Akcje Seagate spadają dziś o 7% — dlaczego JPMorgan jest optymistyczny

W miarę jak akcje Seagate Technology słabną na giełdach, JPMorgan postrzega cofnięcie jako okazję do zakupu, wskazując na silne trendy popytowe i poprawiające się fundamenty na rynku przechowywania danych.

Akcje spadły około 7% podczas sesji, ochładzając się po ostatnich szczytach, po tym jak w ciągu ostatnich 12 miesięcy wzrosły ponad czterokrotnie.

Akcje są niżej o ponad 5% w skali ostatniego miesiąca, ale w ciągu roku skoczyły o ponad 320%.

JPMorgan rozpoczął pokrycie z rekomendacją „Overweight” i ceną docelową 525 USD, co implikuje znaczący potencjał wzrostu z bieżących poziomów.

Wzrost popytu napędzany infrastrukturą AI

Seagate, wraz ze swoim głównym rywalem Western Digital, skorzystał na rosnącym popycie na dyski twarde o dużej pojemności wykorzystywane w centrach danych.

Rozwój obciążeń związanych ze sztuczną inteligencją doprowadził do gwałtownego wzrostu zapotrzebowania na pamięć masową, szczególnie na wysokomarżowe, o dużej gęstości dyski.

Analityk Samik Chatterjee powiedział, że prognozy finansowe firmy wskazują na wzrost w porównaniu z konsensusem na 2027 r., napędzany silniejszymi cenami i utrzymującymi się inwestycjami w infrastrukturę chmurową.

Dom maklerski zauważył, że jego założenia wyceny pozostają konserwatywne, opierając się na współczynniku cena/zysk na poziomie 22 razy prognozowanego zysku za 2027 r.

To zestawienie z przeciętną wielokrotnością około 25 razy dla firm eksponowanych na wzrost napędzany przez AI pozostawia przestrzeń do dalszego przeszacowania, jeśli warunki rynkowe się poprawią.

Struktura branży wzmacnia zdolność do kształtowania cen

Kluczowym filarem byczego scenariusza jest struktura rynku dysków twardych, która de facto stanowi oligopol zdominowany przez Seagate i Western Digital.

Wspólnie obie spółki kontrolują szacunkowo 80–90% światowej podaży.

W przeciwieństwie do poprzednich cykli, gdy nadmierna podaża często prowadziła do spadków cen, obie firmy koncentrują się teraz na zwiększaniu gęstości zapisu zamiast na powiększaniu wolumenu dostarczanych jednostek.

Oczekuje się, że takie podejście utrzyma dyscyplinę podaży i wesprze zdolność do kształtowania cen.

Chatterjee stwierdził, że ta zmiana może wydłużyć obecny cykl wzrostowy w sektorze, pozwalając firmom utrzymać wyższe marże i wyceny w porównaniu z poziomami historycznymi.

Oczekuje się przyspieszenia marż i wzrostu zysków

JPMorgan spodziewa się, że marże brutto Seagate znacznie się rozszerzą, osiągając około 50% do 2027 r., w porównaniu z historycznym zakresem 25–30% przed niedawnym wzrostem popytu napędzanym przez AI.

Dom maklerski prognozuje wzrost przychodów w średnim terminie w skumulowanym rocznym tempie około 25% (CAGR), przy czym zyski operacyjne mają rosnąć o ponad 50% rocznie.

To połączenie ekspansji marż i wzrostu przychodów postrzegane jest jako kluczowy czynnik potencjalnego ponownego przeszacowania wyceny akcji.

Transformacja technologiczna zwiększa potencjał wzrostu

Innym katalizatorem wskazywanym przez analityków jest przejście Seagate na technologię heat-assisted magnetic recording (HAMR), technologię następnej generacji zaprojektowaną w celu zwiększenia pojemności zapisu.

Spółka już zakwalifikowała swoją platformę Mozaic 4, zdolną dostarczyć około 40 terabajtów na dysk, u drugiego klienta.

JPMorgan oczekuje szybszego niż przewidywano przyjęcia tej technologii, co ma wspierać dalszy wzrost wolumenów przechowywania danych.

Jednak ryzyka pozostają.

Analitycy ostrzegają, że spowolnienie nakładów kapitałowych w chmurze, ograniczenia zdolności produkcyjnych lub szybsze przejście na pamięć flash mogą obciążyć perspektywy.