Akcje Wells Fargo na czerwono po obniżeniu ratingu przez Morgan Stanley, powołując się na ograniczony potencjał wzrostowy

Akcje Wells Fargo spadły w poniedziałek w handlu przedrynkowym po tym, jak analityk Morgan Stanley, Betsy Graseck, obniżyła ocenę banku do równej wagi z przeważaj.

Ruch ten nastąpił nawet po tym, jak Graseck podniosła swoją cenę docelową akcji do 95 USD z 87 USD, co oznacza zaledwie 2,3% wzrost w stosunku do piątkowego zamknięcia.

Wezwanie odzwierciedla pogląd Morgan Stanley, że wraz z długo oczekiwanym zniesieniem limitu aktywów Wells Fargo, kluczowe katalizatory wzrostu zysków są obecnie w dużej mierze wyceniane w akcjach.

Akcje Wells Fargo były notowane po 84,6 USD, co oznacza spadek o 0,49% w handlu przedrynkowym.

Zniesienie limitu aktywów pozostawia mniej katalizatorów

Rezerwa Federalna nałożyła limit aktywów na Wells Fargo w 2018 r. w ramach kar regulacyjnych po skandalu związanym z praktykami sprzedaży banku.

Jego usunięcie wcześniej w tym rokubyło postrzegane jako ważny punkt zwrotny dla działalności i potencjału dochodowego banku.

Graseck zauważyła, że jej ocena nadwagi była oparta na zniesieniu tego nawisu regulacyjnego.

"Byliśmy OW Wells zmierzającymi do usunięcia limitu aktywów, postrzegając go jako niedoceniany katalizator szybszego wzrostu EPS" – napisała w notatce do klientów.

Teraz, gdy kamień milowy minął, uważa, że Wells Fargo nie ma świeżych kierowców, którzy mogliby osiągać lepsze wyniki w najbliższym czasie.

"Widzimy tutaj bardziej ograniczony potencjał wzrostowy w stosunku do naszych akcji o ratingu OW" – powiedziała.

Graseck dodał, że kolejny znaczący katalizator może nadejść dopiero w styczniu, kiedy bank wyda wytyczne na rok fiskalny 2026.

Oczekuje się, że w tym momencie Wells Fargo podniesie swój cel w zakresie zwrotu z rzeczowego kapitału podstawowego (ROTCE) powyżej obecnego poziomu ~15%.

Ostrzegła jednak, że wiele potencjalnych korzyści jest już odzwierciedlonych w rynkowej wycenie akcji.

ROTCE to wskaźnik rentowności uważnie obserwowany przez inwestorów bankowych.

Niekorzystne czynniki wpływające na stopy procentowe

Kolejnym czynnikiem wpływającym na obniżenie ratingu Morgan Stanley jest zwrot Rezerwy Federalnej w kierunku luzowania polityki pieniężnej.

Na początku tego miesiąca bank centralny obniżył swoją stopę referencyjną o ćwierć punktu procentowego, a inwestorzy wyceniają dwie kolejne obniżki przed końcem roku, zgodnie z narzędziem FedWatch CME Group.

Graseck argumentował, że jest mało prawdopodobne, aby Wells Fargo był beneficjentem cyklu obniżek stóp.

"Postrzegamy NII Wellsa jako podatny na zagrożenia w nadchodzącym cyklu obniżek stóp procentowych" – napisała, odnosząc się do wyniku odsetkowego netto, które jest podstawowym źródłem dochodów banków.

Analityczka prognozuje spadek marży odsetkowej netto (NIM) do końca 2026 r., co spowoduje, że jej szacunki NII będą o 1,5% niższe od konsensusu na 2026 r. i 2,5% niższe niż na 2027 r.

Ulica pozostaje w dużej mierze byczo nastawiona

Pomimo bardziej ostrożnego poglądu Morgan Stanley, większość analityków z Wall Street pozostaje optymistycznie nastawiona do perspektyw Wells Fargo.

Według danych LSEG, 17 z 26 analityków zajmujących się akcjami ocenia je jako kupno lub zdecydowane kupno.

Akcje Wells Fargo wzrosły o 21% od początku roku, co odzwierciedla zaufanie inwestorów do poprawy sytuacji banku i trajektorii zysków.

Niewielki spadek przed otwarciem rynku po obniżeniu ratingu sugeruje, że rynki biorą pod uwagę bardziej wyważone stanowisko Morgan Stanley, ale ogólny sentyment pozostaje zasadniczo pozytywny.

Na razie społeczność inwestycyjna będzie uważnie obserwować prognozy Wells Fargo na 2026 r. w styczniu, które mogą dostarczyć wyraźniejszych sygnałów dotyczących długoterminowych celów rentowności i kierunku strategicznego banku.