Te 3 spółki wzrostowe są zbudowane, by wygrywać w długim terminie

Wydatki na półprzewodniki to już nie tylko kwestia „cyklu”, to coraz częściej rozbudowa infrastruktury AI, która może potrwać do końca dekady.

Prognozy branżowe i komentarze z Wall Street wskazują na silny wieloletni wzrost w miarę jak hyperscalerzy i przedsiębiorstwa rozbudowują centra danych i przepustowość sieci, aby wspierać obciążenia AI.

Na tym tle trzy znane nazwy wyróżniają się z prostego powodu: każda z nich znajduje się w innym wąskim gardle łańcucha dostaw AI.

ASML: Kręgosłup typu „kilofy i łopaty”

Jeśli świat poważnie myśli o bardziej zaawansowanych chipach, musi poważnie traktować sprzęt, który je wytwarza, a ASML pozostaje centralnym punktem tej rozmowy.

Analitycy stali się bardziej konstruktywni w miarę poprawy sygnałów popytowych, a co najmniej jedna prominentna aktualizacja argumentuje za potencjałem wzrostu wynikającym z „rosnącego popytu na EUV”, siły związanej z DRAM oraz nowej fali rozbudowy mocy produkcyjnych i modernizacji w latach 2026–2027.

Krótkoterminowe dane rynkowe również wspierają ten pogląd.

ASML odnotował gwałtowny skok kwartalnych zamówień, który przewyższył oczekiwania analityków, a jego dyrektor generalny zacytował klientów stających się „wyraźnie bardziej optymistycznymi” co do rynku średnioterminowego dzięki większemu zaufaniu do trwałości popytu napędzanego przez AI.

Zamówienia mają znaczenie, ponieważ są wybiegającym w przyszłość oknem na plany budowy fabryk, zwłaszcza gdy klienci zamawiają najbardziej zaawansowane systemy, które zwykle są planowane z wieloletnim wyprzedzeniem.

Innymi słowy: ASML nie tylko sprzedaje maszyny; sprzedaje wgląd w to, dokąd zmierza następna generacja obliczeń.

Nvidia: Silnik obliczeniowy AI

Nvidia pozostaje punktem odniesienia dla rynku w zakresie obliczeń AI, a ostatnie komentarze analityków pozostały optymistyczne, nawet gdy inwestorzy debatują nad konkurencją, cenami i tempem wydatków.

Wolfe Research podtrzymał ocenę „Outperform” w różnych momentach, argumentując, że komentarze firmy wokół Blackwell i Rubin sugerują znaczący wzrost w stosunku do oczekiwań konsensusu.

Wolfe opisał również Blackwell jako będący w fazie wzrostu produkcji, a Rubin jako będący na dobrej drodze do wdrożenia w drugiej połowie 2026 roku, przedstawiając mapę drogową Nvidii jako kluczowy powód, dla którego firma widzi utrzymanie pozycji lidera przez spółkę.

Co istotne, argumentacja za wzrostami to nie tylko „więcej procesorów GPU”.

Wolfe zwrócił uwagę na przesunięcie w stronę systemów o skali szaf serwerowych (rack-scale): kompletnych konfiguracji gotowych do użycia w centrach danych, co mogłoby wspierać wyższe średnie ceny sprzedaży i trwałe marże, jeśli wdrożenia będą kontynuowane zgodnie z prognozami.

Przeczytaj także: Nvidia nawiąże współpracę z indyjskimi firmami VC, aby wspierać startupy

Micron: Pamięć znów staje się strategiczna

Przekaz Micron jest taki, że AI zmienia to, jak wygląda „norma” dla pamięci.

Morgan Stanley podniósł ostatnio cenę docelową dla Micron do 450 USD z 350 USD, podtrzymując ocenę „Overweight”, wiążąc swój pogląd z silną dynamiką cenową i popytem napędzanym przez AI.

W tym samym strumieniu raportów podaż HBM4 od Micron została opisana jako wyprzedana na 2026 rok, co jest istotnym punktem danych, ponieważ pamięć o wysokiej przepustowości (HBM) jest wyspecjalizowanym produktem premium używanym wraz z akceleratorami AI.

Micron poinformował również, że jego podaż HBM na rok 2026 jest w pełni zarezerwowana, a dostawy HBM4 trwają, co pomaga uspokoić okresowe obawy inwestorów dotyczące terminowości realizacji.

Żadna z tych akcji nie jest „wolna od ryzyka”, a wyceny mogą szybko ulec skurczeniu, gdy nastroje się zmienią lub pojawią się zakłócenia w łańcuchu dostaw.

Mimo to ASML, Nvidia i Micron oferują trzy różne sposoby na posiadanie tego samego trwałego motywu: AI zmusza świat do kupowania bardziej zaawansowanych narzędzi produkcyjnych, bardziej przyspieszonych obliczeń i bardziej wydajnej pamięci.