Brytyjskie obligacje o niskim kuponie powodują wzrost popytu przed reinwestycją detaliczną w wysokości 18 mld funtów

Obligacje rządowe Wielkiej Brytanii oferujące minimalne odsetki, ale korzystne korzyści podatkowe, odnotowują gwałtowny wzrost popytu.

Inwestorzy przechodzą na krótkoterminowe, niskokuponowe obligacje, zanim oczekuje się, że na rynek wrócą miliardy funtów od właścicieli detalicznych.

Wolumen obrotu wzrósł pod koniec zeszłego tygodnia, a te obligacje giltów przewyższały inne długi, gdy inwestorzy dążyli do uzyskania lepszych zwrotów skorygowanych podatkowo przed poważnymi reinwestycjami spodziewanymi jeszcze w tym miesiącu.

Uwaga skupia się na konkretnej notatce, która wygasa w styczniu i jest głównie własnością inwestorów detalicznych, informuje Bloomberg.

Jego wykup może oznaczać ponowne wejście na rynek giltów o wartości do 18 miliardów funtów, z czego znaczna część prawdopodobnie zostanie przekierowana na podobne obligacje o niskiej wartości kuponowej, które mają zostać zaspłacone później w 2026 lub 2028 roku.

Popyt wywołany przez rynek detaliczny kształtuje aktywność na rynku obligacji

Inwestorzy detaliczni wolą obligacje o niskich kuponach ze względu na ich korzyści podatkowe. Chociaż zyski kapitałowe z obligacji nie są opodatkowane, płatności kuponowe podlegają opodatkowaniu dochodowym.

Obligacje oferujące niższe kupony generują zatem lepsze skorygowane podatki zwroty do terminu wykupu, zwłaszcza dla podatników o wyższych stopach opodatkowania, którzy chcą zachować długoterminowy majątek.

Te cechy wzbudziły silne zainteresowanie ze strony zamożniejszych osób oraz osób o wysokim majątku netto.

W miarę jak te obligacje zbliżają się do wykupu, ich ceny zazwyczaj zbliżają się do wartości nominalnej, co pozwala inwestorom na zabezpieczenie zysków przy minimalnych konsekwencjach podatkowych lub wymaganiach sprawozdawczych.

Najnowsze wzorce handlowe sugerują, że obligacje gilt, które mają wypaść w 2026 i 2028 roku, przyciągają najwięcej uwagi.

W piątek trzy najbardziej aktywnie handlowane obligacje rządowe Wielkiej Brytanii znalazły się w tej kategorii niskokuponowych, krótkoterminowych, z rosnącą aktywnością na rynku wtórnym.

Spodziewany jest duży napływ detaliczny po styczniowym wykupieniu

Analiza Banku Anglii opublikowana w czwartek wykazała, że niemal cała wolna obrot obligacji zapadających w tym miesiącu należy do inwestorów detalicznych, pozostawiając jedynie niewielką część obligacji dostępną do handlu na rynku wtórnym.

Ponieważ bank centralny i rząd trzymają resztę, obserwatorzy rynku szacują, że nawet 18 miliardów funtów może zostać przekierowanych na inne obligacje po spłacie obligacji.

Część tej gotówki może zostać przeznaczona na opłacenie styczniowych rachunków podatkowych, co potencjalnie obniża całkowitą kwotę reinwestycji.

Mimo to kwota, która ma wrócić na rynek obligacji, pozostaje istotna dla krótkoterminowego planowania emisji.

W styczniu ubiegłego roku wykup podobnej obligacji wywołał rekordowe wolumeny obrotów na platformy inwestycyjne detalicznych.

Podobny wzrost aktywności jest prawdopodobny w nadchodzących tygodniach, zwłaszcza że nastroje detaliczne wobec długu rządowego Wielkiej Brytanii umocniły się w 2026 roku.

Rząd może odpowiedzieć nową ofertą gilt

Bloomberg informuje, że Biuro Zarządzania Długiem przygotowuje się na sprostanie rosnącemu popytowi.

Przetarg zaplanowany na 29 stycznia może zaoferować dodatkowe obligacje o niskich kuponach, które pomogą zarządzać spodziewanym napływem środków detalicznych.

To następuje po podobnej strategii emisji z zeszłego roku, która również zbiegła się z dużym udziałem inwestorów i szczytowym zainteresowaniem zakupami.

Dwa obligacje, które obecnie przyciągają najwięcej uwagi, mają zostać uwzględnione w nadchodzącym przetargu.

Obserwatorzy rynku uważają, że termin dojrzałości na 2028 rok jest nieco bardziej prawdopodobny do wykorzystania, ale oba mogą zostać uwzględnione, aby sprostać apetytowi detalicznemu i ustabilizować warunki dostaw w krótkim terminie.