Czy ETF SCHD z dochodem 3,2% to kupno, gdy roczne obligacje USA dają 4,06%?

ETF Schwab US Dividend Equity SCHD poruszał się w bok w ciągu ostatnich dni. Od maja pozostaje w granicach kluczowego wsparcia i oporu na poziomach $31.60 i $32.90.

Pomimo konsolidacji SCHD ma dobry rok — napływy wzrosły o ponad $13 miliardów, a aktywa zbliżają się do poziomu $100 miliardów. Całkowita stopa zwrotu funduszu w tym roku wyniosła niemal 20%, przewyższając inne ETF-y. Vanguard S&P 500 (VOO) przyniósł 9%, natomiast Invesco QQQ ETF (QQQ) 16%.

SCHD w erze wysokich rentowności obligacji

ETF Schwab US Dividend Equity jest jednym z najpopularniejszych funduszy dochodowych na świecie. Ma wskaźnik kosztów (expense ratio) wynoszący zaledwie 0,03%, co czyni go przystępnym dla większości inwestorów. 

Ponadto fundusz ma długą historię dobrych rezultatów — tempo wzrostu dywidendy w ujęciu skumulowanym (CAGR) wynosi 10,2%, czyli więcej niż mediana wszystkich ETF-ów na poziomie 6,3%. 

Teraz jednak fundusz musi konkurować z rynkiem obligacji: rentowność 1-rocznych papierów wzrosła do 4,09%, najwyżej od sierpnia ubiegłego roku. Wzrosła z rocznego minimum 3%. 

Podobnie rentowność 2-letnich obligacji przeskoczyła do 4,206% z rocznego minimum 3,65%. Wzrost ten nasilił się po tym, jak niedawny protokół FOMC pokazał, że niektórzy urzędnicy oczekują dalszych podwyżek stóp jeszcze w tym roku. Ankieta Polymarket wskazuje, że prawdopodobieństwo podwyżki w tym roku wzrosło do 52%. 

W związku z tym inwestorzy nastawieni na dochód mogą zdecydować się po prostu na zakup wyżej oprocentowanych obligacji rządowych zamiast SCHD. Przy założeniu, że pozostałe czynniki są niezmienne, inwestycja $10,000 w SCHD przyniesie $320 brutto dywidend. W przypadku 1-rocznych obligacji skarbowych roczny dochód z odsetek wyniesie $406. 

Dlaczego ETF SCHD wciąż się opłaca

Mimo to istnieją powody, dla których ETF SCHD pozostaje dziś atrakcyjną inwestycją. Po pierwsze, inwestorzy w obligacje skarbowe USA przede wszystkim uzyskują stałą stopę zwrotu, jeśli utrzymują papiery do wykupu. Choć ta stopa jest znana z góry, wartość rynkowa obligacji może się wahać przed terminem wykupu w miarę zmian stóp procentowych, głównie w reakcji na politykę Rezerwy Federalnej i ogólny stan gospodarki.

Z kolei ETF SCHD generuje różne formy zwrotu. Inwestorzy otrzymują kwartalną dywidendę i korzystają z aprecjacji kursu jednostek.

Pojawiają się sygnały, że fundusz może radzić sobie dobrze w nadchodzących miesiącach, być może w wyniku rotacji inwestorów z firm wzrostowych w kierunku spółek wartościowych. Oprócz charakteru funduszu dywidendowego, SCHD jest także jednym z największych ETF-ów value. Ma to znaczenie, ponieważ największe pozycje w funduszu należą do sektora dóbr konsumpcyjnych nietrwałych, technologii zdrowotnych, surowców energetycznych oraz sektora finansowego. 

Fundusz stał się też niedowartościowany i ma wskaźnik cena/zysk (P/E) na poziomie 19, nieco niższy niż 22 dla indeksu S&P 500. 

SCHD ma silne wskaźniki techniczne

Wykres SCHD | Źródło: TradingView

Analiza techniczna również wskazuje na silne odbicie w krótkim terminie. Kurs utrzymuje się powyżej 50- i 100-dniowych średnich kroczących, co świadczy o przewadze byków.

Fundusz utworzył formację filiżanki z rączką, typowy byczy sygnał kontynuacji. Obecnie znajduje się w części rączki tej formacji. 

W związku z tym prawdopodobne jest, że fundusz będzie nadal rósł, potencjalnie w kierunku kluczowego oporu przy $35. Pogląd ten zostanie potwierdzony, jeśli przebije poziom $32.90.