Inflacja w Meksyku rośnie we wrześniu, ale pozostaje w docelowym przedziale banku centralnego

Roczna stopa inflacji w Meksyku przyspieszyła we wrześniu, choć nieco mniej niż oczekiwali ekonomiści, wynika z oficjalnych danych opublikowanych w czwartek.

Ceny konsumpcyjne wzrosły o 3,76% w ciągu dwunastu miesięcy do września, według krajowej agencji statystycznej INEGI, co jest poniżej rocznego wzrostu cen konsumpcyjnych o 3,79% przewidywanego w ankiecie Reutersa wśród ekonomistów.

Nastąpiło to po wzroście o 3,57% rok do roku w sierpniu.

Najnowsze dane pokazują, że trzeci miesiąc z rzędu inflacja mieści się w docelowym paśmie banku centralnego wynoszącym 3% plus minus jeden punkt procentowy, co sugeruje, że wewnętrzna presja cenowa jest w dużej mierze ograniczona pomimo obaw o globalne trudności gospodarcze.

Poparcie dla dalszych obniżek stóp procentowych

Trend inflacji bazowej dodatkowo wspiera oczekiwania, że Bank Meksyku (Banxico) utrzyma trwający cykl luzowania polityki pieniężnej.

Po raz 10. z rzędu bank centralny obniżył w zeszłym miesiącu stopę referencyjną do 7,5%, najniższego poziomu od 2022 r., obniżając koszt kredytu.

Analitycy dodali, że obecne warunki wspierają ich obecną prognozę stopy referencyjnej na poziomie 7,00% do końca 2025 r. i 6,50% w 2026 r., co sugeruje, że presja inflacyjna w najbliższym czasie pozostanie ograniczona.

Publikacja danych nastąpi w momencie, gdy decydenci będą zastanawiać się, jak szybko kontynuować obniżanie stóp procentowych bez narażania na szwank wysiłków na rzecz umocnienia oczekiwań inflacyjnych.

Umiarkowana inflacja w połączeniu ze spowolnionym wzrostem gospodarczym sprawiła, że Banxico musi stąpać po cienkiej linie, próbując zapewnić bodźce gospodarcze bez ponownego wzrostu cen konsumpcyjnych.

Miesięczny wzrost cen wynikający z kosztów edukacji

Według niewyrównanych sezonowo danych INEGI, ceny konsumpcyjne wzrosły we wrześniu o 0,23% miesiąc do miesiąca, nieco poniżej szacunków rynkowych.

Ekonomiści przypisali znaczną część tego wzrostu silnemu sezonowemu wzrostowi cen edukacji, które odnotowały największy miesięczny wzrost od 2008 roku, zgodnie z notatką Citi Banamex.

Wzrost kosztów związanych z kształceniem jest częstym zjawiskiem sezonowym związanym z rozpoczęciem nowego roku akademickiego.

Skala tegorocznego wzrostu była jednak znaczna, co sprawiło, że w znacznym stopniu przyczyniła się ona do ogólnej miesięcznej stopy inflacji.

Inflacja bazowa pozostaje lepka

Wskaźnik inflacji bazowej, który nie uwzględnia zmiennych kosztów żywności i energii, wzrósł we wrześniu o 0,33%, mniej więcej odpowiadając szacunkom wzrostu o 0,32%.

Pomimo niewielkiej rozbieżności, ekonomiści ostrzegają, że utrzymująca się inflacja bazowa może wpłynąć na czas i surowość przyszłych decyzji Banxico.

Inflacja ogółem pozostaje znacznie poniżej celu, ale lepkość inflacji bazowej sugeruje, że w sektorach, na które w mniejszym stopniu wpływają czynniki przejściowe lub zewnętrzne, utrzymują się pewne podstawowe obciążenia cenowe.

Jest to kluczowy priorytet dla banku centralnego, który ocenia wykonalność cyklu łagodzenia polityki pieniężnej.

Perspektywy i wyzwania polityczne

Ścieżka inflacji w Meksyku pozostaje zachęcającym sygnałem dla nieśmiałego środowiska polityki pieniężnej.

Wydaje się, że ta stopniowa strategia luzowania polityki pieniężnej banku centralnego zapewnia równowagę między potrzebą udzielenia wsparcia a szerszym ostrzeżeniem przed ryzykiem inflacji.

Niemniej jednak analitycy ostrzegają, że zewnętrzne czynniki ryzyka nadal się pojawiają, a napięcia w światowym handlu, ceny energii i spowolnienie globalnego popytu mogą odwrócić trudności meksykańskiej gospodarki.

W rezultacie, skorygowana stopa inflacji może mieć wpływ na ceny konsumpcyjne, wystawiając na próbę siłę mechanizmu celu inflacyjnego Banxico w nadchodzących miesiącach.

Tymczasem wrześniowe dane potwierdzają pogląd, że dynamika inflacji w Meksyku pozostaje na dobrym poziomie, co pozwala na dalsze rozluźnianie polityki pieniężnej, ponieważ decydenci zmagają się z delikatnym otoczeniem zewnętrznym.

Biorąc pod uwagę perspektywy, Banxico ma potencjał do złagodzenia dodatkowych środków w przypadku, gdy stabilna inflacja pozostaje częścią ram stopniowego ożywienia popytu wewnętrznego.