Marvell Technology rośnie po optymistycznej prognozie — dlaczego analitycy są optymistyczni

Akcje Marvell Technology wzrosły w handlu przed sesją w piątek o niemal 12% po tym, jak producent półprzewodników przedstawił optymistyczną długoterminową prognozę, zakładając utrzymane zapotrzebowanie na układy skoncentrowane na sztucznej inteligencji oraz technologie sieciowe dla centrów danych.

Rally pokazuje, że inwestorzy są przekonani, iż wydatki na infrastrukturę AI przez największych dostawców chmury będą nadal napędzać popyt na wyspecjalizowane półprzewodniki stosowane w zaawansowanych systemach obliczeniowych.

Spółka podała, że spodziewa się osiągnąć przychody na poziomie około 15 mld USD w roku fiskalnym 2028, co oznacza niemal 40% wzrost i znacząco powyżej konsensusu analityków wynoszącego 12,92 mld USD, według danych LSEG.

Marvell podniósł również prognozę przychodów na rok fiskalny 2027, przewidując ponad 30% wzrost rok do roku do niemal 11 mld USD.

Industry-wide AI spending drives momentum

Optymistyczna prognoza pojawia się w momencie, gdy wydatki na układy AI i wspierającą je infrastrukturę przyspieszają w całym sektorze półprzewodników.

Broadcom, główny dostawca niestandardowych akceleratorów i krzemowych rozwiązań sieciowych, niedawno prognozował, że sprzedaż układów AI może przekroczyć 100 mld USD w przyszłym roku.

Oczekuje się, że duże firmy technologiczne, w tym Alphabet, Meta, Microsoft i Amazon, wydadzą w tym roku na infrastrukturę AI ponad 630 mld USD.

Tego rodzaju inwestycje mają napędzać popyt na niestandardowe układy scalone aplikacyjne (ASIC) Marvell oraz na technologie wysokoprzepustowych połączeń, które przesyłają ogromne wolumeny danych pomiędzy procesorami AI, pamięcią a serwerami.

Te wydatki „wciąż rosną gwałtownie” — powiedział prezes i dyrektor operacyjny (COO) Chris Koopmans.

Investors' concerns regarding concentration of risk

Mimo optymistycznych prognoz inwestorzy mają na uwadze, że Marvell i inni dostawcy układów AI są silnie uzależnieni od stosunkowo niewielkiej grupy dużych klientów.

Każde ograniczenie zamówień ze strony głównych hyperskalowców mogłoby obciążyć przyszły wzrost.

Inwestorzy bacznie obserwowali również relacje handlowe Marvell wobec obaw, że część zamówień od Amazonu może przejąć tajwańska AIchip Technologies, a od Microsoftu — Broadcom.

Ostatnie wyniki mogą pomóc złagodzić część tych obaw.

Dyrektor generalny Matt Murphy powiedział, że tempo nakładów inwestycyjnych ze strony firm chmurowych prawdopodobnie nieco osłabnie w roku fiskalnym 2028 w porównaniu z bieżącym rokiem, chociaż wydatki pozostaną podwyższone.

Murphy dodał, że prognoza przychodów Marvell opiera się na bieżących trendach popytu i projektach układów, które są już w produkcji.

Na bieżący kwartał Marvell prognozuje przychody w wysokości około 2,40 mld USD, z odchyleniem plus/minus 5%, powyżej szacunków analityków wynoszących około 2,27 mld USD.

Prognoza uwzględnia wkład od niedawno przejętych spółek Celestial AI i XConn Technologies

Analysts are bullish

ASICs to wyspecjalizowane układy scalone zaprojektowane do wykonywania konkretnego zadania lub obciążenia, oferujące wyższą wydajność w porównaniu z procesorami ogólnego przeznaczenia, takimi jak jednostki przetwarzania grafiki (GPU).

Ich rosnące zastosowanie w systemach AI stwarza nowe możliwości dla producentów chipów, którzy potrafią dostosować projekty do potrzeb dużych dostawców chmury.

Analityk Morningstar William Kerwin stwierdził, że pewne długoterminowe wytyczne Marvell wydają się wiarygodne, biorąc pod uwagę skalę inwestycji w branży.

Analitycy oczekują również wzrostu popytu na optyczne układy przetwarzania sygnału cyfrowego, które wspierają szybkie połączenia danych wewnątrz serwerów AI.

Dział centrów danych spółki postrzegany jest jako główny motor wzrostu w nadchodzących kilku latach.

Nawet po ostatniej zwyżce akcje Marvell są wyceniane na prognozowany wskaźnik cena/zysk (forward P/E) na poziomie około 20, poniżej około 25 w przypadku Broadcom, według danych LSEG.

„Akcje Marvell, podobnie jak wiele spółek związanych z AI, notowały gorsze wyniki wobec sektora półprzewodników w ciągu ostatnich dwóch kwartałów. Uważamy, że lepsze od oczekiwań wyniki i prognoza, chociaż przewidywane, przynoszą inwestorom ulgę bardziej niż potwierdzenie krótkoterminowej siły wydatków na centra danych” — powiedział Kinngai Chan, starszy analityk badawczy w Summit Insights.

„Marvell wyraźnie ma solidny zestaw możliwości w obszarze niestandardowych ASIC-ów, łączy sieciowe oraz teraz skalowalnej fotoniki, i z niecierpliwością oczekujemy realizacji (a być może nawet przekroczenia) tych nowych celów” — napisał analityk Susquehanna Christopher Rolland w nocie badawczej.

Rolland potwierdził ocenę Pozytywną i cenę docelową 100 USD dla akcji Marvell.

„Choć utrzymujemy pogląd, że Marvell obecnie współdzieli z Alchip pracę nad projektem nowej generacji Trainium 3 dla Amazonu, uważamy, że ostatecznie nie ma to większego znaczenia w ogólnej koncepcji wielowarstwowych czynników wzrostu spółki” — napisał analityk Benchmark Research Cody Acree w nocie badawczej w piątek.

Acree podniósł swoją ocenę akcji Marvell z Neutralnej do Kupuj, z ceną docelową 130 USD.