Akcje Dell rosną o 5% — przyczyna leży poza firmą

Akcje Dell Technologies gwałtownie wzrosły w piątek, korzystając z problemów prawnych konkurenta Super Micro Computer, które zachwiały zaufaniem inwestorów do sektora serwerów AI.

Kurs Dell wzrósł w sesji o 5%, zwiększając roczne zwyżki do około 30%.

Ruch nastąpił po tym, jak władze US oskarżyły trzy osoby powiązane z Super Micro o rzekome naruszenie przepisów kontroli eksportu poprzez przekierowanie do Chin serwerów zmontowanych w USA o wartości $2.5 billion.

Jedną z oskarżonych osób jest Yih-Shyan „Wally” Liaw, współzałożyciel, starszy wiceprezes i członek zarządu Super Micro. Sama spółka nie została wymieniona jako pozwany.

Kłopoty prawne rywala zmieniają nastroje inwestorów

Doniesienia prawne wywołały gwałtowną wyprzedaż w akcjach Super Micro, które w piątek spadły o około 28%.

Inwestorzy wydawali się przenosić środki do spółki Dell, uznając ją za stosunkowo stabilnego gracza na tym rynku.

Obie firmy są kluczowymi dostawcami serwerów AI dla operatorów centrów danych — segmentu szybko rosnącego wraz z przyspieszającym popytem na infrastrukturę sztucznej inteligencji.

Super Micro radzi sobie szczególnie dobrze wśród nowszych dostawców chmury, takich jak Nebius Group i CoreWeave, które szybko rozbudowują moce centrów danych.

Dell, w przeciwieństwie, przez dekady budował reputację dzięki wsparciu i usługom klasy korporacyjnej.

Zdaniem analityków ta ugruntowana infrastruktura może bardziej przemawiać do klientów korporacyjnych i rządowych, zwłaszcza gdy rosną obawy dotyczące nadzoru i zgodności.

Sprawa prawna wprowadziła niepewność co do operacji i standardów zgodności Super Micro, skłaniając niektórych klientów i inwestorów do ponownego ocenienia swojej ekspozycji.

Konkurencja na rynku serwerów AI pozostaje silna

Pomimo wzrostów Dell, szerszy rynek serwerów AI pozostaje wysoce konkurencyjny.

Dell, Super Micro i Hewlett Packard Enterprise zaprezentowały w tym tygodniu szafy serwerowe następnej generacji, co podkreśla silny popyt, ale też zaostrza konkurencję.

Analitycy z BofA Securities zauważyli, że napływ nowych produktów sygnalizuje solidny potencjał wzrostu przychodów w sektorze.

Jednak wyrazili też ostrożność co do rentowności, stwierdzając, że są „ostrożni w kwestii marż w serwerach AI z uwagi na konkurencyjny charakter tego rynku”.

Marże w produkcji serwerów AI już znajdują się pod presją, a wzrost konkurencji może dodatkowo ograniczyć siłę ustalania cen, nawet przy rosnącym popycie.

Dell postrzegany jako stabilna alternatywa w obliczu niepewności

Dla Dell obecna sytuacja może być okazją do przejęcia dodatkowego popytu, jeśli klienci odwrócą się od Super Micro.

Szerokie portfolio firmy — w tym serwery korporacyjne, rozwiązania storage i systemy centrów danych — stawia ją jako realną alternatywę w ekosystemie infrastruktury AI.

Analitycy sugerują, że ugruntowane operacje i dotychczasowe wyniki Dell mogą pomóc firmie zdobyć udział w rynku, szczególnie jeśli obawy dotyczące zgodności i nadzoru utrzymają się u rywala.

Według TipRanks konsensus analityków jest pozytywny: 11 analityków rekomenduje kupno, 1 rekomenduje utrzymanie, a 1 rekomenduje sprzedaż.

Tymczasem Super Micro podkreślił swoją współpracę z władzami i zobowiązanie do przestrzegania przepisów.

Spółka oświadczyła: „Supermicro utrzymuje solidny program zgodności i zobowiązuje się do pełnego przestrzegania wszystkich obowiązujących US przepisów dotyczących kontroli eksportu i reeksportu.” Dodała, że „Spółka w pełni współpracuje z prowadzonym przez rząd śledztwem i będzie to kontynuować.”

W krótkim terminie jednak uwaga spółki może skupić się bardziej na zarządzaniu skutkami śledztwa niż na zwiększaniu sprzedaży.