Inflacja w Indiach rośnie do 3,93% w maju, powracają ryzyka żywnościowe i paliwowe

Inflacja detaliczna w Indiach przyspieszyła w maju, ale pozostała nieco poniżej średnioterminowego celu Reserve Bank of India, co nie daje decydentom wielu powodów, by zachować spokój, gdy narastają ryzyka związane z żywnością, paliwem i pogodą.

Ceny detaliczne wzrosły o 3,93% rok do roku, wykazały dane rządowe w piątek, wobec 3,48% w kwietniu.

Odczyt był nieco poniżej oczekiwanych 4%, ale i tak oznaczał przesunięcie bliżej środka celu inflacyjnego RBI po kilku miesiącach relatywnie łagodnych odczytów cenowych.

Dane pojawiają się w newralgicznym momencie dla indyjskiej gospodarki.

Wzrost pozostał odporny, lecz ryzyko importowanej inflacji wzrosło, ponieważ ceny ropy, koszty frachtu morskiego i zewnętrzna pozycja rupii znalazły się pod presją w związku z konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Powrót ryzyka żywnościowego i paliwowego

Najnowszy odczyt inflacji sugeruje, że presje cenowe nie ustępują już tak komfortowo jak na początku roku.

Żywność pozostaje głównym czynnikiem wahań dla indyjskich gospodarstw domowych, podczas gdy koszty paliwa i transportu zyskują na znaczeniu po ostatnich podwyżkach cen energii.

Ministerstwo finansów już ostrzegało, że inflacja może przyspieszyć z powodu wyższych cen paliw oraz ryzyka słabszych niż normalnie opadów monsunowych.

Ma to znaczenie, ponieważ wzory opadów bezpośrednio wpływają na plony, podaż warzyw i popyt na obszarach wiejskich.

Indie są także narażone na globalne rynki ropy jako jeden z największych importerów ropy na świecie.

Każde długotrwałe zakłócenie wokół Cieśniny Ormuz zwiększyłoby rachunek importowy, poszerzyło presje zewnętrzne i podniosło koszty firm zależnych od paliw, frachtu i importowanych surowców.

Dla konsumentów ryzykiem jest to, że wyższe koszty stopniowo przełożą się na produkty pakowane, taryfy transportowe i codzienne artykuły pierwszej potrzeby.

Kilka firm już zmaga się z presją na marże z powodu droższej logistyki i surowców.

RBI otrzymuje mieszany sygnał

Dla RBI dane za maj nie są alarmujące, ale też nie są komfortowe.

Inflacja pozostaje w paśmie tolerancji 2%-6% i tuż poniżej celu 4%, jednak kierunek zmian zwrócił się w górę.

Bank centralny utrzymał stopę repo na poziomie 5.25% na swoim czerwcowym posiedzeniu i zachował neutralną postawę, sygnalizując ostrożność raczej niż panikę.

Najnowsze dane wspierają takie podejście. Dają RBI powód, by poczekać, ale nie dostarczają wystarczających dowodów, by wykluczyć ryzyko silniejszego przenoszenia się inflacji w dalszej części roku.

Rynki będą teraz skupiać się na trzech zmiennych: monsunie, cenach ropy i rupii. Dobre opady monsunowe i niższe ceny ropy mogłyby utrzymać inflację blisko celu.

Słabszy sezon opadów lub kolejny wstrząs na rynku energii utrudniłyby zadanie RBI, zwłaszcza jeśli firmy przeniosą wyższe koszty na konsumentów.