Gemini odnotowuje większą niż oczekiwano stratę w pierwszym raporcie po IPO

Gemini Space Station Inc. odnotowała szerszą niż oczekiwano kwartalną stratę w swoim pierwszym raporcie finansowym od czasu wejścia na giełdę, sygnalizując rosnące koszty, ponieważ wykracza poza tradycyjny handel kryptowalutami.

Giełda, uruchomiona przez Tylera i Camerona Winklevossów, intensywnie inwestuje w budowę zdywersyfikowanej platformy, która obejmuje tokenizowane akcje amerykańskie, produkty kart kredytowych i rynki prognoz przyszłości.

Pomimo wzrostu przychodów rok do roku, jego straty podkreśliły obciążenie finansowe związane z ekspansją na burzliwym rynku kryptowalut.

Akcje Gemini spadły aż o 12% w handlu posesyjnym po ogłoszeniu wyników za III kwartał, a zaufanie inwestorów zostało zachwiane przez przyspieszające wydatki spółki.

Przychody rosną, ale straty się pogłębiają

Według Bloomberga, w trzecim kwartale 2025 roku Gemini odnotowało stratę netto w wysokości 6,67 USD na akcję, czyli ponad dwukrotnie więcej niż prognozowali analitycy straty w wysokości 3,24 USD.

Oznacza to znaczny deficyt dla nowo notowanej spółki, która weszła na giełdę we wrześniu. Większa strata nastąpiła w związku z rosnącymi kosztami operacyjnymi, przypisywanymi częściowo pierwszej ofercie publicznej i szerszemu marketingowi.

Przychody Gemini za kwartał osiągnęły 50,6 mln USD, przewyższając 46,2 mln USD przewidywane przez analityków.

W porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku przychody podwoiły się wraz ze wzrostem działalności handlowej w środowisku regulacyjnym postrzeganym jako sprzyjające innowacjom kryptograficznym.

Mimo to wydatki giełdy rosły szybciej niż jej zyski, a analitycy Goldman Sachs nie spodziewają się, że osiągnie ona rentowność w ujęciu skorygowanym co najmniej do 2028 roku.

Ekspansja produktów poza kryptowaluty

Gemini nadal czerpie około połowy swoich dochodów z opłat za transakcje kryptowalutowe. Jednak aktywnie rozwija się w nowych obszarach przychodów.

Firma zaczęła oferować tokenizowane amerykańskie akcje na blockchainie i rozwija swoją działalność związaną z kartami kredytowymi, która pozwala użytkownikom zdobywać nagrody kryptowalutowe za codzienne zakupy.

Te karty kredytowe pomogły przyciągnąć nowych użytkowników, chociaż analitycy ostrzegli w październikowym raporcie, że takie oferty powodują dodatkową ekspozycję zarówno na ryzyko kredytowe, jak i ryzyko stopy procentowej, zwłaszcza w czasach niepewności gospodarczej.

Kolejnym ważnym posunięciem strategicznym są plany Gemini dotyczące uruchomienia regulowanej platformy rynków prognostycznych. Platformy te pozwalają użytkownikom obstawiać rzeczywiste wyniki, takie jak wydarzenia sportowe i wydarzenia polityczne.

Firma zasygnalizowała, że to nowe przedsięwzięcie, po uzyskaniu zgody organów regulacyjnych, może powtórzyć wczesną trajektorię wzrostu Bitcoina. Gemini zamierza wprowadzić to rozwiązanie na całym świecie w przyszłości.

Porównania rynkowe podkreślają wyzwanie skali

Chociaż kwartalne przychody Gemini wzrosły ponad dwukrotnie rok do roku, nadal stanowią zaledwie 2% liczby zgłoszonej przez Coinbase Global Inc. w tym samym okresie.

Coinbase odnotował wolniejszy wzrost o 55% w ciągu roku, w porównaniu z ostrzejszym wzrostem Gemini. Kraken, inny konkurent z siedzibą w USA, również poinformował, że jego kwartalne przychody wzrosły ponad dwukrotnie.

Jednak zarówno Coinbase, jak i Kraken działają na większą skalę i z bardziej zdywersyfikowanymi strumieniami dochodów.

Gemini pozostaje nierentowne i ma stosunkowo mniejszy udział w rynku. Jego zdolność do wypełnienia tej luki może zależeć od sukcesu szerszego modelu platformy.

Powiązania polityczne kształtują pozycjonowanie kryptowalut

Równolegle odzwierciedlając szersze ambicje strategiczne, kierownictwo Gemini zwiększyło swoje zaangażowanie polityczne.

W sierpniu bliźniacy Winklevoss przekazali 21 milionów dolarów na rzecz komitetu akcji politycznej wspierającego prezydenta Donalda Trumpa i jego program polityki kryptograficznej.

Od tego czasu wzięli udział w kilku wydarzeniach organizowanych przez prezydenta, w tym w niedawnym spotkaniu w nowo utworzonej sali balowej Białego Domu dla wysoko postawionych darczyńców.

Wsparcie polityczne może wpłynąć na podróż regulacyjną Gemini, ponieważ się naprzód z nowymi produktami finansowymi wymagającymi zgody rządu.