Wywiad: zakłady Bitcoin Japan na gospodarkę AI — od SpaceX po metale ziem rzadkich

Zmienność to jedna z nielicznych stałych na rynkach finansowych, czemu Bitcoin i SpaceX dały dowód ostrymi ruchami w ostatnich miesiącach.

Bitcoin do zeszłego miesiąca notowany był poniżej $62,000, a nagle wyceniany jest blisko $80,000. 

SpaceX, który było największym IPO w historii, otworzył się powyżej ceny emisyjnej $135 i osiągnął szczyt $225. Akcja doświadczyła dużej zmienności i zanotowała dno na poziomie $104.83. Obecnie kurs oscyluje wokół $150. 

Czy istnieje spółka lub podmiot, który ma interes w tych różnych sektorach finansów? Okazuje się, że Bitcoin Japan Corporation jest dokładnie taką firmą. 

Bitcoin Japan Corporation przeszła burzliwą drogę.

Spółka była przedsiębiorstwem odzieżowym Marusho Hotta, założonym w 1861 roku, a w 2025 roku zmieniła nazwę na Bitcoin Japan Corporation i przestawiła działalność na Bitcoin, sztuczną inteligencję, robotykę oraz surowce krytyczne. 

Firma ogłosiła w lipcu finansowanie w wysokości ¥9.7 billion (niemal $60 million). 

Spółka zainwestowała w pozycje w SpaceX i dewelopera humanoidalnej robotyki Figure AI, jednocześnie przygotowując strategię skarbca Bitcoin oraz badając ekspozycję na górny odcinek łańcucha wartości metalów ziem rzadkich. 

W rozmowie z Invezz, Phillip Lord, Representative Director, prezes i dyrektor generalny Bitcoin Japan, omawia transformację firmy, plany dotyczące zakupów Bitcoina, perspektywy inwestycji w SpaceX i Figure AI oraz dlaczego postrzega metale ziem rzadkich jako strategiczny element gospodarki AI.

Z firmy odzieżowej do platformy inwestycyjnej AI i Bitcoin

Invezz: Co zmieniło się w filozofii i procesie due diligence firmy, gdy przechodziliście z biznesu odzieżowego na wehikuł inwestycyjny skoncentrowany na Bitcoinie i AI?

FY2025 polegał na zbudowaniu platformy zanim zaczęliśmy na niej działać: ład korporacyjny, kontrole, struktura, zdolność do alokacji kapitału międzynarodowo.

Wzmocniliśmy wewnętrzne kontrole w ramach J-SOX, utworzyliśmy struktury w Delaware, na Kajmanach i w Dubaju oraz zaangażowaliśmy nowego zewnętrznego audytora z kompetencjami istotnymi dla aktywów cyfrowych, AI i operacji zagranicznych.

Dziedziczny biznes odzieżowy, wcześniej Marusho Hotta, jest teraz zarządzany oddzielnie z naciskiem na poprawę operacyjną.

Jeśli chodzi o due diligence: każda inwestycja w „nową gospodarkę” przechodzi teraz przez proces Komitetu Inwestycyjnego z określonymi progami zwrotu, a dla pozycji prywatnych i długoterminowych obowiązuje długi horyzont i dywersyfikacja w czasie, zamiast decyzji napędzanych kapitałem obrotowym typowymi dla tradycyjnego biznesu odzieżowego.

Strategia skarbcowa Bitcoin: czekanie na właściwą okazję

Invezz: Pojawiały się doniesienia, że część niedawnego finansowania zostanie przeznaczona na zakup Bitcoina do skarbca. Czy możecie to skomentować? Czy rozważylibyście zostanie korporacyjnym skarbcem Bitcoina przy obecnym klimacie i niższych cenach, czy lepiej poczekać na lepsze okazje cenowe?

Mogę powiedzieć, co znajduje się w publicznym rejestrze: z ostatnich wpływów netto wydzielono określoną alokację jako ponowne zebranie kapitału na Bitcoina, które poprzednio nie zostało sfinansowane.

Bitcoin pozostaje częścią naszej strategii jako kapitał skarbcowy o charakterze strategicznym, a nie jako wielkość do maksymalizacji. Jeśli chodzi o timing, nie podajemy celów cenowych, ponieważ to ograniczyłoby naszą zdolność do działania z dyscypliną.

Mogę też powiedzieć, że infrastruktura jest operacyjna: custody, wielopodpisowe zarządzanie, kontrole J-SOX oraz opinie prawne i księgowe dotyczące klasyfikacji i traktowania zostały zbudowane przed jakimkolwiek zakupem, nie po nim.

Odmówiliśmy zakupu przy poprzednich poziomach cenowych, gdy nasze kryteria nie były jednocześnie spełnione, i uważamy, że ta cierpliwość chroni długoterminową wartość przypadającą na akcję, a nie wynika z wahania.

Pytanie nigdy nie brzmiało czy; brzmiało kiedy — a to będzie regulowane przez zrealizowaną ryzykiem okazję, a nie krótkoterminowy sentyment cenowy.

Inwestycja w SpaceX daje ekspozycję na infrastrukturę AI

Spółka ogłosiła inwestycję w SpaceX poprzez swoją amerykańską spółkę zależną w maju 2026. Inwestycja wpisuje się w tezę inwestycyjną firmy dotyczącą inwestowania w liczne aspekty infrastruktury AI.

Invezz: Zainwestowaliście w SpaceX. Jak oceniacie dotychczasowe wyniki spółki po debiucie giełdowym? Czego oczekujecie od tej inwestycji?

Weszliśmy po $122 za akcję, a referencyjna wycena na koniec czerwca 2026 oscylowała wokół $153, więc na ujawnionych danych to wyraźnie powyżej naszego punktu wejścia.

Ale ostrzegam przed wyciąganiem zbyt daleko idących wniosków z jednego punktu danych w krótkim okresie; wyceniamy tę pozycję kwartalnie i pozwolimy, by ta historia mówiła z czasem, zamiast wyrokować teraz.

To, co daje nam pewność co do podstaw biznesu, to rola infrastrukturalna: globalna zdolność startów, łączność satelitarna, infrastruktura komunikacyjna na skalę suwerenną.

To warstwa fizyczna pod budową AI i mocy obliczeniowej. Nasze oczekiwanie nie dotyczy krótkoterminowego zwrotu handlowego; uważamy, że to jedna z ważniejszych platform infrastrukturalnych na świecie i chcieliśmy uzyskać ekspozycję po cenie, którą uznaliśmy za atrakcyjną.

Invezz: Zainwestowaliście także w Figure AI, dewelopera robotyki. Czy to wasz sposób na dywersyfikację w różnych aspektach rozwoju AI?

Tak, choć ująłbym to mniej jako dywersyfikację dla samej dywersyfikacji, a bardziej jako uzupełnienie obrazu.

AI nie istnieje tylko w oprogramowaniu; musi przenieść się do świata fizycznego, a humanoidalne roboty Figure AI do zastosowań produkcyjnych, logistycznych i magazynowych są częścią tej zmiany.

To również bezpośrednio współgra z naszą strategią Robotics-as-a-Service, którą rozwijamy w Tokio, więc nie jest to samodzielny zakład — jest połączony z działalnością operacyjną, którą budujemy.

Należy dodać, że pozycja obecnie jest utrzymywana w cenie nabycia; nie opublikowaliśmy jeszcze referencyjnej wyceny dla tej inwestycji i zastosujemy naszą standardową politykę kwartalnej wyceny, gdy tylko taka wycena będzie dostępna, zamiast przedwcześnie ogłaszać zwrot.

Dlaczego Bitcoin Japan preferuje ekspozycję upstream na metale ziem rzadkich

Z $20 milionów z prawie $60 milionów finansowania przeznaczonych na wydobycie metali ziem rzadkich, Bitcoin Japan celuje w ograniczoną podaży część łańcucha wartości AI i obronności.

Spółka postrzega ekspozycję upstream jako sposób na wykorzystanie strategicznego znaczenia surowców krytycznych, zwłaszcza wobec dominacji Chin w rafinacji ziem rzadkich i zależności Japonii od importu.

Invezz: Jakie są zalety inwestowania w ekspozycję upstream na metale ziem rzadkich zamiast inwestycji downstream?

Metale ziem rzadkich leżą u samego fundamentu łańcucha wartości AI i obronności; są jednym z rzadkich fizycznych surowców, od których zależy wszystko, co znajduje się powyżej.

Chiny rafinują w przybliżeniu 92% globalnej podaży NdPr i 98–99% ciężkich ziem rzadkich, a Japonia importuje niemal wszystko, co zużywa, więc mamy tu realną zależność od jednego dostawcy.

Downstream konkurujesz na skali produkcji i marżach w łańcuchu, który już jest zdominowany przez innych.

Upstream jesteś bliżej samej rzadkości, i to tam, naszym zdaniem, leży siła strategiczna i cenotwórcza, zwłaszcza że rządy, w tym G7 i japoński premier, w tym roku wskazały zabezpieczenie tych materiałów jako priorytet narodowy.

Dla jasności: nie próbujemy stać się tradycyjną spółką wydobywczą; dążymy do ekspozycji upstream tam, gdzie rzadkość, wsparcie polityczne i interes narodowy Japonii się pokrywają, w fazach i podlegające due diligence.

Budowanie łańcucha wartości AI przez wiele inwestycji

Invezz: Czy widzicie bezpośrednie powiązanie łańcucha dostaw między inwestycją w kopalnię a pozycjami w SpaceX i Figure AI, czy są to oddzielne filary portfela?

Opisałbym to jako powiązaną tezę, a nie bezpośredni, zakontraktowany łańcuch dostaw na dzisiaj.

Traktuj to jako łańcuch wartości AI od początku do końca: metale ziem rzadkich i surowce u podstawy, potem układy scalone i moc obliczeniowa, następnie fizyczne AI, takie jak robotyka, a dalej platformy, jak infrastruktura satelitarna i startowa, które pozwalają wszystkiemu działać na skalę.

Nie próbujemy posiadać każdej warstwy, ale celowo zajmujemy pozycje w różnych punktach tego łańcucha, gdzie efektywność kapitałowa, wzrost i strategiczna przewaga Japonii się zgadzają.

Z czasem spodziewamy się, że niektóre z tych pozycji będą się wzajemnie wzmacniać; na przykład metale ziem rzadkich trafiają bezpośrednio do produkcji robotów, ale nie chciałbym przeceniać istnienia formalnej umowy dostaw, której jeszcze nie ma.