Potencjalna umowa Paramount Skydance z Warner Bros. zwiększa stawkę dla Netflixa i Disneya

Akcje Warner Bros. Discovery wzrosły w piątek drugi dzień, ponieważ inwestorzy rozważali doniesienia, że Paramount Skydance przygotowuje ofertę przejęcia , która może zmienić kształt amerykańskiego przemysłu rozrywkowego.

The Wall Street Journal poinformował, że Paramount pracuje nad większościową ofertą gotówkową dla Warner Bros., transakcją, która może zostać wyceniona na około 70 miliardów dolarów po uwzględnieniu długu.

Jeśli projekt zostanie zrealizowany, połączy on aktywa nadawcze i filmowe Paramount z rozległym portfolio Warner Bros., w tym HBO, CNN i Warner Bros. Studios.

Dla konkurentów, takich jak Netflix i Disney, konsolidacja może wprowadzić nowego rywala skoncentrowanego na streamingu, ze skalą i ambicją, aby rzucić wyzwanie ich dominacji.

Strategia zorientowana na streaming

Analitycy sugerują, że proponowana fuzja wpisuje się w szerszą strategię dyrektora generalnego Paramount Skydance, Davida Ellisona, mającą na celu konsolidację aktywów medialnych w czasie zawirowań w branży.

Konsumenci nadal porzucają tradycyjną telewizję kablową na rzecz platform cyfrowych, wywierając presję na tradycyjnych graczy, aby się dostosowali lub ryzykują utratę znaczenia.

Według analityka MoffettNathanson, Roberta Fishmana, Paramount Skydance prawdopodobnie dąży do "zbudowania konglomeratu skupiającego się przede wszystkim na streamingu, otoczonego studiami telewizyjnymi i filmowymi oraz potencjalnie większym portfolio telewizji linearnej".

Taka strategia mogłaby połączyć biblioteki treści i kanały dystrybucji na skalę porównywalną z Netflix i Disney+.

Ta perspektywa już przyciąga uwagę inwestorów.

Akcje Warner Bros. Discovery wzrosły w czwartek o 29%, a w piątek wzrosły o kolejne 8,6% w handlu przedrynkowym.

Akcje Paramount również wzrosły w czwartek o 16% po tym, jak pojawiły się informacje o potencjalnej ofercie.

Presja na Netflix i Disneya

Potencjalna fuzja Paramount i Warner Bros. może stanowić nowe wyzwanie dla Netflixa i Disneya, dwóch firm, które do tej pory dominowały w wojnach streamingowych.

Netflix od dawna jest uważany za lidera, czerpiąc korzyści z wczesnej przewagi, globalnej bazy subskrybentów i stałego przepływu treści.

Jednak pojawienie się połączonego podmiotu Paramount-Warner Bros. może zniwelować tę przewagę.

Akcje Netflixa spadły w czwartek o 3,5%, ponieważ inwestorzy przetrawili możliwość pojawienia się nowego konkurenta wagi ciężkiej.

Warner Bros., HBO Max i Paramount+ już oferują konkurencyjne biblioteki treści na własną rękę.

Razem mogą one dostarczyć większy i bardziej zróżnicowany katalog, potencjalnie atrakcyjny dla konsumentów, którzy chcą skonsolidować subskrypcje.

Dla Disneya, który równoważy wzrost Disney+ ze spowolnieniem przychodów w swoim biznesie telewizji linearnej, ryzyko jest równie znaczące.

Zgłoszone zainteresowanie Paramount Skydance rozszerzeniem swoich udziałów telewizyjnych, w tym CBS i CNN od Warner Bros Discovery, może wywrzeć dalszą presję na ABC i sieci kablowe Disneya.

Tymczasem silniejszy konkurent w zakresie streamingu zintensyfikowałby walkę o abonentów w czasie, gdy rentowność w całym sektorze pozostaje nieuchwytna.

Ryzyka finansowe i strategiczne

Pomimo śmiałej wizji, transakcja napotyka na przeszkody.

Zapłacenie 30% premii od ceny akcji Warner Bros. przed rajdem wyceniłoby jej kapitał na około 40 miliardów dolarów, a po uwzględnieniu długu netto transakcja sięgnęłaby około 70 miliardów dolarów.

Analitycy szacują, że Paramount musiałby uzyskać 5,5 miliarda dolarów synergii oprócz prognozowanego zysku operacyjnego Warner Bros. w 2026 roku, aby uzasadnić cenę zakupu.

Osiągnięcie takich oszczędności może okazać się trudne, ponieważ obie firmy podjęły już znaczące działania mające na celu cięcie kosztów.

Dla Netflixa i Disneya potencjalne powiązanie sygnalizuje zmieniający się krajobraz konkurencyjny.

Podczas gdy żadna z firm nie stoi w obliczu natychmiastowej utraty pozycji lidera na rynku, perspektywa nowo skalowanego rywala sprawia, że ich wysiłki na rzecz utrzymania wzrostu liczby abonentów i rentowności sprawiają, że ich wysiłki stają się pilne.