Jamie Dimon: stablecoiny z odsetkami powinny podlegać zasadom bankowym

Dyrektor generalny JPMorgan Chase Jamie Dimon stwierdził, że emitenci stablecoinów wypłacający odsetki od sald klientów powinni być regulowani jak banki, argumentując potrzebę równego nadzoru w celu zapewnienia uczciwości i bezpieczeństwa.

W rozmowie z CNBC Dimon rozgraniczył nagrody związane z transakcjami od odsetek od przechowywanych sald, podczas gdy Waszyngton debatuje, jak nadzorować tokeny powiązane z dolarem.

Jego uwagi padają w momencie, gdy ustawodawcy i Biały Dom rozważają, czy emitentom powinno być wolno oferować zyski, a negocjacje dotyczące nowych zasad struktury rynku stoją w miejscu.

Argumenty Dimona za nadzorem jak dla banków

Dimon powiedział CNBC, że wypłacanie odsetek od sald klientów to zasadniczo działalność bankowa i powinno wiązać się z równoważnymi wymogami, w tym kapitałowymi, płynnościowymi oraz ubezpieczeniem depozytów.

„Nagrody są tym samym co odsetki” — powiedział. „Jeżeli zamierzasz przechowywać salda i wypłacać odsetki, to jest bank. Powinieneś podlegać regulacjom bankowym” — podało CNBC.

Powiedział, że banki mogłyby zaakceptować kompromis, w którym platformy oferują nagrody powiązane z transakcjami, ale nie odsetki od przechowywanych sald.

Celem, dodał, jest „równorzędne warunki dla poszczególnych produktów”, tak aby podobne usługi podlegały podobnemu nadzorowi i zapobiegały kumulacji ryzyka poza systemem regulowanym.

Starcie z Armstrongiem z Coinbase

Uwagi zaostrzają trwający spór z dyrektorem generalnym Coinbase Brianem Armstrongiem, który opowiada się za pozwoleniem na oferowanie nagród za stablecoiny bez nadzoru na poziomie bankowym.

Obaj skonfliktowali się publicznie na początku tego roku; jak podała Benzinga, Dimon miał powiedzieć Armstrongowi na Światowym Forum Ekonomicznym, że jest „pełen g—” i żeby przestał „kłamać w telewizji” na temat tego, że banki sabotują ustawodawstwo.

Armstrong powiedział CNBC w lutym, że widzi „wynik korzystny dla obu stron”.

Dimon się nie zgadza, mówiąc, że nie może tak być, że jedne firmy wypłacają odsetki bez regulacji, podczas gdy banki przestrzegają surowszych zasad, ostrzegając, że „za to zapłaci społeczeństwo”, jeśli luki pozostaną.

Spór polityczny o ustawę CLARITY

Ustawa CLARITY, określana przez Benzingę jako flagowy projekt prezydenta Donalda Trumpa dotyczący struktury rynku kryptowalut, nie dotrzymała terminu Białego Domu 1 marca i nie osiągnięto porozumienia.

Problematycznym punktem jest to, czy platformy mogą oferować zysk na saldach ze stablecoinów.

Coinbase wycofało poparcie dla ustawy w styczniu po tym, jak Senat podjął kroki w celu ograniczenia programów nagród, a rozmowy między bankami a przedstawicielami sektora kryptowalut podobno utknęły.

Zawodnicy na Polymarket obecnie przyznają ustawie CLARITY 70% szans na wejście w życie w 2026 roku, podaje Benzinga.

Z osobna, Office of the Comptroller of the Currency w ubiegłym tygodniu zaproponowało przepisy, które zabroniłyby platformom takim jak Coinbase i PayPal oferować nagród na stablecoinach wydawanych przez podmioty trzecie, takich jak USDC Circle’a, podała Benzinga.

Według CNBC ustawodawcy przeglądają nowy tekst projektu rozesłany przez Biały Dom, choć banki i firmy zajmujące się aktywami cyfrowymi nie osiągnęły jeszcze porozumienia co do tego, czy emitentom powinno się pozwolić oferować zysk na saldach klientów.

Kontekst rynkowy i branżowy

Dimon podkreślił, że JPMorgan popiera konkurencję i wykorzystuje technologię blockchain we własnej działalności, wskazując na token depozytowy banku, JPM Coin, oraz narzędzia oparte na rozproszonej księdze rachunkowej, jak podały CNBC i Benzinga.

Szersze ruchy na rynku podkreślają tło sytuacji. Bitcoin stracił około 23% od początku roku, zauważyła Benzinga.

Akcje Coinbase są niżej o ponad 50% od swojego szczytu z lipca 2025 roku w okolicach $420. JPMorgan osiągnął rekordowe $327.78 pod koniec grudnia, podaje Benzinga.

Przychody Coinbase w IV kwartale spadły o 22% rok do roku do $1.78 billion, nie osiągając szacunków rynku na poziomie $1.85 billion, podała Benzinga.

Na co zwrócić uwagę

Kluczowe pytanie brzmi, czy odsetki od sald stablecoinów będą traktowane jak depozyty bankowe.

Dążenie Dimona do parytetu wyznacza jasny punkt odniesienia, gdy Kongres i regulatorzy rozważają nowe zabezpieczenia.

Wobec zastoju ustawy CLARITY i propozycji OCC ograniczeń dotyczących nagród, wynik w sprawie zysków prawdopodobnie zdecyduje, w jaki sposób będą funkcjonować firmy stablecoinowe — i kto będzie nimi nadzorował.