Wolfspeed wychodzi z bankructwa, ale akcje WOLF pozostają nieatrakcyjne

Wolfspeed Inc (NYSE: WOLF) otrzymał zgodę sądu na plan reorganizacji zgodnie z rozdziałem 11 i w najbliższych tygodniach zamierza wycofać się z ochrony przed bankructwem.

Ogłoszenie spowodowało, że cena akcji spółki wzrosła we wtorek o 43%. Inwestorzy wydają się być zachęceni planami WOLF dotyczącymi zmniejszenia zadłużenia nawet o 70% w celu przywrócenia stabilności finansowej.

Robert Feurle – dyrektor generalny firmy, uderzył w optymistyczny ton w komunikacie prasowym, mówiąc, że restrukturyzacja pozwoli Wolfspeed "szybko realizować nasze strategiczne priorytety".

Jednakże, chociaż nagłówek może brzmieć obiecująco, akcje Wolfspeed pozostają nieatrakcyjne do posiadania, ponieważ ich podstawowe fundamenty są nadal głęboko niepokojące.

Dlaczego redukcja zadłużenia nie naprawi akcji Wolfspeed

Akcje WOLF pozostają niemożliwe, ponieważ wyjście z bankructwa to nie to samo, co wyjście z rentownym modelem biznesowym.

Specjalista od węglika krzemu miał katastrofę bilansową przed restrukturyzacją – i nawet po pozbyciu się miliardów zobowiązań firma pozostaje niestabilna finansowo.

Jego wskaźnik płynności bieżącej, miara płynności krótkoterminowej, znajduje się na ponurym poziomie 0,36, sygnalizując ciągłą presję na wywiązanie się z krótkoterminowych zobowiązań.

A operacyjnie obraz jest jeszcze bardziej ponury. Firma odnotowała ujemny zysk EBITDA w wysokości ponad 216 mln USD w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy, a jej marża brutto była poniżej poziomu -3,23%.

To nie tylko złe, ale także strukturalnie niezrównoważone. Krótko mówiąc, redukcja zadłużenia może kupić czas, ale nie naprawi firmy utraty gotówki.

Akcje WOLF nie mają atrakcyjnej wyceny

Wolfspeed ma obecnie kapitalizację rynkową w wysokości około 300 milionów dolarów, co na pierwszy rzut oka może wydawać się stosunkowo niewielkie – ale jest niekorzystne dla firmy o ujemnej rentowności i bez jasnej ścieżki generowania przepływów pieniężnych.

Notowana na NYSE firma wygenerowała w ciągu ostatniego roku 757 milionów dolarów przychodów, ale przy ujemnych marżach i rosnących kosztach innowacji trudno jest uzasadnić posiadanie akcji WOLF – szczególnie po gwałtownym wzroście we wtorek.

Podsumowując, dzisiejsza poranna akcja cenowa odzwierciedla nadzieję, a nie wyniki.

Inwestorzy wyceniają zwrot, który jeszcze się nie zmaterializował, a wraz z nasilającą się konkurencją na światowym rynku węglika krzemu, zdolność Wolfspeed do realizacji pozostaje wysoce niepewna.

Mówiąc najprościej, wycena jest rozciągnięta, a stosunek ryzyka do zysku jest nieatrakcyjny.

Jak grać w akcje Wolfspeed w 2025 roku

Restrukturyzacja Wolfspeed może być kołem ratunkowym, ale nie usuwa operacyjnych sygnałów ostrzegawczych.

Firma nadal porusza się po bardzo konkurencyjnym krajobrazie ze słabymi marżami, słabą płynnością i historią słabych wyników.

Podczas gdy kierownictwo mówi o priorytetach strategicznych i innowacjach, liczby mówią co innego – o kruchości i napięciu finansowym.

Dla inwestorów poszukujących ekspozycji na rynek półprzewodników lub urządzeń zasilających istnieją silniejsze, bardziej stabilne alternatywy niż akcje Wolfspeed.

Z tego powodu na Wall Street obowiązuje obecnie konsensus rekomendacji "niedoważaj" dla akcji WOLF.