Akcje Novo Nordisk obniżone po tym, jak Trump zapowiada 250-procentowe cła na farmację

Novo Nordisk (NYSE: NVO) spada na otwarciu rynku po tym, jak prezydent Donald Trump powiedział, że cła farmaceutyczne mogą osiągnąć 250%, ponieważ nadal naciska na powrót produkcji leków do USA.

W porannym wywiadzie dla CNBC prezydent Trump potwierdził, że plany zakładają rozpoczęcie od "małego cła", następnie wzrost do 150% w ciągu roku, a następnie dalsze zwiększanie tego poziomu w miarę upływu czasu.

Ogłoszenie wywołało falę wśród akcji farmaceutycznych, które już zmagają się z reformami cen i zakłóceniami w łańcuchu dostaw – co spowodowało nawet, że analityk UBS Matthew Weston obniżył ocenę akcji Novo Nordisk do "neutralnie".

Gołębie wezwanie Westona do akcji NVO jest znaczące, biorąc pod uwagę, że spadły one już o prawie 50% w porównaniu z maksimum od początku roku na początku marca.

Co taryfy farmaceutyczne oznaczają dla akcji Novo Nordisk

Możliwość wprowadzenia trzycyfrowych ceł na importowane leki zwiększa niepewność w Novo Nordisk, biorąc pod uwagę, że jej przebojowe leki na otyłość i cukrzycę, Wegovy i Ozempic, są w dużym stopniu uzależnione od sprzedaży w USA.

Chociaż duńska firma ma moce produkcyjne w Stanach Zjednoczonych, jej globalny łańcuch dostaw pozostaje jednak narażony na szoki związane z polityką handlową.

Zdaniem ekspertów, jeśli polityka cenowa Trumpa "najbardziej uprzywilejowanego kraju" będzie egzekwowana wraz z wysokimi cłami, NVO może zostać zmuszone do sprzedaży swojego portfela po europejskich poziomach cenowych – co znacząco obniży marże.

Chociaż dyrektor generalny Lars Fruergaard Jørgensen stwierdził wcześniej, że firma jest "dobrze przygotowana" do radzenia sobie z ryzykiem taryfowym, inwestorzy pozostają nieufni co do długoterminowego wpływu na rentowność, siłę cenową i cenę akcji NVO.

Dlaczego jeszcze UBS obniżył ocenę NVO?

Analityk UBS Matthew Weston obniżył ocenę akcji Novo Nordisk i gwałtownie obniżył swoją cenę docelową do około 52 USD, również ze względu na "szybko pogarszający się profil wzrostu" portfela GLP-1 firmy.

Pomimo silnej rozpoznawalności marki, Ozempic wcześnie ustabilizował się, podczas gdy porównywalne z Lilly Mounjaro i Zepbound zyskały uznanie wśród lekarzy.

UBS powołał się również na słabą realizację komercyjną i słabe zainteresowanie w kanałach ubezpieczonych jako uzasadnienie swojego gołębiego wezwania do akcji NVO.

Złożone alternatywy GLP-1 nadal podcinają udział Novo w rynku – a zarząd już ostrzegł, że zwrot kosztów Medicare związany z europejskimi cenami może "znacznie obniżyć wartość" – dodał analityk.

Czy jest jeszcze powód, aby inwestować w Novo Nordisk w tym miejscu?

Zmiana przywództwa w Novo Nordisk – która weszła w życie 7^{sierpnia – następuje} w kluczowym momencie.

Przyszły dyrektor generalny Maziar Mike Doustdar dziedziczy firmę, która boryka się z trudnościami regulacyjnymi, erozją konkurencji i sceptycyzmem inwestorów.

Podczas gdy Novo utrzymuje dominację w opiece nad chorymi na cukrzycę i solidną linię badawczo-rozwojową, jej franczyza zajmująca się otyłością jest pod presją.

To powiedziawszy, inne firmy z Wall Street wydają się mieć zaufanie do zdolności nowego kierownictwa do odwrócenia tego trendu, biorąc pod uwagę, że konsensus ratingowy dla akcji Novo Nordisk pozostaje na poziomie "przeważaj".

Zdrowa stopa dywidendy w wysokości 3,40% powiązana z akcjami NVO sprawia, że są one nieco bardziej atrakcyjne do posiadania – zwłaszcza teraz, gdy są notowane na najniższym poziomie od początku roku.