Dlaczego boom na finansowanie AI wypacza ekosystem kobiet‑założycielek?

Nasilenie inwestycji w sztuczną inteligencję przekształca rynki venture capital, ale jednocześnie koncentruje finansowanie w sposób, który może utrudniać postęp kobiet‑założycielek.

Chociaż startupy założone przez kobiety w Stanach Zjednoczonych pozyskały rekordowe finansowanie venture w 2025 r., duża część kapitału trafiła do zaledwie kilku firm z branży AI, co uwydatnia utrzymujące się strukturalne nierówności w ekosystemie startupów.

Dane PitchBook pokazują, że startupy z przynajmniej jedną kobietą w zespole założycielskim pozyskały rekordowe $73.6 billion in 2025, niemal podwajając kwotę $44.7 billion uzyskaną dwa lata wcześniej.

Jednocześnie liczba transakcji obejmujących startupy założone przez kobiety nadal maleje, co wywiera presję na szerszy pipeline.

AI dominuje w finansowaniu

Raport PitchBook „US All In: Female Founders in the VC Ecosystem” wykazał, że sztuczna inteligencja pochłonęła około dwie trzecie kapitału venture zainwestowanego w startupy z przynajmniej jedną kobietą‑założycielką w 2025 r.

Bum odzwierciedla szerszą zmianę w venture capital, gdzie inwestorzy koncentrują środki w firmach budujących modele AI i infrastrukturę danych.

Prawie połowa finansowania AI skierowanego do startupów założonych przez kobiety trafiła do zaledwie dwóch firm: Anthropic i Scale AI.

Megadeale kształtują łączną wartość

Anthropic, współzałożona przez Danielę Amodei, oraz Scale AI, współzałożona przez Lucy Guo, należą obecnie do najbardziej wartościowych spółek wspieranych przez venture capital w USA.

Ich wyceny wynoszą odpowiednio $183 billion i $74.1 billion.

Razem obie firmy pozyskały ponad $30 billion.

Ich finansowanie pomogło po raz pierwszy przesunąć udział startupów założonych przez kobiety powyżej jednej czwartej łącznej wartości transakcji venture w USA.

Bez tych dwóch firm rekordowa wartość pozyskanego finansowania dla startupów założonych przez kobiety nie byłaby możliwa.

Rekordowa runda seed

Duże rundy w sektorze AI również zmieniły statystyki dotyczące venture na wczesnym etapie.

W lipcu 2025 r. była dyrektor technologiczna OpenAI, Mira Murati, pozyskała rundę seed w wysokości $2 billion dla swojego startupu Thinking Machines Lab.

Transakcja stała się największą rundą seed w historii i wyceniła firmę na etapie przedprodukcyjnym na $12 billion.

Te megarundy zawyżają łączne wartości inwestycji, podczas gdy mniejsza liczba startupów otrzymuje finansowanie.

Mniej transakcji i trwałe bariery

Pomimo rosnących łącznych kwot kapitału, liczba transakcji obejmujących startupy założone przez kobiety spada czwarty rok z rzędu od szczytu w 2021 r.

Wcześniejsze trendy wykazywały podobną koncentrację.

W 2022 r. firmy założone przez kobiety z zespołami mieszanymi zdobyły około 18,4% amerykańskiego kapitału venture, podczas gdy zespoły wyłącznie kobiece uzyskały około 2%.

Do 2023 r. startupy założone przez kobiety odpowiadały za około 22,8% wartości transakcji, mimo że liczba transakcji nadal się kurczyła.

Presja była największa wobec zespołów zakładających firmy wyłącznie przez kobiety, które odnotowały silniejsze spadki zarówno wartości transakcji, jak i ich liczby niż startupy z zespołami mieszanymi.

Poza sektorem AI i odpornymi branżami, takimi jak biotechnologia, aktywność venture pozostaje powolna.

Największe problemy mają firmy na wczesnym etapie, podczas gdy rundy późnego etapu i wzrostu przejęły większy udział w finansowaniu w 2025 r.

Historycznie startupy założone przez kobiety były bardziej efektywne kapitałowo, generując ponad dwukrotnie większe przychody na dolara zainwestowanego niż firmy założone przez mężczyzn, przy niższych medianach wskaźników spalania gotówki (burn rate) i szybszych exitach.

Te przewagi ostatnio się zmniejszyły, choć startupy założone przez kobiety nadal wykazują nieco silniejszy postęp po pierwszej rundzie.

Jednocześnie procesy decyzyjne w venture capital pozostają w zdecydowanej większości zdominowane przez mężczyzn.

Wśród amerykańskich firm zarządzających aktywami o wartości co najmniej $50 million mężczyźni stanowią 82% osób podejmujących decyzje, a niemal 90% dużych firm ma większość męską na poziomie partnerów.