Akcje SpaceX nerwowe przed wynikami za II kw.: czego się spodziewać?

Akcje SpaceX SPCX wzrosły nieznacznie w poniedziałek, podążając za szerszym rajdem rynku, gdy inwestorzy oczekiwali pierwszego kwartalnego raportu spółki jako notowanej publicznie.

W notowaniach porannych akcje zyskały około 1%.

Rynek szeroki zwyżkował po tym, jak prezydent Donald Trump odwołał planowane uderzenia w Iran, co złagodziło napięcia geopolityczne i obniżyło ceny ropy w pierwszym dniu handlu miesiąca.

The Dow Jones Industrial Average wzrósł o 615 punktów, czyli 1,1%, podczas gdy S&P 500 zyskał 0,4%, a Nasdaq Composite wzrósł o 0,2%.

Inwestorzy czekają na pierwszy raport kwartalny

SpaceX ma opublikować wyniki za drugi kwartał po zamknięciu rynku we wtorek, co będzie jej pierwszym raportem kwartalnym od zakończenia oferty publicznej w czerwcu.

Od debiutu publicznego 12 czerwca akcje straciły ponad $500 billion wartości rynkowej i spadły o ponad 50% względem dziennego maksimum.

Akcje notują też czwarty z rzędu tygodniowy spadek.

Publikacja wyników następuje po uważnie obserwowanym okresie raportowań dużych firm technologicznych, podczas którego inwestorzy koncentrowali się na planach wydatków na sztuczną inteligencję i trendach w wydatkach kapitałowych.

Dla SpaceX inwestorzy mają koncentrować się mniej na wynikach kwartalnych, a bardziej na długoterminowej perspektywie zarządu dla działalności związanej z SI, satelitami i usługami startów rakietowych.

Wycena spółki pozostaje pod obserwacją. Przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej około $1.4 trillion, SpaceX notowana jest przy historycznym wskaźniku cena/sprzedaż w okolicach 70, jednocześnie nadal wykazując znaczne straty i intensywnie inwestując w ekspansję.

Nastroje inwestorów obniża też perspektywa dodatkowej podaży akcji, ponieważ kolejne ograniczenia lock-up po IPO zaczynają wygasać w nadchodzących dniach.

Inwestycje w SI pozostają w centrum uwagi

Analitycy oczekują, że działalność SpaceX związana z SI wygeneruje $2.33 billion przychodów w kwartale kwiecień–czerwiec, według danych LSEG, co oznacza gwałtowne przyspieszenie względem poprzedniego kwartału.

Przychody z działalności łączności Starlink mają osiągnąć $3.82 billion, podczas gdy zysk operacyjny prognozowany jest na $1.42 billion, w porównaniu z $1.19 billion w pierwszym kwartale.

Na koniec marca Starlink miał 10.3 million subskrybentów, czyli około dwukrotnie więcej niż rok wcześniej, choć średni przychód na użytkownika (ARPU) spadł niemal o 25%.

Ekspansja SI w SpaceX pozostawała największym obszarem inwestycji. Spółka wydała $7.72 billion na inicjatywy związane z SI w pierwszym kwartale, co stanowiło około trzy czwarte całkowitych wydatków kapitałowych.

Całkowite wydatki kapitałowe mają wzrosnąć do około $14 billion w drugim kwartale, przy czym wydatki związane z SI przewidywane są na poziomie około $10 billion — ponad sześciokrotny wzrost w stosunku do roku wcześniej.

Spółka podpisała umowy na moc obliczeniową dla SI z klientami, w tym Anthropic, Google i Reflection AI, choć inwestorzy będą szukać dowodów, że te inwestycje przekładają się na trwały wzrost.

Bernstein podkreśla znaczenie realizacji długoterminowej

Przed publikacją wyników Bernstein potwierdził rekomendację Outperform i cenę docelową $239 dla SpaceX.

Firma stwierdziła, że zaufanie zarządu do długoterminowej trajektorii wzrostu spółki będzie ważniejsze niż same kwartalne wyniki finansowe.

Bernstein wskazał czynniki, które jego zdaniem zadecydują o długoterminowej wycenie SpaceX: osiągnięcie szybkiej pełnej reużywalności Starship, zapewnienie wystarczającej dostępności układów półprzewodnikowych, uzyskanie zgód regulacyjnych oraz rozszerzenie mocy obliczeniowych dla SI.

Analitycy firmy ocenili, że pełna reużywalność Starship pozostaje kamieniem węgielnym długoterminowej tezy inwestycyjnej spółki.

Model Bernsteina zakłada około 3 600 startów w 2031 roku — cel, który, ich zdaniem, można osiągnąć tylko wtedy, gdy oba stopnie rakiety staną się w pełni wielokrotnego użytku.

Firma dodała, że realizacja tych założeń dotyczących liczby startów wymagałaby co najmniej codziennych lotów, wspieranych przez znaczną rozbudowę infrastruktury startowej.

SpaceX obecnie obsługuje dwie platformy startowe i dodaje kolejne dwie, a także negocjuje z władzami stanów lokalizacje dodatkowych pięciu lub sześciu obiektów, według Bernsteina.