ZEA opuszczają OPEC, ale kryzys w Hormuzie blokuje uwolnioną ropę

W przełomowym zwrocie dla światowego rynku ropy Zjednoczone Emiraty Arabskie potwierdziły wystąpienie z OPEC i OPEC+, ze skutkiem od May 1. 

Ruch ten, ogłoszony we wtorek przez państwową agencję prasową WAM, kończy niemal sześć dekad członkostwa i usuwa trzeciego co do wielkości producenta kartelu, co stanowi jedno z najważniejszych odejść w historii OPEC.

Rynek był już wrażliwy w momencie ogłoszenia.

Trwa dziewiąty tydzień wojny z Iranem, Cieśnina Hormuz jest w praktyce zamknięta, a ceny ropy naftowej konsekwentnie notowane są powyżej 100 USD, a niekiedy 110 USD.

W chwili pisania najbardziej aktywny kontrakt na ropę Brent na Intercontinental Exchange wynosił 110.91 USD za baryłkę, co stanowi wzrost o 2,4% w stosunku do poprzedniego zamknięcia. 

Niezadowolenie z kwot i napięcia dyplomatyczne

Długo tlące się niezadowolenie ZEA z przydzielonej im w ramach OPEC+ kwoty produkcyjnej, w dużej mierze narzucanej przez Arabię Saudyjską, nasiliło się. 

Pomimo zdolności produkcyjnych przekraczających 4 miliony baryłek dziennie (bpd) i ambitnego celu ADNOC, by osiągnąć 5 milionów bpd do 2027 roku, Abu Zabi był ograniczony do produkcji na poziomie około 3 milionów bpd w ramach porozumienia.

To ograniczenie stoi w rażącej sprzeczności z jego strategicznymi celami rynkowymi.

Napięcia dyplomatyczne osiągnęły punkt krytyczny z powodu konfliktu w Jemenie.

Relacje między dwoma mocarstwami Zatoki pogorszyły się po tym, jak siły saudyjskie przechwyciły rzekomo powiązany z ZEA ładunek broni skierowany do południowego Jemenu, a następnie przeprowadzono naloty na port Mukalla. 

Abu Zabi zaprzeczyło, jakoby dostarczało broń separatystom.

„Decyzja ta jest wynikiem wszechstronnej rewizji polityki produkcyjnej ZEA oraz ich obecnych i przyszłych zdolności i opiera się na naszym interesie narodowym oraz zobowiązaniu do skutecznego przyczyniania się do zaspokajania pilnych potrzeb rynku” — napisano w oświadczeniu Ministerstwa Energii i Infrastruktury ZEA.

Strategiczny zwrot Abu Zabi stawia je obok gospodarek OECD, odróżniając od pozostałych członków kartelu.

Podkreśla to partnerstwo w zakresie czystej energii o wartości 100 mld USD z Waszyngtonem oraz krajowe zobowiązanie do osiągnięcia neutralności emisyjnej (net-zero) do 2050 roku, co sprawia, że dalsze członkostwo w OPEC staje się coraz trudniejsze do pogodzenia.

Ograniczony natychmiastowy wpływ, znaczący trend długoterminowy

Niemniej jednak natychmiastowy wpływ takiego odejścia na globalny rynek ropy prawdopodobnie będzie mniejszy niż sugeruje nagłówek.

Chociaż opuszczenie OPEC teoretycznie uwalnia zdolności produkcyjne ZEA, w praktyce nadal istnieją ograniczenia.

Z powodu trwającego kryzysu przy Hormuzie większość potencjalnej produkcji jest obecnie offline. 

US Energy Information Administration (EIA) szacuje, że producenci z regionu Zatoki łącznie wyłączyli około 9,1 miliona baryłek dziennie w kwietniu, co podkreśla fakt, że ZEA nie mogą pompować ropy, której nie można przetransportować.

Istotniejszy wpływ leży jednak w długoterminowym trendzie odejść członków, podążając za przykładami Kataru (2019), Ekwadoru (tuż po Katarze), Indonezji (zawieszenie członkostwa w 2016) i Angoli (2023).

„Po swoim wystąpieniu ZEA będą nadal działać odpowiedzialnie, wprowadzając dodatkową produkcję na rynek w sposób stopniowy i wyważony, zgodnie z popytem i warunkami rynkowymi” — głosi oświadczenie. 

„Decyzja ta nie zmienia zobowiązania ZEA wobec stabilności rynku światowego ani ich podejścia opartego na współpracy z producentami i konsumentami. Wręcz przeciwnie, zwiększa zdolność ZEA do reagowania na ewoluujące potrzeby rynku.”

Kartel stoi przed poważnym wyzwaniem w związku z utratą członka z okresu założycielskiego i trzeciego co do wielkości producenta w czasie trwającego konfliktu, co wywiera presję na Arabię Saudyjską i Rosję, by utrzymały spójność grupy.

Potencjalne wystąpienie ZEA było wcześniej wskazywane przez Baker Institute jako znaczące wydarzenie, ostrzegając, że byłoby to „najbardziej rozgłośnione odejście z grupy do tej pory, przyćmiewające wyjście Kataru w 2019 roku”.

Historycznie OPEC wykazywał odporność, pokonując poważne konflikty wewnętrzne, w tym wojnę iracko-irańską, załamanie produkcji Wenezueli i wojnę cenową w 2020 roku między Arabią Saudyjską a Rosją.