Firmy europejskie pod presją, wojna na Bliskim Wschodzie uderza w prognozy zysków

Oczekuje się, że europejskie spółki odnotują odporne wyniki za pierwszy kwartał pomimo narastających napięć na Bliskim Wschodzie, choć inwestorzy ostrzegają, że te wyniki mogą ukrywać rosnące ryzyko związane z wyższymi cenami energii, zakłóceniami łańcuchów dostaw i osłabieniem wzrostu gospodarczego.

Nastroje rynkowe zachwiały się wskutek eskalacji konfliktu z udziałem Stanów Zjednoczonych, Izraela i Iranu.

Narastają obawy, że przedłużający się kryzys może podnieść ceny ropy, napędzić inflację i osłabić popyt konsumencki, tworząc przeszkody na resztę roku.

Nadzieje na szybkie rozwiązanie osłabły po zerwaniu rozmów USA-Iran i decyzji Waszyngtonu o wprowadzeniu blokady wokół Cieśniny Ormuz.

Pomimo że napięcia geopolityczne dotknęły niemal jednej trzeciej kwartału, analitycy oczekują, że europejskie spółki osiągną stabilne wyniki.

Ciaran Callaghan, szef badań akcji europejskich w Amundi, powiedział, że wyniki powinny pozostać „stosunkowo solidne”, jak cytowano w raporcie Reutersa.

„Potrzeba czasu, aby wyższe ceny ropy przeniknęły do gospodarki, więc poziomy aktywności nie powinny nagle się załamać” — powiedział Callaghan.

Inwestorzy oceniają, że europejskie spółki z indeksów blue-chip mają ograniczoną bezpośrednią ekspozycję na region Bliskiego Wschodu.

Jednakże szersze ryzyka, takie jak spowolnienie wzrostu, presja inflacyjna i zakłócenia dostaw, pozostają kluczowymi obawami.

Chociaż akcje europejskie początkowo spadły na początku konfliktu, indeks referencyjny STOXX 600 odbił, gdy nastroje się poprawiły.

Ben Ritchie, szef akcji rynków rozwiniętych w Aberdeen, ostrzegł, że choć wyniki w krótkim terminie mogą się utrzymać, perspektywy mogą się osłabić.

Sektor energetyczny napędza wzrost

Divergencja sektorowa staje się coraz wyraźniejsza. Spółki w STOXX 600 mają według raportu LSEG odnotować 4,2% wzrost zysków w pierwszym kwartale, w dużej mierze napędzany przez firmy energetyczne.

Wyższe ceny ropy zwiększyły rentowność; oczekuje się, że europejskie koncerny energetyczne zgłoszą 24% wzrost kwartalnych zysków rok do roku.

Firmy z sektora energii odnawialnej również mogą odnieść korzyści.

Hansjorg Pack, starszy zarządzający portfelem akcji w DWS, stwierdził, że kryzys uwidacznia zależność Europy od importu paliw kopalnych.

Jednak rosnąca inflacja ma obciążyć sektory zorientowane na konsumenta, w szczególności dobra luksusowe.

Presja na konsumentów

Firmy luksusowe, w tym LVMH i Hermes, już sygnalizowały słabszą sprzedaż w I kwartale z powodu zmniejszonych wydatków na Bliskim Wschodzie, co opóźnia ożywienie sektora.

Jednocześnie banki mogą zyskać na wyższym poziomie stóp procentowych.

Callaghan zauważył, że oczekiwania dalszych podwyżek stóp przez Europejski Bank Centralny mogą wspierać sektor.

Pomimo korzystnych efektów w niektórych sektorach, ogólne perspektywy pozostają niepewne.

Christoph Berger, dyrektor ds. inwestycji w akcje europejskie w Allianz GI, stwierdził, że konflikt nie sprzyja wzrostowi zysków.

Powiedział, że wcześniejsze oczekiwania wysokiego jednocyfrowego do dwucyfrowego wzrostu zostały zrewidowane w dół.

Berger teraz prognozuje „solidny”, ale nie dwucyfrowy wzrost zysków.

Według danych LSEG, przychody z wyłączeniem sektora energetycznego mają spaść o 0,6%, co sugeruje, że spółki polegają na cięciach kosztów, by utrzymać rentowność.

Chociaż niektóre spółki zmniejszyły propozycje dywidend, inwestorzy twierdzą, że nie jest to jeszcze szeroki trend.

Zamiast tego spółki zwiększają wykupy akcji, aby wspierać ceny akcji.