Gwałtowny wzrost cen Oracle podkreśla rosnący wpływ OpenAI na rynek

Historyczny wzrost akcji Oracle w tym tygodniu podkreślił kluczową rolę, jaką OpenAI nadal odgrywa na globalnych rynkach technologicznych.

Gigant oprogramowania na krótko osiągnął kapitalizację rynkową w wysokości 930 miliardów dolarów po tym, jak poinformował o solidnych zyskach kwartalnych, wzmocnionych przez wielomiliardową umowę w chmurze ze startupem zajmującym się sztuczną inteligencją.

Jednak obawy związane z uzależnieniem Oracle od jednego klienta wkrótce wywołały gwałtowny spadek cen akcji.

OpenAI w centrum wzrostów rynkowych

W swoim raporcie finansowym Oracle ujawnił cztery wielomiliardowe kontrakty podpisane w tym kwartale, w tym umowę na dużą skalę z OpenAI.

Umowa, związana z rozbudową 4,5 gigawatów mocy centrum danych w USA, podkreśliła agresywne inwestycje firmy zajmującej się sztuczną inteligencją w infrastrukturę obliczeniową.

Inwestorzy dowiedzieli się również, że OpenAI przeznaczyło 300 miliardów dolarów w ciągu pięciu lat, począwszy od 2027 roku, na wydatki w chmurze – z czego większość w Oracle.

Ta rewelacja dodała jasności do czerwcowego wniosku Oracle do SEC, który odnosił się do wartego 30 miliardów dolarów kontraktu na chmurę z nienazwanym klientem.

Po potwierdzeniu analitycy wskazali na OpenAI jako czynnik napędzający gwałtowny wzrost portfela zamówień Oracle, który skoczył o 359% rok do roku do 455 miliardów dolarów.

Entuzjazm ten odzwierciedla szerszy trend. Od czasu wydania ChatGPT pod koniec 2022 r. OpenAI jest głównym katalizatorem wzrostów akcji w branży technologicznej.

Oracle dołącza do Microsoftu, Nvidii i Broadcoma, które czerpią korzyści z wydatków firmy zajmującej się sztuczną inteligencją, przy czym same te cztery firmy dodają ponad 4,5 biliona dolarów kapitalizacji rynkowej.

Rosnące obawy o koncentrację klientów

Pomimo krótkiego rajdu Oracle – akcje wzrosły w środę o 36%, co jest największym wzrostem od 1992 roku – impet szybko osłabł.

Akcje spadły o ponad 6% w czwartek i o kolejne 5% w piątek, ponieważ analitycy ostrzegali przed nadmiernym entuzjazmem.

Gil Luria z D.A. Davidson powiedział, że koncentracja portfela zamówień Oracle za pomocą OpenAI "znacznie zmniejsza" entuzjazm inwestorów, zwłaszcza jeśli zdecydowana większość zobowiązań do świadczenia usług pochodzi od jednego klienta.

Podczas gdy Luria zalecał trzymanie akcji Oracle, zwrócił uwagę na ryzyko związane z tak dużym uzależnieniem od jednego klienta.

Sceptycyzm dotyczy również pozycji Oracle w sektorze chmury.

Pomimo ostatnich zwycięstw, firma nadal pozostaje w tyle za liderami hiperskali, takimi jak Amazon, Microsoft i Google.

Byron Deeter z Bessemer Venture Partners opisał Oracle jako "hiperskalera klasy B", argumentując, że jego ograniczona obecność w oprogramowaniu i chipach AI stawia go w niekorzystnej sytuacji konkurencyjnej.

Zobowiązania finansowe i restrukturyzacja OpenAI

Rosnące wydatki OpenAI na chmurę to tylko część jej szerszej ekspansji.

Firma zaangażowała się również w projekty z innymi dostawcami, w tym Google i CoreWeave, i planuje przeznaczyć 19 miliardów dolarów na Stargate, amerykańską inicjatywę infrastruktury sztucznej inteligencji wspieraną przez Oracle i SoftBank.

Oddzielnie SoftBank prowadzi inwestycję o wartości 40 miliardów dolarów w OpenAI.

Jednocześnie OpenAI nadal działa ze stratą, choć jego wzrost przychodów gwałtownie przyspiesza.

Po przekroczeniu 10 miliardów dolarów rocznych powtarzalnych przychodów w czerwcu, firma przewiduje, że liczba ta może osiągnąć 125 miliardów dolarów do 2029 roku.

Aby zabezpieczyć swoje zobowiązania finansowe, OpenAI do końca roku przechodzi z obecnej struktury non-profit w korporację pożytku publicznego.

Jego spółka macierzysta non-profit zachowa nadzór i będzie posiadać pakiet akcji przekraczający 100 miliardów dolarów po zakończeniu restrukturyzacji.

Programu outlook

Dla Oracle partnerstwo z OpenAI stanowi przełom w rozwoju chmury, dzięki czemu firma znajdzie się w zasięgu klubu o kapitalizacji rynkowej wartej bilion dolarów.

Jednak duże poleganie na pojedynczym startupie spalającym gotówkę rodzi pytania o zrównoważony rozwój.

Ponieważ OpenAI dąży do bezprecedensowego poziomu inwestycji i restrukturyzacji, jego wpływ na Oracle — i na szerszy rynek technologiczny — pozostaje zarówno potężną siłą napędową, jak i potencjalnym źródłem zmienności.