Argentyna ma szansę na zwolnienie z MFW, mimo że nie osiągnęła celu rezerwowego w umowie o wartości 20 miliardów dolarów

Argentyna, największy pożyczkobiorca Międzynarodowego Funduszu Walutowego i nieustanny ból głowy, ponownie zwraca się o dobre usługi waszyngtońskiego pożyczkodawcy.

Teraz doszedł do głowy z powodu niespełnienia podstawowego kryterium ostatniej umowy o wartości 20 miliardów dolarów: uzupełnienia rezerw walut obcych.

Analitycy i byli urzędnicy twierdzą, że nawet jeśli tak się nie stanie, nie ma wątpliwości, że MFW udzieli niezbędnego zwolnienia.

Kwietniowe porozumienie wynegocjowało refinansowanie wcześniejszej pożyczki w wysokości 44 miliardów dolarów i danie libertariańskiej administracji prezydenta Javiera Milei narzędzi do rozpoczęcia wycofywania kontroli kapitału; Jest to 23. spotkanie Argentyny z MFW.

Do porozumienia dołączono ambitne cele ekonomiczne, mające na celu zapewnienie przyszłych wypłat.

Wśród nich znalazły się cele inflacyjne i odbudowa rezerw banku centralnego, które w momencie objęcia prezydentury przez Mileia pod koniec 2023 r. były na niebezpiecznie niskim poziomie.

Od tego czasu Milei wprowadził poważne zaostrzenie fiskalne i odsunął kraj od ścieżki prowadzącej do recesji.

Mimo to, nawet przy tym planie ustabilizowania gospodarki i waluty, Argentyna nie osiągnęła swoich celów w zakresie akumulacji rezerw określonych w programie MFW.

Prawdopodobne zrzeczenie się imitacji po rozpoczęciu przeglądu MFW w Buenos Aires

Byli urzędnicy MFW i Argentyny uważają, że administracja Mileia osiągnęła wystarczające postępy w innych obszarach, szczególnie w zakresie redukcji deficytu fiskalnego, aby uzasadnić elastyczność MFW.

Claudio Loser, były dyrektor MFW na półkuli zachodniej, wyraził przekonanie, że Fundusz przymknie oko na nieudane cele dotyczące rezerw rezerwowych, być może zezwalając na pierwszy przegląd programu z formalnym zrzeczeniem się.

"Myślę, że im wybaczą, nawet jeśli oni (MFW) poproszą o więcej później" – powiedział Loser agencji prasowej Reuters.

Zespół MFW przybył we wtorek do Buenos Aires, aby dokonać pierwszego przeglądu programu.

Jest to kluczowy punkt kontrolny dla uruchomienia kolejnej wypłaty w wysokości około 2 miliardów dolarów.

Były argentyński minister finansów Daniel Marx stwierdził, że choć wypłata środków jest oczekiwana, nie nastąpi ona automatycznie.

"Najprawdopodobniej wypłata nie będzie automatyczna, ale będzie wymagała zwolnienia" – wyjaśnił Marx. "Zakładano, że bank centralny interweniowałby, gromadząc rezerwy. To się do tej pory nie zdarzyło".

Urzędnicy Ministerstwa Gospodarki, prezydencji i banku centralnego nie skomentowali publicznie negocjacji. W krótkim oświadczeniu MFW ogłosił, że jego zespół techniczny przybył w celu rozpoczęcia przeglądu.

Przesunięcie punktu ciężkości z rezerw na reformy strukturalne

Podczas gdy MFW nadal koncentruje się na danych makroekonomicznych, istnieją oznaki, że priorytety ewoluują.

Minister gospodarki Luis Caputo oświadczył, że gromadzenie rezerw nie jest już najwyższym priorytetem.

Uważa on, że dzięki swobodniejszemu kursowi peso i większemu finansowaniu przez bank centralny, nacisk przesunął się na reformy strukturalne i ograniczenia fiskalne.

Osiągnięcia finansowe Milei są ważne dla wniosku Argentyny o uchylenie immunitetu. Jego rząd nie tylko zlikwidował długotrwały deficyt budżetowy, ale także zobowiązał się do zaostrzenia środków oszczędnościowych.

W ubiegły poniedziałek administracja ogłosiła kolejne cięcia wydatków, aby osiągnąć swój główny cel nadwyżki w wysokości 1,6% PKB.

Polityka "zerowego deficytu" Mileia była chwalona za stabilizację rynków i zdobywanie wiarygodności na całym świecie, zwłaszcza przez sam MFW. Analitycy uważają, że doskonałe wyniki fiskalne mogą przeważyć nad niedoborem rezerw, przynajmniej na razie.

W miarę jak negocjacje w Buenos Aires będą kontynuowane, zakończenie przeglądu będzie głównym wskaźnikiem tego, jak daleko MFW jest skłonny się ugiąć, aby wesprzeć reformę gospodarczą Milei i jak bardzo nieosiągnięte cele mają znaczenie, gdy szersze reformy są na dobrej drodze.