Analiza cen S&P 500: co może wywołać 12% spadek w drugiej połowie 2025 roku

Benchmarkowy indeks S&P 500 w ciągu ostatnich trzech miesięcy znajdował się w ostrym trendzie wzrostowym – ale eksperci Stifel nie są przekonani, że zyski utrzymają się w drugiej połowie 2025 roku.

Stratedzy Stifel pod kierownictwem Barry'ego Bannistera ostrzegli inwestorów w swojej najnowszej nocie badawczej, że S&P 500 może spaść do poziomu 5500 punktów, czyli około 12% od tego miejsca w ciągu najbliższych sześciu miesięcy.

W chwili pisania tego tekstu indeks benchmarkowy wzrósł o ponad 25% w stosunku do najniższego poziomu od początku roku.

Dlaczego Stifel spodziewa się spadku indeksu S&P 500?

Według Barry'ego Bannistera, gospodarka USA zmierza w kierunku gwałtownego spowolnienia w drugiej połowie tego roku, co jego zdaniem doprowadzi do znaczącego spadku indeksu S&P 500, jak to zwykle ma miejsce.

"Widzimy wolniejszy wzrost bazowego produktu krajowego brutto (PKB) USA w 2H25, ponieważ konsumpcja spowalnia z powodu słabszych realnych dochodów z zatrudnienia i spadających nakładów inwestycyjnych" – powiedział klientom w dzisiejszej nocie badawczej.

Starszy strateg Stifel przewiduje obecnie, że wzrost konsumpcji spadnie poniżej 1,0% w ujęciu rocznym w drugiej połowie 2025 roku.

Uwagi Bannistera pojawiły się wkrótce po tym, jak administracja Trumpa przedłużyła termin podpisania kompleksowej umowy handlowej ze Stanami Zjednoczonymi przez dziesiątki krajów z 9^{lipca do 1 sierpnia.}

Niepewność taryfowa pozostaje nawisem na SPX

W swojej notatce badawczej Bannister zgodził się, że firmy technologiczne są dziś znacznie bardziej rentowne niż w bańce z lat 90. – ale powiedział, że "przeszacowanie" pozostaje znaczącym nawisem.

"Środowisko spowolnienia bazowego PKB przy lepkiej inflacji sprzyja powtórce, która jest w istocie rynkowym echem "stagflacji handlowej", która w korekcie w I kwartale 2025 r. wypadła lepiej" - dodał.

Co więcej, wyższe cła pod rządami Republikanów w imię protekcjonizmu gospodarczego mogą doprowadzić do ponownego wzrostu inflacji.

Może to spowodować, że stopa funduszy federalnych utrzyma się na wyższym poziomie przez dłuższy czas, co zazwyczaj stanowi zauważalną przeszkodę dla benchmarkowego indeksu S&P.

Jakie amerykańskie akcje posiadać w drugiej połowie 2025 roku?

Jerome Powell – obecny prezes amerykańskiej Rezerwy Federalnej potwierdził w oświadczeniu z zeszłego tygodnia, że cła Trumpa są w zasadzie jedynym powodem, dla którego bank centralny nie ogłosił do tej pory kolejnej obniżki stóp procentowych.

"W efekcie wstrzymaliśmy się, gdy zobaczyliśmy wielkość ceł i zasadniczo wszystkie prognozy inflacji dla USA znacznie wzrosły w wyniku ceł" – ujawnił na forum banku centralnego na początku lipca.

Inwestorzy powinni jednak zauważyć, że strateg Stifel Barry Bannister nie zaleca całkowitego wycofania się z amerykańskiego rynku akcji ze względu na wyżej wymienione obawy.

Zamiast tego ostrożne wybieranie poszczególnych akcji w określonych sektorach jest tym, co preferuje w drugiej połowie 2025 roku. W chwili pisania Bannister ma nadwagę w opiece zdrowotnej, podstawowych produktach konsumpcyjnych i akcjach użyteczności publicznej.