Akcje Avivy osiągnęły najwyższy poziom od 17 lat, a zyski wzrosły o 22% – czy rajd może trwać?

Akcje Avivy wzrosły w czwartek do najwyższego poziomu od czasu kryzysu finansowego z 2008 roku, po tym, jak ubezpieczyciel FTSE 100 poinformował o 22-procentowym wzroście zysku operacyjnego w pierwszym półroczu i podniósł dywidendę zaliczkową o 10%.

Akcje notowanej na giełdzie w Londynie grupy wzrosły o 5% we wczesnym handlu do 691 pensów, najwyższego poziomu od ponad 17 lat, ponieważ spółka odnotowała zysk operacyjny w wysokości 1,1 miliarda funtów za sześć miesięcy do czerwca.

Do godziny 11:44 akcje oddały część zysków i były notowane o ponad 3% wyżej.

Do osiągnięcia tych wyników przyczynił się silny wzrost składek ubezpieczeniowych oraz wyższe wpływy do działalności majątkowej.

Był to pierwszy zestaw wyników firmy od czasu sfinalizowania przejęcia mniejszego rywala Direct Line za 3,7 miliarda funtów w lipcu.

Chociaż przejęcie wypadło poza okres sprawozdawczy, dyrektor generalna Amanda Blanc powiedziała, że integracja jest "w toku".

Wzrost we wszystkich głównych działach

Składka przypisana brutto ubezpieczeń ogólnych wzrosła o 7% rok do roku do 6,29 mld funtów, niewiele poniżej konsensusu prognoz analityków na poziomie 6,32 mld funtów.

Dział zdrowia odnotował 14% wzrost składek do 1 miliarda funtów, spowodowany wzrostem liczby klientów decydujących się na prywatne ubezpieczenie medyczne.

Dział majątkowy przyciągnął przepływy netto o 16% do 209 mld GBP w zarządzanych aktywach, co odzwierciedla ciągły popyt na produkty inwestycyjne Aviva.

Blanc powiedział, że obroty były "bardzo dobre w całej Avivie", a wszystkie główne segmenty biznesowe przyczyniły się do wyników.

Spółka ogłosiła zaliczkę na poczet dywidendy w wysokości 13,1 pensa na akcję, w porównaniu z 11,9 pensów rok wcześniej, i utrzymała swoje cele finansowe do 2026 roku.

Strategiczna koncentracja na wzroście niewielkim kapitałowo

W ostatnich latach Aviva przekształciła swoje portfolio, sprzedając działalność niezwiązaną z podstawową działalnością, aby skoncentrować się na operacjach, które wymagają mniej kapitału i przynoszą stały dochód.

Spółka podjęła również działania mające na celu selektywne przejęcia w celu wzmocnienia swoich możliwości, w tym zakup AIG Life UK w zeszłym roku w celu wzmocnienia działalności w zakresie ochrony oraz Probitas w celu uzyskania ekspozycji na rynek Lloyd's of London.

Blanc powiedział, że Aviva jest "bardzo dobrze przygotowana do przyspieszenia wzrostu w obszarach ubezpieczeń majątkowych, zdrowotnych i ogólnych" oraz do zapewnienia zwiększonych zwrotów akcjonariuszom.

Integracja z linią bezpośrednią w celu zwiększenia przyszłych korzyści

Przejęcie Direct Line ma kluczowe znaczenie dla strategii ekspansji Avivy.

Podczas gdy składki w podstawowej jednostce ubezpieczeń komunikacyjnych Direct Line nie zmieniły się w pierwszym półroczu w związku z presją cenową, oczekuje się, że integracja stworzy synergie kosztowe i poszerzy bazę klientów Aviva.

Firma przedstawi aktualne informacje na temat wpływu przejęcia podczas prezentacji dla inwestorów 13 listopada.

Analityk Jefferies, Philip Kett, powiedział, że "ostatnia seria sukcesów wydaje się być kontynuowana" i grupa jest dobrze przygotowana do utrzymania trajektorii wzrostu.

Wzrost dywidendy i zyski dla akcjonariuszy

Stopa dywidendy Avivy spadła z około 7% kilka lat temu do 5,3% obecnie, głównie ze względu na wzrost cen akcji, ale nadal znacznie przekracza średnią FTSE 100 wynoszącą 3,5%.

Analitycy prognozują rentowność na poziomie 5,81% w 2025 r. i 6,24% w 2026 r., co sugeruje, że inwestorzy skoncentrowani na dochodach będą nadal nagradzani.

Wskaźnik pokrycia kapitałowego ubezpieczyciela w ramach Solvency II wyniósł na koniec czerwca 206%, w porównaniu z 203% sześć miesięcy wcześniej, co podkreśla jego silny bilans.

Wycena akcji i ryzyko: czy warto kupić AV?

Wzrost cen akcji Avivy podniósł wskaźnik ceny do zysku do około 28,7, czyli poziom, który może zahamować dalsze wzrosty w najbliższym czasie.

"Może istnieć możliwość dalszej reratingu, jeśli grupa zakończy przejście z bycia traktowanym jako ubezpieczyciel ogólny, a nie ubezpieczyciel wyłącznie na życie, który ma tendencję do wyższych wycen cen" – powiedział analityk Interactive Investor, Richard Hunter.

Ryzyko jednak pozostaje.

Harvey Jones z Motley Fool UK ostrzegł, że poważna katastrofa może uderzyć w zyski z ubezpieczeń, podczas gdy wyzwania związane z integracją w Direct Line mogą spowolnić postęp.

Ponadto sprzedaż rent dożywotnich może być pod presją, jeśli stopy procentowe spadną.

Jones ostrzegł, że po tak mocnej rundzie, impet może zwolnić.

"Aviva jest dziś na wysokim poziomie, ale od tego momentu może się wymknąć" – powiedział, dodając, że długoterminowa historia pozostaje atrakcyjna, szczególnie dla inwestorów dochodowych.

"Blanc wykonał świetną robotę, a długoterminowa historia pozostaje atrakcyjna. Od tego momentu dynamika może jednak zwolnić, a inwestorzy mogą chcieć sprawdzić innych ubezpieczycieli z FTSE 100 lub FTSE 250 pod kątem potencjalnych możliwości nadrobienia zaległości" – dodał, zalecając kupowanie akcji z długoterminową perspektywą.