TLT ETF spada, dług USA bliski $40 trillion; rentowność 30-letnich obligacji rośnie

Popularny ETF iShares 20+ Year Treasury Bond TLT wszedł w korektę w wyniku wzrostu odpływów oraz rosnących rentowności długoterminowych obligacji USA. ETF jest także pod presją, gdy dług publiczny USA zbliża się do kamienia milowego $40 trillion. W piątek notowany był po $82.7, co stanowi spadek o 10% wobec najwyższego poziomu z zeszłego roku.

Dług publiczny USA zbliża się do progu $40 trillion

ETF TLT to jeden z czołowych funduszy inwestujących w długoterminowe obligacje USA. Te papiery znalazły się pod silną presją w ostatnich miesiącach w miarę wzrostu deficytu USA. 

Dane pokazują, że rentowność 30‑letnich obligacji utrzymuje się na poziomie 5.20%, kilka punktów poniżej maksimum od początku roku wynoszącego 5.28%. To istotny wzrost z rocznego minimum na poziomie 4.60%.

Rentowność obligacji będzie znajdować się w centrum uwagi w nadchodzących tygodniach, gdy dług publiczny USA nadal rośnie i zbliża się do progu $40 trillion. Szacunki wskazują, że zadłużenie przekroczy ten poziom w ciągu najbliższych dwóch tygodni. 

Wydatki rządu USA wymykają się spod kontroli w erze prezydenta Donalda Trumpa. Na przykład wojna USA‑Iran, która rozpoczęła się kilka miesięcy temu, pochłonęła dotąd ponad $40 billion. Administracja Trumpa zwraca się do Kongresu o ponad $90 billion na finansowanie tej wojny.

Równocześnie administracja domaga się wydatków obronnych przekraczających $1.5 trillion, co stanowi duży wzrost względem zeszłorocznych $1 trillion. Te wydatki obronne przewyższają roczne wydatki większości krajów łącznie. 

Trump wydaje też środki na zbędne projekty, w tym nowe okręty bojowe. Media informują, że te jednostki będą kosztować ponad $275 billion.

Rosnące rentowności obligacji wpływają na priorytety rządu USA. Na przykład administracja Trumpa niedawno zdecydowała się interweniować, by ratować jena japońskiego . Administracja obawia się, że Japonia będzie kontynuować sprzedaż swoich rezerw amerykańskich papierów skarbowych, podnosząc koszty długu. 

Te obawy tłumaczą, dlaczego inwestorzy zaczęli masowo pozbywać się udziałów w TLT. Dane pokazują, że fundusz zanotował ponad $282 million odpływów w piątek. Wcześniej odpływy wyniosły odpowiednio $438 million i $230 million. W sumie fundusz stracił w tym roku ponad $4.4 billion aktywów. 

Rentowności amerykańskich obligacji rosną także w związku z tym, że Trump wznowił próby odwołania Lisy Cook z Rezerwy Federalnej — ruch, który Sąd Najwyższy wstrzymał. Dan Scavino, urzędnik administracji Trumpa, wysłał do Cook pismo informujące, że administracja zamierza ją usunąć z Fed. Ma ona teraz 21 dni na pisemną odpowiedź na zgłoszone przez administrację zastrzeżenia.

Dla kontrastu, ETF-y śledzące krótkoterminowe obligacje rządowe przyciągają znaczne środki. State Street SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL) dodał w tym roku ponad $4.10 billion aktywów.

Analiza techniczna TLT ETF

Wykres TLT ETF | Źródło: TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że ETF TLT znajduje się w trendzie spadkowym od kilku miesięcy. W efekcie utworzył kanał zstępujący i znajduje się przy jego dolnym ograniczeniu. Pozostaje poniżej wszystkich średnich kroczących, co jest sygnałem przewagi niedźwiedzi. W związku z tym fundusz najprawdopodobniej będzie kontynuował spadki, potencjalnie w kierunku poziomu psychologicznego $80.