Boom na sztuczną inteligencję sprawia, że finansowanie start-upów w USA zbliża się do rekordowych poziomów

Finansowanie startupów w Stanach Zjednoczonych wzrosło o 75,6% w pierwszej połowie 2025 roku, osiągając 162,8 miliarda dolarów, wynika z nowego raportu PitchBook opublikowanego we wtorek.

Oznacza to najsilniejszy sześciomiesięczny wynik od pierwszej połowy 2021 r. – szczytu aktywności venture capital w warunkach polityki zerowych stóp procentowych (ZIRP), która nastąpiła po pandemii.

Tegoroczny gwałtowny wzrost jest napędzany przez utrzymujące się emocje związane ze sztuczną inteligencją oraz serię ponadprzeciętnych zakładów ze strony głównych firm technologicznych i inwestorów.

Tylko w ciągu ostatnich trzech miesięcy amerykańskie startupy przyciągnęły 69,9 miliarda dolarów finansowania, przy czym transakcje skoncentrowane na sztucznej inteligencji stanowiły znaczną większość działalności.

Wśród nich wyróżniała się przebojowa runda OpenAI o wartości 40 miliardów dolarów, a następnie przejęcie przez Meta Platforms udziałów w Scale AI za 14,3 miliarda dolarów.

Inne godne uwagi miliardowe inwestycje w sztuczną inteligencję w drugim kwartale obejmowały Safe Superintelligence, Thinking Machine Labs, Grammarly i start-up Anduril, zajmujący się technologiami obronnymi.

Transakcje te odzwierciedlają rosnące przekonanie inwestorów do przełomowych możliwości sztucznej inteligencji.

"Myślę, że wynika to z faktu, że OpenAI i Anthropic nadal rozwijają się w niewiarygodnym tempie" – powiedział Davis Treybig, partner w firmie VC Innovation Endeavors.

"Jeśli jest choćby szansa, że można zobaczyć tego rodzaju postęp w innych dziedzinach, czy to w robotyce, modelach zwijania białek, modelach światowych czy modelach wideo, to jest wielu ludzi, którzy będą chcieli zainwestować dużo pieniędzy".

Według raportu, sztuczna inteligencja odpowiadała za 64,1% całkowitej wartości transakcji i ponad jedną trzecią wszystkich transakcji w pierwszej połowie roku.

Pozyskiwanie funduszy zwalnia, ponieważ LP pozostają ostrożni

Podczas gdy aktywność inwestycyjna start-upów gwałtownie wzrosła, pozyskiwanie funduszy venture capital malowało bardziej powściągliwy obraz.

Firmy VC pozyskały tylko 26,6 miliarda dolarów w 238 funduszach w pierwszej połowie roku, co stanowi spadek o 33,7% w porównaniu z tym samym okresem w 2024 roku.

Wydłużają się również terminy pozyskiwania funduszy.

Mediana czasu zamknięcia nowego funduszu VC wydłużyła się do 15,3 miesiąca pod koniec drugiego kwartału – jest to najdłuższy czas od ponad dekady.

Raport przypisuje to problemom z płynnością i ograniczonej liczbie udanych wyjść z inwestycji w ostatnich latach, co skłoniło niektórych komandytariuszy do wstrzymania lub ograniczenia swoich zobowiązań.

Oznaki życia na rynkach IPO i M&A

Pomimo spowolnienia w pozyskiwaniu funduszy, pojawiają się oznaki powrotu optymizmu do krajobrazu wyjścia z inwestycji.

Aktywność związana z wyjściem z inwestycji wzrosła w drugim kwartale o 40% w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku, do czego przyczyniło się bardziej akomodacyjne środowisko antymonopolowe i nieśmiałe ponowne otwarcie okna IPO.

Według PitchBook, sektory zgodne z polityką prezydenta Donalda Trumpa – w tym sztuczna inteligencja, bezpieczeństwo narodowe, technologie obronne, fintech i kryptowaluty – zdominowały ostatnie zainteresowanie IPO.

"Dobrą wiadomością jest to, że zaczynamy dostrzegać, że fala się odwraca" – powiedział Lucas Swisher, współszef działu inwestycji wzrostowych w firmie inwestycyjnej Coatue.

"IPO, takie jak spółki portfelowe Coatue, Hinge Health i Coreweave, zostały dobrze przyjęte przez rynek, a obecnie zgłoszono kilkanaście spółek".

Jeśli aktywność związana z wyjściem z inwestycji będzie nadal rosła, może to zapewnić bardzo potrzebną płynność i pomóc przywrócić zaufanie inwestorów do kapitału wysokiego ryzyka jako klasy aktywów.

Na razie sztuczna inteligencja pozostaje motorem napędzającym to, co może być jednym z najsilniejszych lat dla finansowania startupów w USA od czasu boomu po pandemii.