Rynek pracy USA: zatrudnienie w lipcu spadło o 23,000; osłabły zakłady na podwyżki Fed

Rynek pracy w USA niespodziewanie się skurczył w lipcu — zatrudnienie poza rolnictwem odnotowało pierwszy miesięczny spadek od lat, ponieważ zatrudnianie osłabło w kilku sektorach, co potwierdza obawy o słabnącą dynamikę rynku pracy, mimo że inflacja pozostaje powyżej celu Federal Reserve.

Według Bureau of Labor Statistics, zatrudnienie poza rolnictwem spadło o sezonowo skorygowane 23,000 w lipcu, po zrewidowanym w dół spadku o 20,000 miejsc w czerwcu.

Ekonomiści ankietowani przez Dow Jones prognozowali, że pracodawcy dodadzą 83,000 miejsc pracy w ciągu miesiąca.

Raport zawierał również znaczące korekty w dół wcześniejszych danych, przy czym zyski w zatrudnieniu za maj i czerwiec zostały łącznie zrewidowane w dół o 103,000 miejsc pracy.

Mimo spadku zatrudnienia stopa bezrobocia nieco zmniejszyła się do 4.1% z 4.2%, co w dużej mierze było efektem kolejnego spadku uczestnictwa w sile roboczej, które obniżyło się do 61.4% — najniżej od ponad pięciu lat.

Raport ukazał się po innym raporcie ADP, zgodnie z którym prywatne zatrudnienie poza rolnictwem wzrosło sezonowo skorygowane o 44,000 miejsc w lipcu, co znacznie odbiegało od oczekiwań ekonomistów na poziomie 75,000.

Słabość w zatrudnianiu rozlewa się na wiele sektorów

Straty miejsc pracy były szeroko rozpowszechnione w kilku branżach.

Zatrudnienie w edukacji w instytucjach samorządowych spadło w lipcu o 50,000 etatów po tym, jak przez ostatni rok pozostawało w dużej mierze niezmienne.

Handel detaliczny stracił 19,000 miejsc pracy, gdy kluby hurtowe, supercentra i sklepy z ogólnym asortymentem wyeliminowały 21,000 etatów, a stacje benzynowe zredukowały kolejne 5,000 miejsc.

Te spadki częściowo skompensował wzrost o 10,000 miejsc wśród sprzedawców artykułów sportowych, hobbystycznych, instrumentów muzycznych, księgarń i innych sklepów detalicznych.

Sektor usług finansowych również pozostawał pod presją, tracąc w ciągu miesiąca 14,000 miejsc pracy.

Pośrednictwo kredytowe i powiązane działalności odpowiadały za 9,000 z tych strat, podczas gdy firmy ubezpieczeniowe i powiązane podmioty zredukowały kolejne 7,000 etatów.

Zatrudnienie w usługach finansowych spadło od maja 2025 roku łącznie o 121,000 miejsc pracy.

Opieka zdrowotna pozostała jednym z nielicznych jasnych punktów na rynku pracy, dodając w lipcu 22,000 miejsc pracy.

To jednak stanowiło tempo wolniejsze niż średni miesięczny wzrost o 36,000 odnotowany w poprzednim roku.

Usługi ambulatoryjne przyczyniły się do 18,000 z nowych stanowisk.

Wzrost płac pozostał również stłumiony.

Średnie godzinowe wynagrodzenie dla wszystkich pracowników sektora prywatnego pozostało niemal niezmienione na poziomie $37.62, wzrastając w ciągu miesiąca zaledwie o 2 centy i rosnąc o 3.2% w ujęciu rocznym.

Pracownicy produkcyjni i niewykonawczy doświadczyli wzrostu wynagrodzeń godzinowych o 4 centy do $32.40.

Pojawiają się sprzeczne sygnały dotyczące rynku pracy

Słaby raport o zatrudnieniu kontrastował z niedawną analizą Bank of America Institute, która sugerowała, że aktywność zatrudnieniowa mogła się wzmocnić w lipcu na podstawie danych o rachunkach depozytowych.

Raport wskazał, że wzrost zatrudnienia był napędzany przez gospodarstwa domowe o niższych dochodach, których wzrost płac po opodatkowaniu przewyższył wzrost płac u pracowników o wyższych dochodach po raz pierwszy od grudnia 2024 roku.

„Co napędza przyspieszenie wzrostu płac po opodatkowaniu wśród gospodarstw o niższych dochodach? Obok silnego wzrostu zatrudnienia zaobserwowaliśmy także wzrost liczby przejść z pracy do pracy, co nieproporcjonalnie zwiększa wzrost płac wśród pracowników o niższych dochodach” — napisano w analizie.

Rynki ograniczają oczekiwania co do wrześniowej podwyżki stóp

Raport o zatrudnieniu pojawił się w newralgicznym momencie dla Federal Reserve, którego decydenci pozostają podzieleni co do ścieżki stóp procentowych.

Kilkoro urzędników Fed ostatnio argumentowało, że stopy mogą wymagać podniesienia już we wrześniu, jeśli inflacja nie zwolni dalej.

W ubiegłym tygodniu Federal Open Market Committee zagłosował 9-3 za utrzymaniem swojej stopy referencyjnej bez zmian.

Po piątkowym raporcie o zatrudnieniu handlujący zmniejszyli oczekiwania dotyczące kolejnej krótkoterminowej podwyżki stóp.

Według narzędzia FedWatch firmy CME Group prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp spadło do 44%, podczas gdy oczekiwania co do podwyżki w październiku złagodniały do 58.3%.

Rynki finansowe przyjęły łagodniejsze dane o zatrudnieniu jako sygnał, że Fed nie będzie musiał wkrótce podnosić stóp procentowych.

Kontrakty terminowe na amerykańskie akcje poszły w górę po publikacji, a kontrakty terminowe na indeks Dow Jones Industrial Average wzrosły prawie o 200 punktów, podczas gdy rentowności obligacji skarbowych gwałtownie spadły, ponieważ inwestorzy zwiększyli zakłady, że Federal Reserve może mieć mniejszą pilność w dalszym zacieśnianiu polityki pieniężnej.