Dlaczego DA Davidson zaktualizował CoreWeave, podnosząc akcje

Akcje CoreWeave rosły wczesnym rankiem w poniedziałek po tym, jak znany krytyk firmy podniósł poziom akcji i podniósł docelową cenę, powołując się na to, że zbiórka funduszy OpenAI również przyniesie korzyści firmie technologicznej w chmurze.

Analityk DA Davidson, Gil Luria, podniósł CoreWeave z Underperform do Neutral i podniósł swoją docelową cenę do $68 z $36, co wywołało wzrost akcji o ponad 4%.

Ruch ten zwrócił uwagę częściowo dlatego, że CoreWeave już notował się znacznie powyżej tego poziomu, zmieniając właściciela na poziomie 79,32 USD.

Aktualizacje napędzane przez perspektywy finansowania OpenAI

Luria powiedział, że jego ponowna ocena była powiązana z doniesieniami, że OpenAI może przeprowadzić rundę fundraisingową sięgającą 100 miliardów dolarów, co po zakończeniu poprawiłoby widoczność wokół dużych kontraktów CoreWeave z deweloperem AI.

"Nie powinno być przesądzone, że OpenAI pomyślnie zakończy zgłoszoną potencjalną zbiórkę w wysokości 100 miliardów dolarów, ale jeśli tak się uda, będzie w stanie zrealizować wszystkie zobowiązania w 2026 roku, w tym wobec CoreWeave," powiedział Luria w notatce dla klientów.

CoreWeave podpisało pięcioletni kontrakt o wartości 11,9 miliarda dolarów z OpenAI w marcu 2025 roku na świadczenie usług chmurowych, co było kluczowym elementem oczekiwań inwestorów dotyczących przyszłego wzrostu przychodów.

Pomimo modernizacji Luria podkreślił, że jego podstawowe obawy dotyczące biznesu nie zniknęły.

Powiedział, że choć udana zbiórka funduszy przez OpenAI może opóźnić presję na CoreWeave, nie rozwiąże głębszych problemów strukturalnych.

"Choć nie zmieniłoby to niszczenia wartości inherentnego w działalności CRWV, to odłożyłoby problem na nieuniknione rozliczenie" – powiedział.

Obawy dotyczące zadłużenia pozostają w centrum uwagi

Luria jest jednym z najbardziej otwartych krytyków CoreWeave, twierdząc, że model zaciągania znacznego zadłużenia w celu budowy infrastruktury AI dla klientów takich jak Microsoft i Nvidia jest nie do utrzymania.

Powtórzył to stanowisko w poniedziałek, ostrzegając, że inwestorzy akcjonalni mogą nadal ponosić duże straty.

"Nadal uważamy, że kapitał własny w akcjach CRWV może ostatecznie stracić całą swoją wartość, ponieważ cała wartość przedsiębiorstwa należy do wierzycieli długu" – powiedział.

Analityk dodał, że nadal istnieje ryzyko, iż duża część zaległości CoreWeave nie zostanie zrealizowana.

Jeśli działania OpenAI w zakresie pozyskiwania funduszy znacznie przekroczą deklarowany cel 100 miliardów dolarów do końca marca, ostrzegał, może dojść do "przyspieszenia załamania wartości akcji CRWV".

Luria wcześniej twierdziła, że CoreWeave wydaje się generować zwrot z kapitału na poziomie około 4%, znacznie poniżej szacowanego kosztu kapitału wynoszącego 9%.

Szersze poglądy analityków

CoreWeave odpowiedział na takie krytyki, twierdząc, że jego kontrakty są zaprojektowane tak, aby dostarczać zwroty skorygowane o ryzyko powyżej kosztu kapitału i zazwyczaj obejmowały stałe płatności niezależnie od wykorzystania kapitału.

Inni analitycy spodziewają się poprawy marż i spadku kosztów pożyczek w czasie.

Według danych zebranych przez LSEG, 17 z 32 domów maklerskich obsługujących kurs kupna lub wyższego, podczas gdy 13 zaleca trzymanie, a dwie doradza sprzedaż.

Mediana docelowa wynosi 125,38 USD.

Firma weszła na giełdę w marcu w jednym z najbardziej obserwowanych indeksów technologicznych roku, jednak jej akcje były zmienne, gdy inwestorzy debatowali, czy entuzjazm wokół sztucznej inteligencji nie staje się przesadny.

Nastroje poprawiły się w zeszłym miesiącu po tym, jak CoreWeave został uznany za jednego z 24 partnerów w misji Genesis Departamentu Energii USA, która ma na celu wykorzystanie AI do przyspieszenia odkryć naukowych.

Akcje skorzystały także na notatce w zeszłym miesiącu przez analityka Citi Research, Tylera Radke, który wznowił relacje po ograniczonym okresie.

Radke powiedział, że komentarze zarządu sugerują, że wzrost mocy produkcyjnych i tempo rezerwacji utrzymuje się w czwartym kwartale, co przygotowuje grunt pod szybszy wzrost w 2026 roku, nawet gdy firma radzi sobie z ograniczeniami w dostawach i opóźnieniami w dostawach energii.

Citi ma cel cenowy na 135 dolarów na akcję.