Złoto spada poniżej $5,000; eksperci widzą ograniczony impuls po decyzji Fedu

Według ekspertów wynik środowego posiedzenia Rezerwy Federalnej USA prawdopodobnie nie nada cenom złota żadnego impulsu.

Ceny złota na COMEX spadły poniżej kluczowego poziomu $5,000 za uncję w środę i jak dotąd nie przebijają tej granicy ponownie.

Ceny poruszały się wokół poziomu $5,000 w ostatnich sesjach.

Cena złota ma trudności z pełnieniem roli bezpiecznej przystani w czasie kryzysu.

Cena złota spadła o około 5% od czasu rozpoczęcia wojny w Iranie dwa i pół tygodnia temu.

Ten spadek przypisuje się w dużej mierze znacznemu umocnieniu dolara amerykańskiego w tym samym okresie, które działało jako czynnik przeciwny dla ceny złota.

W chwili pisania kontrakt na złoto na COMEX wynosił $4,972.69 za uncję, spadek o 0.7%, podczas gdy srebro kosztowało $79.218 za uncję, spadek o 1%.

Perspektywy stóp procentowych

Jednak malejące nadzieje na obniżkę stóp przez Fed popsuły nastroje na rynku.

Na zamknięciu zeszłego tygodnia rynek kontraktów terminowych Fed Funds wskazywał, że obniżka stóp o 25 punktów bazowych jeszcze w tym roku nie jest już oczekiwana.

„Oznacza to, że prawie 50 punktów bazowych oczekiwanych obniżek stóp zostało wyłączonych z rynku od początku wojny” — powiedział Carsten Fritsch, analityk rynku towarowego w Commerzbank AG.

„Jest to przede wszystkim spowodowane gwałtownym wzrostem cen ropy i wynikającymi z tego ryzykami inflacyjnymi.”

Według narzędzia CME FedWatch prawdopodobieństwo, że Fed utrzyma stopy procentowe bez zmian na posiedzeniu w środę, wynosi aż 98.9%.

Gdy stopy procentowe rosną lub gdy spada oczekiwana liczba obniżek stóp, koszt rezygnacji z dochodów z innych aktywów poprzez trzymanie złota rośnie.

Wyraźna jest tendencja inwestorów do wycofywania środków z ETF-ów na złoto.

Aktywa w ETF-ach na złoto śledzonych przez Bloomberg zmniejszyły się o 37 ton w ciągu ostatnich dwóch tygodni, co faktycznie zniwelowało wszystkie napływy zarejestrowane od połowy stycznia.

Fed prawdopodobnie nie zapewni impulsu dla złota

Kluczowe pytanie brzmi teraz, jakie perspektywy dotyczące stóp procentowych Fed ujawni po zakończeniu posiedzenia FOMC.

„Jeśli drzwi pozostaną otwarte na obniżki stóp, cena złota mogłaby ponownie wzrosnąć” — stwierdził Fritsch.

Jednak Rezerwa Federalna najpewniej będzie ostrożna w formułowaniu jednoznacznego oświadczenia dotyczącego przyszłego kształtu stóp procentowych.

Ta wstrzemięźliwość wynika z dużej niepewności co do długości trwania konfliktu i wynikających z tego zakłóceń w światowych dostawach ropy.

„Posiedzenie FOMC zatem prawdopodobnie nie dostarczy żadnego nowego impulsu dla ceny złota” — zauważył Fritsch.

W międzyczasie wskaźnik oczekujących transakcji sprzedaży domów w USA wzrósł o 1.8% w lutym, według danych z wtorku.

Ta wartość znacznie przewyższyła prognozy ekonomistów, którzy oczekiwali spadku o 0.6%.

Mimo tego miesięcznego wzrostu raport zauważył jednak, że w porównaniu z rokiem wcześniejszym oczekujące transakcje sprzedaży domów spadły o 0.8%.

Oczekiwania dotyczące ewentualnych obniżek stóp przez Fed wspierały rynek mieszkaniowy w USA, przyczyniając się do niższych stawek kredytów hipotecznych.

Jednak eskalacja konfliktu USA–Izrael z Iranem stwarza ryzyko napędzenia inflacji.

Takie presje inflacyjne mogłyby zmusić amerykański organ centralny do utrzymania obecnej neutralnej polityki pieniężnej przez drugą połowę roku, według ekonomistów.

„Niewielki wzrost liczby oczekujących umów wydaje się być napędzany poprawą warunków dostępności finansowania. Jednak te warunki mogą się odwrócić, jeśli wyższe ceny ropy doprowadzą do wzrostu stóp hipotecznych” — powiedział główny ekonomista NAR dr Lawrence Yun.

Złoto może spaść do $4,200

Ceny złota mogą napotkać poważne przeszkody, jeśli wojna w Iranie potrwa dłużej niż przewidywane sześć tygodni, powiedział Daniel Pavilonis, starszy broker towarowy w RJO Futures, w wywiadzie dla Kitco.com.

W rozmowie z Kitco News Pavilonis stwierdził, że spodziewa się, iż złoto i srebro będą odzwierciedlać zachowanie akcji.

Ponieważ akcje obecnie poruszają się odwrotnie do rentowności obligacji skarbowych, przewiduje on, że w krótkim terminie akcje mogą spaść.

Wyjaśnił, że dopóki stopy będą rosnąć — ponieważ drożeje ropa i energia, ponieważ ryzyko przesyłu energii do Europy i Azji wzrasta — metale będą się wyprzedawać wraz z tymi ruchami.

„A jeśli stopy się wyprzedadzą, można zobaczyć wzrost złota i srebra oraz wzrost akcji. Potem, gdy tylko ropa znowu zacznie rosnąć, można zobaczyć, że wszystko znów zaczyna się wyprzedawać.”

Pavilonis ostrzegł, że „najpierw będzie brzydko, zanim się poprawi”.

„Czy możemy zobaczyć scenariusz, w którym złoto znów spadnie w kierunku $4,200? Myślę, że to możliwe.”

W krótkim terminie cena złota jest ciągnięta w dwóch kierunkach, balansując między trwającymi ryzykami geopolitycznymi a makroekonomiczną presją wyższych stóp procentowych.

Patrząc w średnim terminie, ING Group utrzymuje pozytywną prognozę, oczekując wsparcia wynikającego z potrzeby dywersyfikacji, kontynuowanych zakupów banków centralnych oraz rosnącego ryzyka stagflacji.

„Mimo to ryzyka spadkowe utrzymują się, jeśli konflikt się przedłuży, umacniając perspektywę wyższych stóp przez dłuższy czas” — powiedziała Ewa Manthey, strateg ds. towarów w ING Group.

„Jednak przy wzroście cen o około 16% od początku roku dotychczasowe cofnięcie było stosunkowo ograniczone. Głębsza korekta prawdopodobnie przyciągnęłaby kupujących.”