Przewaga AI Palantir błyszczy, ale czy jej zawyżona wycena to ryzyko?

Akcje Palantir Technologies wciąż budzą mieszane opinie analityków, gdyż duże zaufanie do jej platformy sztucznej inteligencji kontrastuje z narastającymi obawami o zawyżoną wycenę.

Choć spółka otrzymała świeże głosy poparcia ze strony Wall Street, analitycy ostrożnie podchodzą do rekomendowania akcji, wskazując na ograniczone pole do błędu przy obecnych poziomach cen.

Silna platforma AI uznawana za trwałą przewagę

Analitycy z UBS podkreślili siłę platformy Foundry Palantir, zauważając, że konkurentom trudno byłoby ją odtworzyć.

Według Karl Keirstead i Jack Fyda, Foundry to znacznie więcej niż prosta napędzana SI „warstwa semantyczna” nad data lake. Zamiast tego integruje wiele komponentów stosów technologii przedsiębiorstw, w tym wewnętrzne modele i procesy, jednocześnie umożliwiając podejmowanie decyzji poprzez pętle odczytu i zapisu.

Co ważne, platforma zapewnia zgodność z przepisami i walidację danych — kluczowe cechy dla klientów korporacyjnych i rządowych.

UBS wskazał również na stabilny popyt klientów, zauważając, że „nie ma dowodów na odpływ klientów ani zwiększoną konkurencję w liczbach Palantir ani w naszych rozmowach z klientami.”

Technologia spółki, w połączeniu z wykorzystaniem inżynierów rozmieszczanych bezpośrednio u klientów i systemów opartych na ontologiach, ma wspierać silną przewagę konkurencyjną w tym, co analitycy opisują jako „agentyczny supercykl AI”.

Dynamika wzrostu pozostaje silna

Pomimo słabszej sytuacji kursu w 2026 r. — akcje są od początku roku w dół o około 12% — działalność podstawowa Palantir nadal wykazuje solidny wzrost.

Analityk z Benchmark, Yi Fu Lee, rozpoczął pokrycie z rekomendacją 'trzymaj' i celem cenowym $150, określając spółkę jako „atrakcyjną spółkę wzrostową, potrafiącą kumulować wartość”.

Przychody Palantir mają wzrosnąć z $4 billion w 2025 r. do ponad $7 billion w 2026 r., co oznacza wzrost o ponad 60%.

"Jesteśmy pod wrażeniem, jak [Palantir] przyspiesza przychody jak młody startup, podczas gdy w rzeczywistości spółka działa od 23 lat," napisał Lee.

Wzrost spółki napędzany jest silnym przyjęciem jej platform wspieranych przez AI, szczególnie w Stanach Zjednoczonych.

Jej działalność komercyjna szybko się rozrosła, wspierana integracją generatywnej AI, która zwiększa automatyzację i wgląd w dane.

Przychody komercyjne w USA wzrosły o 137% rok do roku, podczas gdy przychody rządowe w USA wzrosły o 66%. Ogólnie wzrost w segmencie komercyjnym wyniósł 82%, wobec 60% w segmencie rządowym.

Przywództwo CEO Alexa Karpa również wskazywane jest jako kluczowy czynnik rozwoju spółki.

"Wyrażamy wysokie uznanie dla dalekowzrocznych umiejętności zarządczych pana Karpa i jego zdolności do organicznego rozwoju spółki," napisał Lee.

Obawy dotyczące wyceny łagodzą entuzjazm inwestorów

Pomimo solidnych fundamentów, wycena pozostaje głównym zmartwieniem analityków.

Palantir jest handlowany po ponad 100-krotności prognozowanych zysków, znacznie powyżej szerokiego rynku, w tym S&P 500 i Nasdaq Composite.

"Uważamy, że rynek wycenił Palantir na perfekcję, pozostawiając niewielkie lub żadne pole do błędu," dodał Lee.

Aby uzasadnić obecną wycenę, spółka musiałaby utrzymać roczny wzrost przychodów na poziomie 60–70%, przy czym niektóre prognozy sugerują, że zyski musiałyby się wielokrotnie podwajać w ciągu następnych kilku lat.

Jednocześnie analitycy wskazali na problemy na rynkach międzynarodowych, gdzie popyt wykazuje oznaki oporu, w tym wśród zachodnich sojuszników.

Połączenie spowalniającego wzrostu międzynarodowego i wysokiej wyceny skłoniło niektóre firmy do pozostawania na uboczu, mimo że przyznają one technologiczne przywództwo Palantir.

Choć spółka pozostaje jednym z najbardziej wyróżniających się graczy w obszarze AI, inwestorzy coraz częściej zastanawiają się, czy jej przyszły wzrost zdoła sprostać wysokim oczekiwaniom już uwzględnionym w cenie akcji.