Brazylia podnosi prognozę wzrostu gospodarczego na 2025 r., ale widzi ograniczony wpływ amerykańskich ceł

Pomimo trudności w handlu zagranicznym i napiętych krajowych warunków monetarnych, brazylijskie ministerstwo finansów podniosło swoje prognozy gospodarcze na 2025 r. i obecnie odnotowuje silniejszy niż oczekiwano wzrost.

Oczekuje się, że produkt krajowy brutto (PKB) wzrośnie w przyszłym roku o 2,5 proc., po korekcie z prognozy 2,4 mld dol. w maju, podał sekretariat ds. polityki gospodarczej ministerstwa w raporcie opublikowanym w piątek.

Rewizja w górę następuje w związku z rosnącym optymizmem dotyczącym popytu wewnętrznego, a także siły w niektórych sektorach, zwłaszcza w rolnictwie, górnictwie i usługach.

Z drugiej strony, prognoza na 2026 r. została obniżona do 2,4% wzrostu (z 2,5%), przy czym ministerstwo prognozuje oczekiwane opóźnienia w skutkach stosunkowo restrykcyjnej polityki pieniężnej brazylijskiego banku centralnego.

Szacunki wzrostu nie uwzględniają ostatnich ceł nałożonych przez Stany Zjednoczone

Ministerstwo podkreśliło, że najnowsze dane nie uwzględniają wpływu 50-procentowego cła na brazylijski eksport nałożonego przez prezydenta USA Donalda Trumpa na początku tego tygodnia.

Chociaż pełna lista produktów, których dotyczy problem, nie została jeszcze opublikowana, rząd brazylijski twierdzi, że ogólny wpływ środka na PKB w 2025 r. będzie prawdopodobnie niewielki.

"Wpływ ceł ma zwykle niewielkie znaczenie dla wzrostu gospodarczego w 2025 r., chociaż niektóre sektory produkcyjne mogą być szczególnie dotknięte" – wskazano w badaniu.

Ogłoszenie podatku wywołało zaniepokojenie w brazylijskim sektorze przemysłowym, szczególnie wśród producentów towarów sprzedawanych do Stanów Zjednoczonych.

Ocena ministerstwa wskazuje jednak, że większe fundamenty makroekonomiczne pozostają niezmienione.

Polityka pieniężna postrzegana jako kluczowe ograniczenie w 2026 r.

Ujemna rewizja na 2026 odzwierciedla przewidywane osłabienie obecnej restrykcyjnej polityki pieniężnej. Bank centralny Brazylii utrzymał stopy procentowe na wysokim poziomie, aby walczyć z inflacją, a oczekuje się, że polityka ta będzie kontynuowana w perspektywie średnioterminowej.

Przewiduje się, że wyższe ceny kredytów ograniczą inwestycje i konsumpcję, co spowoduje słabsze ożywienie gospodarcze w 2026.

Chociaż inflacja spowolniła w porównaniu z poprzednimi latami, bank centralny ostrożnie sygnalizował możliwość obniżki stóp, faworyzując stabilność cen nad krótkoterminowym wzrostem.

Perspektywy pozostają ostrożne w obliczu wyzwań związanych z handlem i polityką

Pomimo rewizji w górę prognozy na 2025 r., ogólne prognozy gospodarcze dla Brazylii pozostają ostrożne.

Możliwe sektorowe konsekwencje restrykcji handlowych w USA, wraz z wysokimi krajowymi stopami procentowymi, stanowią negatywne ryzyko dla trajektorii wzrostu.

Ministerstwo Finansów podkreśliło jednak, że obecne prognozy opierają się na dostępnych danych i mogą ulec zmianie w miarę pojawiania się większej ilości informacji, w szczególności na temat stosowania i zakresu proponowanych ceł amerykańskich.

Brazylia nadal uważnie monitoruje trendy zagraniczne, opierając się na popycie wewnętrznym, programach inwestycji publicznych i reformach strukturalnych w celu pobudzenia wzrostu gospodarczego w perspektywie krótkoterminowej.

Około 1% PKB Brazylii składa się z eksportu, z czego nieco ponad 10% trafia do USA.

Jednak większe implikacje mogą mieć w polityce, zwłaszcza przed wyborami prezydenckimi w Brazylii w 2026 roku.

Niektórzy eksperci obawiają się również , że amerykańska presja handlowa może pozwolić prezydentowi Brazylii Luizowi Inácio Luli da Silvie na wykorzystanie jej jako narzędzia do przeciwstawienia się zagranicznym wpływom, co spowoduje bardziej twarde stanowisko, które utrudni dyplomatyczną deeskalację.

Rosnący nacjonalizm gospodarczy może utrudnić przyszłoroczne rozmowy i jeszcze bardziej zaognić sytuację na rynkach w nadchodzących miesiącach.