JPMorgan obniża ocenę CoreWeave, oto dlaczego

CoreWeave, wiodący dostawca infrastruktury dla firm zajmujących się sztuczną inteligencją, stanął w tym tygodniu w obliczu niepowodzenia po tym, jak JPMorgan obniżył ocenę akcji, powołując się na krótkoterminową presję w łańcuchu dostaw, która może ograniczyć dalsze zyski.

Bank inwestycyjny obniżył rating dla CoreWeave do neutralnego z "przeważaj" i obniżył cenę docelową do 110 USD za akcję ze 135 USD, sygnalizując skromny potencjał wzrostu o 4%.

Obniżenie ratingu nastąpiło po publikacji wyników finansowych CoreWeave za trzeci kwartał, które wykazały wyższe niż oczekiwano przychody w tym okresie, ale rozczarowujące prognozy całoroczne.

Prognoza spółki nie spełniła oczekiwań Wall Street, co skłoniło inwestorów do gwałtownej reakcji.

Akcje CoreWeave spadły o około 8% w handlu przedrynkowym po raporcie.

Pomimo spadku, akcje pozostają w imponującym wzroście o 164% od czasu debiutu publicznego w marcu.

Analityk sygnalizuje opóźnienia w centrum danych i ograniczenia dostaw

W swojej notatce do klientów analityk JPMorgan Mark Murphy wskazał na rosnącą presję w łańcuchu dostaw jako główny powód obniżenia ratingu.

Zwrócił uwagę na opóźnienie związane z jednym z zewnętrznych deweloperów centrów danych CoreWeave, które działa z opóźnieniem.

Chociaż dyrektor generalny CoreWeave, Mike Intrator, zapewnił inwestorów, że opóźnienie nie wpłynie na zaległości firmy, Murphy wyraził wątpliwości co do harmonogramu i potencjalnych skutków dla krótkoterminowych przychodów.

"Nową zmienną jest presja w łańcuchu dostaw, która nasila się do punktu, w którym wpływa na jednego konkretnego zewnętrznego dewelopera centrów danych wykorzystywanego przez CoreWeave" – napisał Murphy.

"Jest to opóźnione w stosunku do harmonogramu i przesuwa część przychodów CoreWeave poza IV kwartał".

Murphy dodał, że problemy z dostawami CoreWeave odzwierciedlają szersze wyzwanie branżowe.

Najwięksi hiperskalatorzy – duzi dostawcy usług w chmurze – również zostali zmuszeni do ograniczenia swoich oczekiwań dotyczących przychodów z powodu podobnych ograniczeń wydajności.

Zauważył, że zjawisko to dotyka obecnie CoreWeave, firmę wcześniej znaną z solidnej realizacji i konsekwentnego dostarczania na czas centrów danych AI.

Długoterminowa historia rozwoju sztucznej inteligencji pozostaje nienaruszona

Pomimo obniżenia ratingu, ogólne stanowisko JPMorgan w sprawie długoterminowych perspektyw CoreWeave pozostaje pozytywne.

Murphy podkreślił, że firma nadal widzi "ogromną" szansę dla CoreWeave, ponieważ wdrażanie sztucznej inteligencji przyspiesza na całym świecie.

"Nasz pogląd na długoterminowe możliwości CoreWeave pozostaje niezmieniony" – napisał Murphy, dodając, że wzrost przychodów firmy może się odbudować już w pierwszym lub drugim kwartale przyszłego roku.

Porównał go do działu chmury Azure firmy Microsoft, który doświadczył znacznego wzrostu przychodów w ostatnich kwartałach po pokonaniu podobnych ograniczeń.

Murphy ostrzegł jednak, że przewidzenie czasu ożywienia pozostaje trudne, biorąc pod uwagę "bezprecedensową i rosnącą presję w całej branży w łańcuchach dostaw".

Zauważył, że ustabilizowanie się różnych wyzwań logistycznych i produkcyjnych wpływających na sektor infrastruktury AI może zająć trochę czasu.

Podczas gdy krótkoterminowe trudności mogą osłabić entuzjazm inwestorów, pozycja CoreWeave na rynku infrastruktury AI i jej dotychczasowe osiągnięcia w realizacji nadal umacniają zaufanie do jej długoterminowego potencjału wzrostu.

Na razie obniżenie ratingu JPMorgan sygnalizuje okres rekalibracji dla inwestorów, którzy wykorzystali niezwykły wzrost CoreWeave po IPO.

Zdolność firmy do radzenia sobie z zakłóceniami w dostawach i nadążania za popytem na sztuczną inteligencję prawdopodobnie określi, czy firma będzie w stanie utrzymać trajektorię wysokiego wzrostu w 2025 roku.