Globalne fuzje i przejęcia w segmencie wydobywczym spadły o 34% w pierwszej połowie 2025 r.

Globalna aktywność w zakresie fuzji i przejęć (M&A) w sektorze wydobywczym odnotowała znaczny spadek w pierwszej połowie 2025 r., osiągając nieco ponad 80 mld USD – co stanowi spadek o 34% w porównaniu z tym samym okresem w 2024 r., według Rystad Energy.

"Spowolnienie wynika głównie z niestabilnych cen ropy, niepewności celnej, wyższej produkcji OPEC+ i mniejszej liczby transakcji skoncentrowanych na ropie naftowej w amerykańskim przemyśle łupkowym" – powiedział w komunikacie Atul Raina, wiceprezes ds. badań nad fuzjami i przejęciami w Rystad.

Spadek ten rozpoczął się gwałtownie na początku 2025 r., a globalna wartość transakcji spadła o 39% z 28 mld USD w IV kwartale 2024 r. do 28 mld USD w I kwartale 2025 r.

Liczba ta stanowiła mniej niż połowę z 66 miliardów dolarów odnotowanych w I kwartale 2024 roku.

Działania globalne

Podczas gdy aktywność w zakresie fuzji i przejęć wzrosła w Afryce, Azji i na Bliskim Wschodzie, była ona niewystarczająca, aby zrównoważyć dominujący udział w rynku Ameryki Północnej, który odpowiadał za 71% wartości transakcji w I kwartale 2025 r.

Globalne transakcje odnotowały odbicie w Oceanii, Ameryce Południowej i Europie w II kwartale i pierwszej połowie 2025 roku.

Ożywienie to nie było jednak w stanie przeciwdziałać gwałtownemu spadkowi transakcji na rynku ropy łupkowej w USA. W rezultacie, udział Ameryki Północnej w globalnej wartości transakcji spadł do około 51% w pierwszej połowie roku.

Rystad Energy przewiduje dalszy spadek globalnej aktywności w zakresie fuzji i przejęć w segmencie wydobywczym, z wyjątkiem złóż gazu łupkowego w USA. Wynika to z niekorzystnych czynników makroekonomicznych, które wprowadzają zmienność i niepewność do cen surowców.

"Globalny portfel potencjalnych transakcji energetycznych rozpoczął 2025 rok na poziomie 150 mld USD, z czego 28 mld USD zostało zamkniętych w pierwszym kwartale. Ale w lipcu rurociąg skurczył się do 119 miliardów dolarów, a łączne transakcje ogłoszone w pierwszej połowie osiągnęły około 80 miliardów dolarów" – powiedział Raina.

W basenie permskim brakuje transakcji

Basen permski w Ameryce Północnej, który od dawna jest centrum zawierania transakcji, doświadcza niedoboru możliwości.

Wyceny aktywów pod kątem potencjału rozwojowego gwałtownie rosną, a aktywność w zakresie fuzji i przejęć wykracza poza Zachodni Teksas.

Tendencja ta jest widoczna, gdy bada się liczbę transakcji w regionie, a nie ich wartość pieniężną.

Wraz ze schładzaniem się rynku permskiego firmy poszukiwawcze i wydobywcze szukają innych źródeł.

Przykładem może być przejęcie Maverick Natural Resources przez Diversified Energy za prawie 1,3 miliarda dolarów oraz zakup Paloma Natural Gas przez Citadel za 1,2 miliarda dolarów.

Dodatkowo, w maju 2025 r., EOG Resources przejęło firmę Encino Energy skoncentrowaną na Utica.

"Chociaż silny i rentowny rurociąg możliwości wydobywczych w Ameryce Północnej pozostaje niewykorzystany, konsolidacja łupków w USA prawdopodobnie dobiegła końca" – powiedział Raina.

Perspektywy dla gazu

Perspektywy dla gazu ziemnego są znacznie lepsze, co doprowadzi do znacznego ożywienia transakcji dotyczących gazu łupkowego w USA na początku 2025 roku.

W pierwszym kwartale wartość transakcji skoczyła o 30%, przy czym gaz stanowił 62% zasobów będących przedmiotem obrotu – to jeden z najwyższych kwartalnych udziałów w gazie od 2022 r., wynika z danych Rystad Energy.

Ten silny trend utrzymał się w drugim kwartale, ponieważ gaz stanowił około 82% wszystkich zasobów będących przedmiotem handlu, co oznacza najwyższy poziom odnotowany od 2019 roku.

Największe firmy optymalizują portfele i skuteczniej zarządzają ryzykiem, dostosowując swoje strategie ze względu na rosnącą przychylność gazu ziemnego.

Aby zoptymalizować zasoby i uwolnić kapitał, Chevron zbył swoje udziały operacyjne w aktywach gazowych we wschodnim Teksasie na rzecz TG Natural Resources. W międzyczasie Equinor nabył nieoperacyjne udziały w aktywach Marcellus EQT, co pozwoliło im na ekspozycję na solidną produkcję gazu bez pełnej odpowiedzialności operacyjnej i ryzyka.

"Ruchy te odzwierciedlają szerszy trend, w którym firmy koncentrują się na podstawowej wiedzy specjalistycznej lub dążą do bardziej efektywnego kapitałowo udziału w odradzającym się rynku gazu" – powiedział Rystad.

Międzynarodowe fuzje i przejęcia

Międzynarodowa aktywność w zakresie fuzji i przejęć odnotowała znaczny spadek o 59% kwartał do kwartału w I kwartale 2025 r., osiągając 8,3 mld USD, głównie z powodu spowolnienia zawierania transakcji w Europie, Oceanii i Ameryce Południowej, wynika z danych Rystad.

Jednak ożywienie w Afryce, Azji i na Bliskim Wschodzie złagodziło ten spadek.

Pomimo początkowego spadku, wartość transakcji międzynarodowych w pierwszej połowie 2025 r. wzrosła do 39,5 mld USD, co oznacza wzrost o 37% rok do roku, co w dużej mierze przypisuje się solidnemu odbiciu w drugim kwartale.

Kluczowe transakcje obejmowały ofertę XRG, spółki zależnej ADNOC, na Santos (prawie połowa całkowitej wartości transakcji międzynarodowej); Repsol i Nego Energy łączą się w sektorze wydobywczym na Morzu Północnym, tworząc m.in. Neo Next Energy.

Potencjalna fuzja Shell-BP pozostaje istotną niewiadomą, a jej zdolność do samodzielnego wzrostu rocznej wartości transakcji przekroczy 200 miliardów dolarów trzeci rok z rzędu.

Patrząc w przyszłość, Azja Południowo-Wschodnia ma szansę stać się znaczącym centrum fuzji i przejęć, napędzanym przez ponowne zainteresowanie głębokowodnymi projektami gazowymi w Indonezji i Malezji, co ma napędzać regionalną aktywność transakcyjną.

Przykładem może być planowana spółka joint venture między Eni i Petronas oraz indonezyjska firma Pertamina, która podobno rozważa inwestycję w projekt North Ganal.

Z kolei przewiduje się, że globalny rynek fuzji i przejęć doświadczy spowolnienia przez pozostałą część roku, chyba że nieprzewidziane okoliczności zmienią obecny trend.