Dlaczego sprzedaż tych 3 akcji dywidendowych może być błędem

Inwestorzy niepokoją się widząc straty, zwłaszcza w akcjach, od których oczekują stabilnego dochodu.

Enterprise Products Partners (NYSE: EPD), Pfizer NYSE:PFE i UPS (NYSE: UPS) pasują do tego niepokojącego profilu — kursy akcji zostały mocno dotknięte, a rentowności są na tyle wysokie, że część inwestorów zastanawia się, czy rynek nie wysyła ostrzeżenia.

Jednak głębsza analiza pokazuje coś innego: wszystkie trzy spółki nadal generują gotówkę, wszystkie trzy nadal wypłacają dywidendy, a w każdym przypadku wypłata jest powiązana z modelem biznesowym bardziej trwałym, niż sugeruje wykres akcji.

Przy bieżących cenach rentowności wynoszą około 5,7% dla EPD, 6,5% dla Pfizer i 6,8% dla UPS.

EPD: Biznes rurociągowy przygotowany na trudne rynki

Enterprise Products Partners nie jest producentem ropy, więc nie zależy bezpośrednio od cen surowców.

To operator midstream działający w modelu opłat (fee-based), który otrzymuje wynagrodzenie za transport, przechowywanie i przetwarzanie węglowodorów w rozległej sieci w USA.

Ten model ma znaczenie, ponieważ czyni z EPD coś bliższego autostradzie płatnej niż zakładowi na ceny ropy.

Spółka informuje, że podnosiła dystrybucję przez 27 lat z rzędu, a jej wyniki za pierwszy kwartał 2026 roku pokazują, dlaczego inwestorzy nastawieni na dochód wciąż do niej wracają.

Enterprise wygenerowało 2,7 mld USD (ok. 10,1 mld zł) dystrybuowalnego przepływu pieniężnego w kwartale i podało, że ta gotówka wspierała kolejne 2,8% podwyżki dystrybucji.

To kluczowy argument dla każdego, kto kusi się sprzedażą po osłabieniu. Wypłata EPD nie jest finansowana nadzieją ani dźwignią; jest pokrywana przez powtarzalne przepływy pieniężne.

Spółka zatrzymała 1,5 mld USD (ok. 5,6 mld zł) DCF w kwartale po wypłatach — środki, które może przeznaczyć na projekty wzrostowe, wykupy akcji lub redukcję zadłużenia.

Pfizer: Rynek już zdyskontował bardzo ponure perspektywy

Pfizer jest najbardziej nadwyrężoną spółką w grupie. Kurs jest znacznie poniżej pandemicznego szczytu, ale biznes nie stoi w miejscu.

Roczny przegląd Pfizer za 2025 r. pokazuje przychody w wysokości 62,6 mld USD (ok. 234,2 mld zł), a spółka dalej opiera się na cięciach kosztów i swoim portfolio onkologicznym po przejęciu Seagen, próbując odbudować wzrost.

Firma właśnie zadeklarowała kolejną kwartalną dywidendę w wysokości $0.43 — to 350. kwartalna wypłata z rzędu.

Problem rynku z Pfizer nie polega na tym, że historia jest złamana; polega na tym, że oczekiwania są wyjątkowo niskie.

Spółka potwierdziła prognozę na 2026 r. dotycząca przychodów na poziomie 59,5 mld USD (ok. 222,6 mld zł) do 62,5 mld USD (ok. 233,8 mld zł) oraz skorygowanego zysku na akcję (adjusted EPS) w przedziale $2.80–$3.00, podkreślając jednocześnie oszczędności kosztowe i napęd nowych produktów.

To pozostawia pole do przeszacowania wyceny, jeśli wykonanie planu się ustabilizuje.

Innymi słowy, inwestorzy sprzedający teraz nie tracą tylko wartości kapitału. Rezygnują też z ponad 6% rentowności w momencie, gdy akcja jest już zdyskontowana na rozczarowanie.

UPS: Dywidenda przechodzi przez proces restrukturyzacji

UPS jest najtrudniejszą z trzech spółek do utrzymania w portfelu, ponieważ działalność kurczy się w segmentach, które wcześniej były istotne.

Jednak spółka jest wyraźnie w przemyślanej restrukturyzacji, a nie w niekontrolowanym upadku.

Ostatni kwartał pokazał 21,2 mld USD (ok. 79,3 mld zł) przychodów, a kierownictwo powtórzyło cel przychodów na 2026 r. na poziomie około 89,7 mld USD (ok. 335,6 mld zł) oraz cel skorygowanej marży operacyjnej na 9,6%.

UPS poinformował także, że ostro ogranicza wolumen dla Amazon, jednocześnie celując w około 3 mld USD (ok. 11,2 mld zł) oszczędności kosztów rok do roku w 2026 r., po zaledwie około 600 mln USD (ok. 2,2 mld zł) oszczędnościach w samym pierwszym kwartale.

To ma znaczenie, ponieważ historia dywidend opiera się na generowaniu gotówki.

UPS zatwierdził kwartalną dywidendę w wysokości $1.64 na akcję, a roczne sprawozdanie za 2025 r. pokazuje przychody w wysokości 88,7 mld USD (ok. 331,8 mld zł).

Rentowność jest wysoka, ponieważ kurs akcji jest niski — nie dlatego, że wypłata już się załamała.