Akcje Snap spadły do rekordowego minimum: okazja czy pułapka wartości?

Cena akcji Snap spadła do rekordowego minimum w związku z utrzymującymi się obawami o działalność spółki. Osiągnęła poziom $4.36, z $83 jako historycznego maksimum, a kapitalizacja rynkowa zmniejszyła się z ponad $125 billion w 2021 r. do $7.3 billion.

Wzrost Snap w Ameryce Północnej wyhamował 

Snap, spółka macierzysta Snapchata, popularnej platformy społecznościowej, stoi przed poważnymi wyzwaniami, ponieważ wzrost na jej największym rynku utknął w miejscu.

Najświeższe wyniki wykazały, że dzienna liczba aktywnych użytkowników wzrosła do 474 million w czwartym kwartale z 443 million w tym samym okresie rok wcześniej.

Jednak większość tego wzrostu pochodziła z rynków międzynarodowych, które zwykle generują niższe przychody na użytkownika. Liczba aktywnych użytkowników w Ameryce Północnej spadła do 94 million z 100 million w tym samym okresie.

Liczba użytkowników w Europie także spadła do 98 million z 99 million. Z drugiej strony, reszta świata zwiększyła się do 283 million z 254 million rok wcześniej. 

Problem w tym, że działalność na rynku północnoamerykańskim przynosi najwięcej przychodów — średni przychód na użytkownika (ARPU) wzrósł do $3.62. Dla porównania ARPU w reszcie świata wynosi zaledwie $1.24.

Podobnie dzieje się w Europie, gdzie ARPU wynosi $3.47. Można więc argumentować, że Snap rośnie w „niewłaściwych” miejscach.

Niestety spółka ma ograniczone możliwości rozwoju działalności z powodu rosnącej konkurencji ze strony marek Meta Platforms, takich jak Instagram i Facebook. Istotną konkurencję stanowią też firmy takie jak TikTok, które nadal powiększają udział w rynku mediów społecznościowych.

Najświeższe wyniki pokazały, że przychody Snap wzrosły do $1.76 billion w czwartym kwartale, czyli o 10% w porównaniu z $1.55 billion w tym samym okresie rok wcześniej. Działalność w Ameryce Północnej przyniosła $1.02 billion przychodów, natomiast Europa i reszta świata wygenerowały odpowiednio $341 million i $350 million.

W skali roku spółka osiągnęła ponad $5.93 billion przychodów, a marża operacyjna nieznacznie wzrosła do 55%. Odnotowała też stratę netto w wysokości $460 million wobec $698 million rok wcześniej.

Oczekuje się, że tempo wzrostu Snap będzie nadal spadać w nadchodzących latach, mimo rosnącego popytu na reklamę online. Średnie prognozy wskazują, że roczne przychody w tym roku wzrosną o 13% do $6.7 billion, a następnie o 9,4% do $7.34 billion.

To spowolnienie oznacza, że choć spółka jest znacznie niedowartościowana, spadające tempo wzrostu utrudni przyciągnięcie inwestorów. Zamiast tego może stać się atrakcyjnym celem przejęć dla firm private equity, dzięki prognozowanemu wskaźnikowi P/E (forward) na poziomie 9. Ma łączny dług w wysokości $4.14 billion i $2.9 billion w gotówce.

Analiza techniczna kursu akcji Snap 

Wykres akcji Snap | Źródło: TradingView 

Wykres tygodniowy pokazuje, że kurs akcji Snap spadł do rekordowego minimum. Niedawno przebił ważny poziom wsparcia na $6.98 — najniższy dołek zarejestrowany w październiku 2022 oraz w kwietniu i sierpniu ubiegłego roku. Przełamanie tego poziomu potwierdziło niedźwiedzi obraz rynku.

Akcje spadły poniżej 50-tygodniowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA). Dodatkowo przebiły kluczowy psychologiczny poziom $5, co potwierdza perspektywę spadkową.

W związku z tym prawdopodobne jest, że kurs będzie kontynuował spadki w nadchodzących tygodniach, potencjalnie w kierunku kluczowego poziomu wsparcia przy $3.5.