Brazylijskie akcje Eletrobras rosną pomimo straty w wysokości 1,3 mld reali w II kwartale i wypłaty dywidendy w wysokości 755 mln USD

Brazylijskie Eletrobras (ELET3; ELET6) wzrosły w czwartek (7 sierpnia), mimo że firma odnotowała znaczną stratę za drugi kwartał i zadeklarowała wielomiliardową realną dywidendę.

Jak podaje lokalny serwis medialny E-Investidor, o godz. 11:10. W czasie Brasílii akcje zwykłe (ELET3) wzrosły o 7%, podczas gdy akcje uprzywilejowane klasy B (ELET6) wzrosły o 6,17%.

Wzrost ten jest następstwem deklaracji Eletrobras, która wykazała stratę netto w wysokości 1,325 miliarda reali za II kwartał 2025 roku, co odpowiada około 250 milionom dolarów.

Rezultatem było znaczące odwrócenie w stosunku do zysku w wysokości 1,743 miliarda reali (329 milionów dolarów) odnotowanego w tym samym czasie w zeszłym roku i było ono znacznie poniżej oczekiwań rynku. Prévias Broadcast przeprowadził ankietę wśród analityków, którzy przewidywali zysk netto w wysokości 1,1 miliarda reali (208 milionów dolarów).

Zgodnie z rachunkiem zysków i strat przedstawionym w środę wieczorem (6), przychody netto w drugim kwartale 2025 r. wyniosły 10,1 mld R$, co oznacza wzrost o 21,5% rok do roku.

EBITDA firmy (zysk przed odsetkami, podatkami, deprecjacją i amortyzacją) za drugi kwartał 2025 r. wyniosła 1,25 mld reali, co oznacza spadek o 71,6% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Pomimo głównej straty, analitycy i inwestorzy skupili się na lepszych od oczekiwań wskaźnikach operacyjnych, w szczególności EBITDA i stopie dywidendy.

Optymizm brokerów pomaga ustabilizować perspektywy rynkowe

Analitycy XP odnotowali dobre wyniki bazowe w kwartale. Skorygowany zysk EBITDA był o 5% wyższy od oczekiwań, co wskazuje na zwiększoną efektywność operacyjną pomimo utraty zysków.

XP zauważył, że wynik pojawia się po okresie spadku oczekiwań rynkowych po ostrożnych wytycznych na I kwartał i tonie zarządu.

"Ruch cen akcji wydaje się być odwróceniem wcześniej obniżonych oczekiwań, a nie zmianą fundamentów" – mówi Bruno Vidal, analityk XP.

Analitycy Citi również wyrazili optymizm, powołując się na lepsze niż oczekiwano wyniki regulacyjne i atrakcyjną wypłatę dywidendy w wysokości 4 miliardów reali (około 755 milionów dolarów).

Podział dywidendy jest następujący: 2,43036 R$ (0,46 USD) każda akcja uprzywilejowana klasy A, 1,93348 R$ (0,36 USD) na akcję uprzywilejowaną klasy B oraz 1,75771 R$ (0,33 USD) na akcję zwykłą i akcję złotą.

Zalecenia strategiczne w obliczu zmienności

Inwestorzy są w powietrzu w krótkim terminie po podwyżkach Eletrobrasa i rozczarowujących zyskach. XP podtrzymał swoją rekomendację kupna dla ELET3 i ELET6, z potencjalnym wzrostem.

XP wyznaczył cenę docelową na poziomie 50 R$ (9,43 USD) dla akcji zwykłych ON, co oznacza wzrost o 27,98% w stosunku do ostatniego zamknięcia. Docelowy kurs akcji uprzywilejowanych klasy B (PNB) wynosi 54 R$ (10,18 USD), co oznacza wzrost o 28,57% w stosunku do ostatniego zamknięcia.

Ponieważ wydaje się, że wyniki operacyjne ustabilizowały się po pandemii, a nastroje rynkowe zaczęły się poprawiać, analitycy uważnie obserwują, czy rajd akcji wskazuje na wznowienie aktywności inwestorów – czy po prostu korektę w porównaniu z cienkimi jak papier oczekiwaniami rynkowymi na początku tego roku.

O co toczy się gra?

Ogólnie rzecz biorąc, konkretne wyniki Eletrobras i silna reakcja rynku wyraźnie przypominają o jednej z najważniejszych dynamik na rynkach wschodzących: względne wyniki i oczekiwania mogą mieć dla inwestorów takie samo lub większe znaczenie niż wyniki bezwzględne.

Eletrobras wypracował dużą dywidendę pomimo dużej straty netto, jednocześnie osiągając sukces po stronie operacyjnej, co wskazuje, że spółka jest fundamentalnie solidna i pozytywna w ogólnym kontekście.

To odbicie zaufania inwestorów może zapewnić pewną stabilność akcjom, które w ostatnich miesiącach gwałtownie się wahały w przypadku największego brazylijskiego przedsiębiorstwa energetycznego, a także uwypuklić wcześniej mało obserwowany związek między wskaźnikami operacyjnymi a zwrotami z kapitału w wycenie, po krajobrazie po prywatyzacji, w którym inwestorzy coraz częściej czepiają się nitów.