Akcje Circle spadają o 6% w handlu — oto dlaczego

Akcje Circle Internet Group spadły gwałtownie w notowaniach przed otwarciem w poniedziałek po obniżeniu rekomendacji emitenta stablecoina przez Morgan Stanley, podczas gdy TD Cowen rozpoczął pokrycie spółki z rekomendacją "Buy", podkreślając rosnący podział na Wall Street co do długoterminowych perspektyw firmy.

Akcje Circle spadły o 6% do $58.81 w notowaniach przed otwarciem po kontrastujących opiniach analityków. 

Tymczasem Bitcoin był notowany 0.64% niżej w ciągu ostatnich 24 godzin po $62,625.

Morgan Stanley obniżył rekomendację dla Circle do "Underweight" z "Equal Weight" i obniżył cenę docelową do $38 z $106, podczas gdy TD Cowen rozpoczął pokrycie z rekomendacją "Buy" i ceną docelową $82, co sugeruje istotny potencjał wzrostu względem obecnych poziomów.

Morgan Stanley przewiduje słabszy wzrost USDC

Obniżka rekomendacji Morgan Stanley była podyktowana oczekiwaniem, że obieg USDC — stablecoina Circle powiązanego z dolarem — będzie rosnąć wolniej niż wcześniej przewidywano.

Dom maklerski obniżył prognozy obiegu USDC na 2027 i 2028 o odpowiednio 33% i 44%, podważając cel Circle dotyczący osiągnięcia średniorocznego wzrostu na poziomie 40% w cyklach rynkowych.

"USDC w praktyce nie rósł" od trzeciego kwartału ubiegłego roku, zauważyli analitycy. 

Dom maklerski dodał, że szersza adopcja jeszcze się nie zmaterializowała, ponieważ "użyteczność poza przekazami pieniężnymi i wydatkami kartowymi powiązanymi ze stablecoinami nie zyskała jeszcze istotnego przełomu."

Morgan Stanley argumentował, że choć firmy płatnicze, w tym Mastercard i Stripe, coraz częściej przyjmują technologię stablecoinów, praktyczne zastosowanie pozostaje ograniczone.

Powołując się na dane McKinsey, dom maklerski stwierdził, że wolumen transakcji stablecoinów osiągnął około $35 bilionów w 2025, ale tylko około $390 miliardów stanowiło zidentyfikowane płatności w świecie rzeczywistym. 

Analitycy dodali, że aktywność płatnicza koncentruje się nadal na transakcjach transgranicznych B2B, przekazach pieniężnych i wydatkach kartowych powiązanych ze stablecoinami.

"Aktywność związana ze stablecoinami jest zdecydowanie skierowana ku handlowi kryptowalutami i transferom, a nie płatnościom. McKinsey szacuje około $35 bilionów skorygowanego wolumenu, z czego tylko $390 miliardów stanowi zidentyfikowane płatności (co, jak sądzimy, nadal może być optymistyczne), czyli około 0.5% aktywności nieskorygowanej i około 1% aktywności skorygowanej," napisał analityk Morgan Stanley, James Faucette.

Dodał: "Chociaż istnieją realne i rosnące przypadki użycia w transgranicznych transakcjach B2B i przekazach konsumenckich (w tym wydatkach kartowych powiązanych ze stablecoinami), które zwiększają prędkość obrotu transakcji, nie wykazały one jeszcze zdolności do tworzenia trwałych sald ani powtarzalnej ekonomii transakcji potrzebnej do zrównoważenia presji na model przychodów z rezerw Circle."

TD Cowen dostrzega długoterminową szansę platformową

TD Cowen przyjął bardziej optymistyczne stanowisko, rozpoczynając pokrycie z rekomendacją "Buy" i ceną docelową $82.

Dom maklerski powiedział: "Widzimy przekonującą kombinację atrakcyjnego wzrostu + dywersyfikacji poprzez obieg USDC, szybko rosnących przychodów wysokomarżowych opartych na opłatach i opcjonalności Arc i uważamy, że rynek (Street) nie docenia przekształcenia się w gracza platformowego."

Analityk Bryan Bergin uważa, że działalność Circle wykracza poza emisję stablecoinów i rozwija się w stronę szerszej platformy infrastruktury finansowej obejmującej płatności, usługi skarbowe, tokenizowane aktywa rzeczywiste, interoperacyjność oraz usługi dla deweloperów.

Bergin opisał Circle także jako "atrakcyjne narzędzie dla inwestorów poszukujących ekspozycji na instytucjonalizację stablecoinów i modernizację globalnej infrastruktury finansowej."

Analitycy pozostają podzieleni co do Circle

Akcje Circle miały problemy przez cały 2026 rok, spadając o 21% od początku roku w porównaniu z 9.4% wzrostem szerokiego rynku. Bitcoin spadł o 28% w tym samym okresie.

Na akcje wywierana była również presja z powodu niepewności związanej z proponowaną ustawą Clarity Act, której celem jest ustanowienie ram regulacyjnych dla branży kryptowalut.

Opinie analityków pozostają ściśle podzielone. 

Według danych LSEG, 16 z 30 analityków pokrywających Circle ocenia akcje jako "Hold" lub "Sell", podczas gdy pozostałych 14 rekomenduje "Buy" lub "Strong Buy".

Kontrastujące opinie podkreślają różne oczekiwania co do tempa adopcji stablecoinów, przyszłego wzrostu USDC oraz zdolności Circle do przekształcenia się w szerszą platformę infrastruktury finansowej w miarę rozwoju ram regulacyjnych.