Credo rośnie 11% po rekomendacji Jefferies w sporze o technologię miedzi w erze AI

Akcje Credo Technology wzrosły w poniedziałek o 11% po tym, jak Jefferies rozpoczął pokrycie z rekomendacją Kupuj, podkreślając to, co określił jako rozdźwięk między obawami inwestorów a długoterminowymi perspektywami wzrostu spółki w infrastrukturze sztucznej inteligencji.

Ruch na akcjach nastąpił w trakcie trwającej debaty, czy rozwiązania łączności oparte na miedzi zostaną zastąpione technologiami optycznymi w centrach danych AI.

Choć niepewność ta obciążyła kurs Credo — spadek niemal 7% w tym roku — Jefferies twierdzi, że rynek może nie doceniać możliwości spółki.

Popyt na miedź pozostaje odporny mimo debaty o optyce

Analityk Jefferies, Blayne Curtis, który rozpoczął pokrycie akcji z rekomendacją Kupuj i ceną docelową $175, opisał obecną narrację rynkową jako oderwaną od rzeczywistości.

Według niego istnieje „znaczny rozdźwięk” między postrzeganiem przez inwestorów szans Credo w obszarze sztucznej inteligencji a rzeczywistym potencjałem wzrostu.

Według Curtisa popyt zarówno z zakresu AI, jak i obciążeń ogólnego przeznaczenia zapewnia „wystarczające pole do ekspansji dla AEC”. Zaznaczył, że adopcja tych kabli pozostaje we wczesnej fazie, a AEC następnej generacji 800G i 1.6T mają napędzać większy i dłuższy cykl wzrostu niż obecnie przewidywany.

„Obawy o koniec ery miedzi lub potencjalny wpływ CPO są mocno przesadzone” — powiedział Curtis.

Jefferies podkreślił także, że aktywne kable elektryczne mają „wyraźną perspektywę dalszego wzrostu” w miarę jak centra danych AI zwiększają pojemność.

Okazja rynkowa i pozycja konkurencyjna

Jefferies prognozuje, że całkowity adresowalny rynek jednostek AEC osiągnie 8,6 mln w tym roku i 12,3 mln do 2027 r. W bardziej optymistycznym scenariuszu liczby te mogą wzrosnąć odpowiednio do 9,5 mln i 14,6 mln.

W scenariuszu byka Curtis oczekuje, że Credo utrzyma 70% udziału w rynku do 2027 r., co przełożyłoby się na około $3 billion przychodów z AEC. To prognoza przewyższająca obecny konsensus na poziomie $2.3 billion.

Curtis określił Credo jako „bezspornego lidera technologicznego w tej dziedzinie”, dodając, że spółka jest dobrze pozycjonowana, by pozostać dominująca mimo konkurencji ze strony Astera Labs i Marvell Technology.

Odrzucił też obawy dotyczące wpływu optyki współpakowanej na biznes Credo, stwierdzając, że CPO w sieciach centrów danych AI jest „w zasadzie całkowitym nieczynnikiem dla biznesu [Credo]”.

Ekspansja w rozwiązania optyczne zwiększa potencjał wzrostu

Choć większość debaty koncentruje się na miedzi kontra optyka, Credo rozwija także swoją obecność w łączności optycznej. Spółka opracowuje aktywne kable LED (ALCs), prezentowane jako rozwiązanie hybrydowe oferujące wysoką przepustowość przy lepszej efektywności energetycznej.

Curtis uważa, że inwestorzy nie doceniają potencjału tych produktów, które mogą stanowić pomost między tradycyjnymi rozwiązaniami miedzianymi a w pełni optycznymi systemami.

Dodatkowo Credo rozwija swoje optyczne transceivery ZeroFlap, zaprojektowane w celu poprawy niezawodności i stabilności w klastrach układów AI. Jefferies szacuje, że produkty te mogą generować ponad $300 million rocznie, co — jak określił Curtis — stanowi „istotny czynnik zmiany” dla strategii dywersyfikacji spółki.

Biorąc to wszystko pod uwagę, Jefferies twierdzi, że Credo oferuje „istotną okazję do inwestycji w premium spółkę wzrostową przy znacząco zaniżonej wycenie”.

W miarę przyspieszania wydatków na infrastrukturę AI firma utrzymuje, że zarówno technologie oparte na miedzi, jak i optyczne będą odgrywać role komplementarne, a Credo powinno skorzystać na popycie w obu segmentach.