Konflikt na Bliskim Wschodzie podbija Brent o 7%; indyjskie OMC notują duże spadki

W poniedziałek akcje spadły, a ceny ropy gwałtownie wzrosły, ponieważ przedłużający się konflikt zbrojny na Bliskim Wschodzie zagroził globalnemu ożywieniu gospodarczemu i mógłby wywołać ponowną presję inflacyjną.

Rynki ropy otworzyły się znacznie wyżej dziś rano, co nie jest zaskoczeniem, przy czym kontrakty ICE Brent początkowo skoczyły nawet o 13%, handlując powyżej $82 per barrel.

Brent ostatnio handlowano po $78 za baryłkę, wzrost o 7%, podczas gdy ropa West Texas Intermediate była wyżej o 6.7%, osiągając $71.50 za baryłkę.

„Być może bardziej zaskakujące jest to, że rynek oddał część tych wzrostów, handlując w chwili pisania zaledwie 6% wyżej” – napisał Warren Patterson, szef strategii surowcowej w ING Group, w nocie. 

W poniedziałek akcje indyjskich spółek downstream (OMC) gwałtownie spadły, gdy ceny ropy poszybowały w górę. 

Spółki downstream ponoszą największe straty

Spółki downstream takie jak Hindustan Petroleum Corporation Ltd, Bharat Petroleum Corporation Ltd i Indian Oil znalazły się dziś rano głęboko w obszarze spadków. 

Niedawny wzrost światowych cen ropy stanowi znaczące i natychmiastowe wyzwanie dla spółek OMC. 

Jako podstawowy surowiec dla produktów rafinowanych, rosnący koszt ropy bezpośrednio winduje koszty zaopatrzenia OMC.

Ten wzrost kosztu sprzedanych towarów wywiera silną presję na ich marże operacyjne.

OMC zazwyczaj działają z opóźnieniem we wprowadzaniu pełnego wzrostu kosztów do cen dla konsumentów, zwłaszcza na rynkach regulowanych lub politycznie wrażliwych. 

To opóźnienie krótkoterminowo ściska ich rentowność, prowadząc do strat na zapasach, gdy koszt uzupełnienia zapasów jest wyższy niż cena, po której sprzedano istniejący zapas. 

Długotrwałe wysokie ceny ropy wymagają także zwiększenia kapitału obrotowego na finansowanie droższych importów ropy i utrzymanie poziomów zapasów, co obciąża kondycję finansową i płynność spółek. 

Zdolność OMC do zarządzania tym wyzwaniem zależy od efektywnego zarządzania zapasami, strategicznego hedgingu oraz terminowych korekt cen detalicznych paliw zgodnych z międzynarodowymi benchmarkami ropy.

W chwili pisania akcje BPCL spadły o 2.4% do 376.15 INR, podczas gdy Indian Oil Corp notował 180.65 INR, minus 3.7%. Akcje HPCL potaniały o 1.4%. 

Spółki upstream zyskują

Tymczasem oczekuje się, że konflikt z Iranem krótkoterminowo podniesie notowania niektórych akcji naftowych.

Spółki upstream, takie jak Oil and Natural Gas Corporation Ltd oraz Oil India, zyskiwały wcześniej w ciągu dnia. 

Wyższe ceny ropy, wywołane niestabilnością geopolityczną na Bliskim Wschodzie i obawami o przerwy w dostawach, napędziły rajd tych akcji. 

Spółki zajmujące się poszukiwaniem i wydobyciem ropy naftowej, takie jak ONGC i Oil India, zwykle korzystają na wzroście cen ropy.

Gdy globalne stawki ropy rosną, spółki upstream mogą uzyskać wyższe ceny za swoje produkty, co bezpośrednio zwiększa przychody i marże zysku, zakładając, że koszty produkcji nie wzrosną znacząco.

Akcje ONGC początkowo zanotowały gwałtowny wzrost o 5% we wczesnym handlu, osiągając 52-tygodniowe maksimum na 293 INR, z poprzedniego zamknięcia 279.70 INR.

Jednak później akcja ograniczyła część wzrostów i handlowano nią 1% wyżej, na poziomie 282.90 INR. 

Akcje Oil India wcześniej zyskały 4% i handlowano nimi powyżej 500 INR; w chwili pisania notowań były wyżej o 0.3%. 

Tymczasem Probal Sen, analityk ds. energetyki w ICICI Securities, powiedział, że ceny ropy na poziomie około $75 za baryłkę raczej nie doprowadzą do podatków od nadzwyczajnych zysków, według raportu CNBCTV18. 

Ten scenariusz jest korzystny dla spółek upstream, takich jak ONGC i Oil India.

Z kolei Sen przewiduje krótkoterminowe trudności dla spółek downstream i gazowych, ponieważ rosnące koszty związane ze skroplonym gazem ziemnym (LNG) mogą negatywnie wpłynąć na ich marże, czytamy w raporcie.

Niepewność wokół Cieśniny Ormuz

Wobec dalszych uderzeń wojskowych ze strony Stanów Zjednoczonych i Izraela przeciwko Iranowi sytuacja nie dawała oznak deeskalacji.

W odpowiedzi Iran przeprowadził ostrzały rakietowe w regionie, zwiększając ryzyko wciągnięcia sąsiednich państw w konflikt w trakcie weekendu. 

Prezydent USA Donald Trump zasugerował w rozmowie z Daily Mail, że konflikt może trwać kolejne cztery tygodnie, jednocześnie w poście w mediach społecznościowych stwierdzając, że ataki będą kontynuowane, dopóki cele USA nie zostaną osiągnięte.

Świat skupia uwagę na Cieśninie Ormuz, kluczowym szlaku tranzytowym dla około jednej piątej morskiego handlu ropą i 20% handlu skroplonym gazem ziemnym. 

Chociaż kluczowy szlak pozostaje otwarty, dane z systemów śledzenia morskiego wskazują na gromadzenie się tankowców po obu stronach cieśniny. 

Ta kumulacja sugeruje, że statki wahają się z dalszą podróżą z obawy przed atakiem lub z powodu trudności w uzyskaniu niezbędnego ubezpieczenia rejsu.

„Jeżeli Cieśnina Ormuz miałaby zostać zamknięta, najbardziej prawdopodobnym scenariuszem byłoby, że byłoby to tymczasowe, potencjalnie trwające od jednego do dwóch tygodni” – poinformowało Rystad Energy w aktualizacji. 

Wpływ na przepływy ropy i gazu jest w dużej mierze identyczny, niezależnie od tego, czy cieśnina zostanie zamknięta siłowo, czy stanie się nieużyteczna z powodu awersji do ryzyka.

Jeżeli zakłócenia w cieśninie przedłużą się, państwa posiadające strategiczne rezerwy ropy mogą interweniować, uwalniając zgromadzone wolumeny, podało Rystad Energy.

„O ile szybko nie pojawią się sygnały deeskalacji, spodziewamy się znaczącego ponownego przeszacowania cen ropy w górę na początku tygodnia.”