Eksplozja złota może oznaczać szczyt pokoleniowy — ostrzega analityk

Pomimo dalszej poprawy na rynku złota i utrzymania cen powyżej $4,500 za uncję, Mike McGlone, starszy analityk rynkowy w Bloomberg Intelligence, ostrzega inwestorów, że najwyższy poziom osiągnięty w styczniu może oznaczać szczyt pokoleniowy.

W środę ceny złota wzrosły do niemal dwutygodniowego maksimum.

Wzrost ten był napędzany słabszym dolarem oraz sugestią prezydenta USA Donalda Trumpa, że konflikt z Iranem może ulec deeskalacji w ciągu dwóch do trzech tygodni.

Spadek wartości dolara o 0.2% sprawił, że towary notowane w dolarach stały się tańsze dla posiadaczy innych walut.

Szczyt pokoleniowy złota i zmiana roli

W kwietniowej prognozie dla metali McGlone wskazuje, że złoto stoi przed znacznym wyzwaniem.

Tę przeszkodę przypisuje się nadmiernie przedłużonej spekulacyjnej fali tego metalu na początku roku.

„Pod koniec lutego metal osiągnął najwyższy w historii poziom względem Bloomberg Commodity Spot Index oraz najwyższą premię wobec 60-miesięcznej średniej kroczącej od 1980 roku” – cytuje go raport Kitco.com.

W naszej ocenie paraboliczny rajd złota w 2025 roku — najlepszy od 1979 r. — przewidział wojnę z Iranem, a szczyt z 2026 r. może odzwierciedlać lata 80. W ówczesnym roku szczyt, na poziomie około $850 za uncję, utrzymywał się do 2008 r.

Według McGlone’a złoto ma trudności, ponieważ jego rola zmieniła się z aktywa bezpiecznej przystani w aktywo ryzykowne z powodu spekulacyjnego impetu.

Zwrócił uwagę, że 180-dniowa zmienność tego kruszcu jest obecnie ponad dwukrotnie wyższa niż S&P 500 i znajduje się na najwyższym kwartalnym poziomie od 2006 roku.

Wojna i jastrzębia polityka monetarna powodują najsilniejszy miesięczny spadek

McGlone pozostaje ostrożny wobec złota, które jest na drodze do odnotowania największego miesięcznego spadku od lat 80.

Spot złota ostatnio wyceniano na $4,612.70 za uncję, co oznacza spadek o 12.5% w marcu.

W chwili pisania ceny złota na COMEX były wyższe o 0.6% i wynosiły $4,705.50 za baryłkę, a osiągnęły $4,751.26 za uncję, najwyższy poziom od ponad dwóch tygodni.

Złoto zanotowało najsilniejszy miesięczny spadek od października 2008 roku, tracąc w marcu ponad 11%.

Na ten gwałtowny spadek wpłynęły rosnące oczekiwania dotyczące jastrzębiej polityki monetarnej oraz powrót dolara jako preferowanego aktywa bezpiecznej przystani po wybuchu wojny z Iranem 28 lutego.

W konsekwencji traderzy w dużej mierze odrzucili możliwość cięcia stóp przez Rezerwę Federalną USA (Fed) w tym roku, co stanowi istotną zmianę w stosunku do dwóch oczekiwanych obniżek przed rozpoczęciem konfliktu.

Wyższe stopy procentowe obciążają popyt na złoto, ponieważ kruszec nie przynosi dochodu.

Perspektywy dla srebra

Dodatkowo McGlone zasugerował, że styczniowy wzrost srebra do $120 za uncję, wraz z wynikami złota, może oznaczać historyczny szczyt.

Jego analiza wykazała, że relacje cen srebra do ropy i srebra do miedzi osiągnęły w pierwszym kwartale bezprecedensowe poziomy.

Kontrakt na srebro na COMEX ostatnio kosztował $74.440 za uncję, co oznacza spadek o 0.7% w stosunku do poprzedniego zamknięcia.

McGlone, choć generalnie pesymistyczny wobec metali szlachetnych, podkreślił, że trwający konflikt z Iranem wprowadza znaczną niepewność.

Kierunek cen metali szlachetnych, jak zauważył, będzie zależał od przebiegu konfliktu.

Przedłużający się konflikt lub zawieszenie broni mogłoby utrzymać złoto powyżej $5,000 za uncję, ale oznaki kapitulacji ofensywy Iranu i zabezpieczenie cieśniny mogą wywierać presję na powrót w kierunku $4,000.