YMTC z Chin wyprzedziło Micron i Kioxia w dostawach NAND — dlaczego to ma znaczenie

Chińska Yangtze Memory Technologies weszła do światowej czołówki trzech największych dostawców NAND, wyprzedzając Kioxia i plasując się przed Micron — to pokazuje, jak szybko rozwija się chiński przemysł pamięci.

YMTC zdobyło 14% światowych dostaw NAND w drugim kwartale, za Samsungiem z 25% i SK Hynix z 22%, według Counterpoint Research.

Ale ten ranking ma zastrzeżenie: pod względem przychodów z NAND YMTC pozostało na piątym miejscu, za Kioxia i Micron. To różnica między wolumenem a wartością będzie teraz kluczowa.

YMTC wygrało wyścig o wolumen, ale nie o przychody

Dostawy NAND firmy YMTC wzrosły o 22% w porównaniu z rokiem wcześniej i o 5% kwartał do kwartału, ponieważ niedobory pomogły jej zwiększyć dostawy do chińskich producentów urządzeń.

Counterpoint podał, że firma masowo produkuje 267-warstwowy 3D NAND i opracowuje technologię przekraczającą 300 warstw, wykorzystując swoją architekturę Xtacking.

MS Hwang, dyrektor ds. badań w Counterpoint, powiedziała w czerwcu Barron’s, że dodatkowy kapitał z potencjalnego IPO mógłby wyposażyć YMTC w środki, by „przewyższyć zarówno Kioxia, jak i Micron” i stać się trzecim największym producentem NAND na świecie.

Pod względem wolumenu dostaw ta prognoza w praktyce się zrealizowała.

Jednak wysyłanie większej liczby bitów nie oznacza automatycznie wyższych przychodów. Counterpoint wskazał, że miks produktów YMTC nadal koncentruje się na zastosowaniach konsumenckich, z ograniczonym udziałem drogich SSD klasy enterprise używanych w centrach danych.

Micron i Kioxia dlatego nadal generują większe przychody z NAND, mimo że wysyłają mniej bitów.

Sztuczna inteligencja przesuwa pulę zysków NAND w stronę pamięci przedsiębiorstw

To rozróżnienie staje się ważniejsze, ponieważ sztuczna inteligencja zmienia źródła popytu na NAND.

Według Counterpoint SSD klasy enterprise stanowiły 48% światowych bitów NAND wysłanych w drugim kwartale, prawie dwukrotnie więcej niż 26% rok wcześniej.

Oczekuje się, że serwery będą zużywać ponad połowę wszystkich bitów NAND do końca 2026 roku, w miarę jak obciążenia AI przesuwają się z fazy treningu ku inferencji.

Inferencja wymaga szybkiego dostępu do dużych zestawów danych i pamięci podręcznej KV, co sprawia, że pamięć enterprise o dużej pojemności staje się coraz bardziej wartościowa.

Counterpoint stwierdził, że rentowność do 2027 roku będzie zależeć mniej od całkowitego wolumenu wysyłek, a bardziej od miksu produktowego.

YMTC stawia na tę szansę. Analitycy powiedzieli, że firma planuje zwiększyć udział SSD klasy enterprise w swoim miksie w drugiej połowie 2026 roku.

Micron jest na razie zabezpieczony, ale Chiny zmieniają układ sił

Prawie ~80% przychodów Micron pochodzi z DRAM, w tym pamięć o dużej przepustowości używana w akceleratorach AI. NAND jest więc tylko częścią jego działalności.

Rynek pamięci pozostaje również wyjątkowo napięty. Analityk Mizuho, Vijay Rakesh, potwierdził w tym tygodniu rekomendację Outperform i cel cenowy $1,375 dla Micron, argumentując, że ograniczenia w podaży DRAM i NAND mogą utrzymywać się do 2027 roku.

To zmniejsza prawdopodobieństwo natychmiastowej wojny cenowej, ale długoterminowe ryzyko jest inne dla Micron i Kioxia.

Analityk BNP Paribas, Karl Ackerman, ostrzegał, że chińskie firmy produkujące pamięci, w tym YMTC, „agresywnie zwiększają moce produkcyjne”, co może doprowadzić do nadpodaży w części rynku pamięci konsumenckich. Niemniej utrzymał rekomendację Outperform dla Micron.