Dwie spółki „must-own”, gdy IEA: kryzys energetyczny zwiększy popyt na energię jądrową

Dyrektor wykonawczy Międzynarodowej Agencji Energetycznej (IEA), Fatih Birol, niedawno określił globalny krajobraz energetyczny jako „największy kryzys energetyczny w historii”.

W rozmowie z CNBC Birol podkreślił, że ta zmienność działa jako istotny czynnik napędowy dla energetyki jądrowej, prognozując wzrost całego sektora w miarę jak państwa priorytetowo traktują bezpieczeństwo energetyczne.

Zmiana jest już widoczna w Korei Południowej, która ponownie postawiła na generację jądrową po poważnymi zakłóceniami w dostawach ropy i gazu związanymi z konfliktem w Iranie.

W miarę jak zależność od importowanej energii staje się strategicznym obciążeniem, energetyka jądrowa wyłania się jako niezbędny element przyszłej infrastruktury zapewniającej moc bazową.

Strukturalne argumenty za ekspozycją na uran

Argument inwestycyjny na rzecz uranu opiera się przede wszystkim na wyraźnym deficycie strukturalnym, w którym popyt konsekwentnie przewyższa podaż.

Przez lata rynek borykał się z nierównowagą napędzaną przewlekłym niedoinwestowaniem w nowe projekty wydobywcze i poszukiwania.

Przy cenie spot utrzymującej się obecnie w pobliżu progu $85-per-pound, analitycy z Wall Street widzą przyszłość, w której konsumpcja znacznie przewyższa obecną zdolność produkcyjną.

Napięcie to pogłębia zwrot geopolityczny: zachodnie przedsiębiorstwa użyteczności publicznej aktywnie wycofują się z rosyjskich producentów, dodatkowo ograniczając dostępną podaż.

Mając to na uwadze, oto dwie spółki „must-own”, które mogą przynieść korzyści portfelowi w wyniku tej dysproporcji między popytem a podażą.

Kazatomprom: wykorzystywanie dominacji rynkowej przy niskich kosztach

Jako największy na świecie producent uranu, Kazatomprom jest główną bramą dla inwestorów poszukujących ekspozycji na cykl paliwowy energetyki jądrowej.

Z siedzibą w Kazachstanie i notowany na London Stock Exchange (LSE), spółka miała około 22% udziału w rynku w 2025 r.

Jej dominująca pozycja pozwoliła znacznie skorzystać na obecnym deficycie strukturalnym; akcje potroiły się w ciągu ostatnich 12 miesięcy i są w górę ponad 60% od początku roku.

Analitycy surowcowi z Wall Street wskazują na potencjał silnych wolnych przepływów pieniężnych oraz wysoką dźwignię operacyjną, gdy ceny spot pozostają podwyższone.

Pomimo uwarunkowań geograficznych, akcje Kazatomprom pozostają klasyczną pozycją zapewniającą skalę i bezpośrednią ekspozycję na cenę uranu.

Cameco: strategicznie kluczowy blue-chip

Kanadyjska Cameco jest przez analityków powszechnie uznawana za „must-own” w kontekście długoterminowej ekspozycji na sektor jądrowy.

Posiadając 17% udziału w globalnej produkcji, jest największym pojedynczym składnikiem Global X Uranium ETF.

Ben Kumar, szef strategii w Seven Investment Management, sugeruje, że ugruntowani gracze tacy jak Cameco, która obecnie może pochwalić się kapitalizacją rynkową na poziomie około $53 billion, będą zyskiwać na popularności w miarę przyspieszania renesansu energetyki jądrowej.

Chociaż akcje notowane są przy premii z prognozowanym forward P/E bliskim 85x, byki argumentują, że ta wycena jest poparta prognozowanym wzrostem EPS w trzech cyfrach oraz wysokimi barierami regulacyjnymi dla nowych poszukiwaczy.

Analitycy z Wall Street podkreślają zintegrowane operacje rafinacyjne Cameco oraz portfel długoterminowych kontraktów jako pozycję o wysokiej pewności i niższym ryzyku wejścia w sektor.

Niewielka stopa dywidendy na poziomie 0,14% dywidendy sprawia, że akcje Cameco są jeszcze bardziej atrakcyjne do długoterminowego posiadania.