Czego można się spodziewać po wynikach Oracle za drugi kwartał?

Oracle Corp. wchodzi w raport finansowy za drugi kwartał fiskalny, stojąc pod rosnącą krytyką inwestorów, którzy coraz bardziej nieswoją rosnącą dźwignią finansową, dużymi nakładami kapitałowymi oraz skoncentrowaną ekspozycją na popyt na sztuczną inteligencję.

Nastroje te oznaczają gwałtowne odwrócenie od trzech miesięcy temu, kiedy optymizm wokół pipeline'u chmurowego Oracle doprowadził akcje do najsilniejszych wyników w jednym dniu od trzech dekad.

Spadek akcji następuje po początkowym wzroście napędzanym przez AI

Akcje Oracle spadły o 33% od 10 września, kiedy entuzjazm związany z szybkim wzrostem infrastruktury chmurowej wyniósł firmę do rekordowego maksimum.

Wzrost tej liczby został w dużej mierze wywołany wzrostem zaległości przekraczającej 300 miliardów dolarów — liczba, która później okazała się być napędzana głównie jednym ogromnym kontraktem z OpenAI.

Reakcja rynku szybko się rozkręciła, gdy inwestorzy zaczęli kwestionować trwałość tej rezerwacji, biorąc pod uwagę straty OpenAI i niepewne perspektywy pozyskiwania funduszy.

Wyprzedaż plasuje Oracle blisko końca tegorocznych gigantów technologicznych i nasiliła obawy inwestorów dotyczące szerszego handlu AI.

Chociaż inwestorzy opcyjnymi spodziewają się gwałtownego ruchu po publikacji zysków — wyceniając 10% wahanie w obie strony — wycena akcji pozostaje nieco podwyższona, notowana na poziomie około 30-krotności prognozowanych zysków, znacznie powyżej 10-letniej średniej wynoszącej 17.

Skupienie się na wydatkach kapitałowych i dźwigni

Szybka ekspansja Oracle w infrastrukturę chmurową odmieniła profil finansowy firmy.

Dawniej znany z wysokomarżowego oprogramowania starszego, Oracle obecnie jest w trakcie wieloletniej budowy centrum danych, częściowo napędzanej umową chmurową z OpenAI oraz szerszą inicjatywą Project Stargate.

Prognozowane są wydatki inwestycyjne na poziomie 8,2 miliarda dolarów za kwartał, czyli ponad dwukrotnie więcej niż w zeszłym roku.

Wolny przepływ gotówki ma wynieść ujemne 5,9 miliarda dolarów, co stanowi wyraźny spadek w porównaniu z nadwyżką 2,7 miliarda dolarów rok wcześniej.

Ta zmiana znacząco obciążyła bilans Oracle.

Firma zadłużyła się w tym roku o 18 miliardów dolarów, a rynki kredytowe zwróciły na to uwagę.

Koszt ubezpieczenia długu Oracle przed niewypłacalnością wzrósł w zeszłym tygodniu do najwyższego poziomu od 2009 roku, co odzwierciedla wzrost niepokoju dotyczącego potrzeb finansowych.

Niektórzy analitycy ostrzegają, że nawet mocny raport zysków może zostać przyćmiony pytaniami o to, jak Oracle planuje finansować dalszą ekspansję chmury.

Momentum chmur spotyka ostrożność inwestorów

Pomimo tych presji, analitycy spodziewają się, że Oracle osiągnie solidne wyniki za drugi kwartał.

Wall Street prognozuje wzrost skorygowanych zysków o 11% oraz wzrost przychodów o 15%.

Prognozuje się, że pozostałe zobowiązania firmy osiągną około 520 miliardów dolarów — czyli wzrost ponad 400% rok do roku — i będą rosnąć w kolejnym kwartale.

Infrastruktura chmurowa pozostaje kluczowym czynnikiem, a przychody wzrosły o 55% w poprzednim kwartale.

Mimo to inwestorzy chcą większej jasności co do dywersyfikacji przychodów i trajektorii marży.

Kierownictwo Oracle prawdopodobnie zmierzy się z konkretnymi pytaniami dotyczącymi trwałości współpracy z OpenAI, tempa pozyskiwania nowych klientów oraz planów pozyskania zewnętrznego finansowania w celu zmniejszenia obciążenia kapitałowego.

Przy gwałtownym spadku akcji Oracle, ale stabilizującym się w grudniu, nadchodzące spotkanie z wynikami finansowych daje zarządowi szansę na przekształcenie narracji.

Na razie jednak wielu inwestorów pozostaje ostrożnych.

Akcje Oracle wzrosły w środę o 0,89% w handlu przedwrystowym.