Indeks S&P 500, ETF-y VOO i SPY: dlaczego amerykańskie akcje mogą dalej rosnąć

Indeks S&P 500 i jego ETF-y, takie jak VOO i SPY, poruszały się w bok w tym miesiącu i znajdują się nieco poniżej swoich historycznych maksimów. Ta konsolidacja może jednak być ciszą przed burzą przed znaczącym odbiciem, o czym świadczą kluczowe dane, w tym wyceny i wzrost wyników.

Indeks S&P 500 zyskuje dzięki silnemu wzrostowi wyników

Jednym z głównych katalizatorów dla indeksu S&P 500 i jego ETF-ów, takich jak VOO i SPY, jest gwałtownie przyspieszający wzrost zysków w ostatnich latach. Dane FactSet wskazały, że wzrost zysków wyniósł ponad 50% w ostatnim kwartale. Wzrost ten wynikał w dużej mierze z trwającego boomu sztucznej inteligencji (AI) oraz zwrotów ceł od rządu USA.

Większość spółek opublikowała silne liczby. Na przykład przychody Nvidii wzrosły o 108% w drugim kwartale, a kierownictwo oczekuje, że ten wzrost się utrzyma. Spodziewa się, że przychody za 2027 r. wzrosną o 77%, znacznie więcej niż zakładali analitycy.

Innymi znaczącymi zwyżkującymi spółkami były firmy takie jak Dell, SanDisk, Western Digital i Micron. Banki takie jak JPMorgan, Goldman Sachs i Morgan Stanley również odnotowały mocne wyniki w kwartale. Firmy energetyczne, w tym ExxonMobil, Chevron i Marathon, opublikowały solidne rezultaty.

Co najważniejsze, wiele spółek przedstawiło silne prognozy wyników na trzeci kwartał i na cały rok. 

VOO, SPY i akcje USA — okazje

Tymczasem pojawiają się sygnały, że amerykańskie akcje handlują po atrakcyjnych cenach mimo trwającego wzrostu przychodów i zysków. Raport FactSet wskazuje, że wskaźnik forward P/E wynosi 19,5, nieco poniżej pięcioletniej średniej wynoszącej 19,8. 

Ta wycena jest istotna, gdyż ma miejsce w czasie, gdy wzrost przyspiesza. Analitycy rzeczywiście oczekują, że wzrost zysków w trzecim kwartale wyniesie 28,5%, nieznacznie powyżej wcześniejszej prognozy. 

Jeżeli będzie to ostateczna liczba, oznaczałoby to trzeci kolejny kwartał, w którym indeks S&P 500 odnotuje wzrost zysków powyżej 20%. Co istotne, realne wyniki z reguły są wyższe niż prognozy. Na przykład przed poprzednim sezonem wyników szacowano wzrost zysków na 25%. 

Te liczby wyjaśniają, dlaczego analitycy są bardzo byczy wobec indeksu S&P 500 oraz ETF-ów SPY i VOO. Na przykład analitycy Goldman Sachs podnieśli cel dla S&P 500 do 8 000, podczas gdy Citigroup zwiększył swój cel do 8 100. Yardeni Research prognozuje wzrost indeksu do 8 400 punktów.

Analiza techniczna indeksu S&P 500

Wykres SPX | Źródło: TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że indeks SPX zszedł do dołka na poziomie 7 300, najniższego poziomu w czerwcu i lipcu tego roku. Od tego czasu utworzył formację byczego flagu, powszechny sygnał kontynuacji w analizie technicznej. Obecnie znajduje się w sekcji flagi tej formacji.

Indeks utrzymuje się powyżej 50- i 100-dniowych wykładniczych średnich kroczących (EMA), co jest byczym sygnałem. Zatem najbardziej prawdopodobny scenariusz przewiduje bycze wybicie, a następnym kluczowym celem do obserwacji jest poziom 7 814, najwyższy punkt z sierpnia. Przejście powyżej tego poziomu będzie wskazywać na dalsze zyski, potencjalnie w kierunku 8 000.