Rajd akcji chińskich firm AI z impetem Jensena Huanga — dlaczego analitycy pozostają nastawieni byczo

Chińscy twórcy modeli sztucznej inteligencji gwałtownie zwyżkowali w środę, po tym jak dyrektor generalny Nvidii Jensen Huang dołączył do prezydenta USA Donalda Trumpa podczas jego wizyty w Pekinie, podsycając nadzieje, że Chiny mogłyby uzyskać szerszy dostęp do zaawansowanych układów półprzewodnikowych producenta.

Akcje MiniMax Group Inc. zamknęły sesję około 18% wyżej, podczas gdy Knowledge Atlas Technology Joint Stock Co. wzrosła o około 37% na koniec dnia, przedłużając rajd, który uczynił chińskie firmy AI jednymi z najgorętszych spółek handlowych na rynkach w Hongkongu w tym roku.

Obecność Huanga w delegacji biznesowej Trumpa postawiła politykę dotyczącą sztucznej inteligencji i półprzewodników w centrum uwagi przed bacznie obserwowanym szczytem w Pekinie.

Inwestorzy stawiają, że ta podróż może pomóc złagodzić długoletnie przeszkody uniemożliwiające Nvidii dostarczanie swoich potężnych układów H200 klientom w Chinach.

Nadzieje związane z układami Nvidii napędzają rajd AI

MiniMax i Knowledge Atlas, operator platformy Zhipu AI, wyłoniły się jako czołowi beneficjenci entuzjazmu wokół szybko rozwijającego się sektora generatywnej AI w Chinach.

Inwestorzy coraz częściej postrzegają te firmy jako kluczowych graczy w wyścigu o budowę krajowego ekosystemu AI w Chinach, szczególnie w sytuacji, gdy przedsiębiorstwa szukają tańszych alternatyw dla zachodnich dostawców AI.

Jednakże analitycy twierdzą, że dostęp do zaawansowanych układów półprzewodnikowych pozostaje krytyczny dla ambicji Chin związanych z rozwojem gospodarki AI opartej na tokenach i konkurowaniem na globalnym rynku dużych modeli językowych.

„Zhipu i Minimax wydają się być podekscytowani wiadomością o dołączeniu Jensena Huanga do podróży Trumpa do Chin, co może zwiększyć prawdopodobieństwo, że krajowe LLM uzyskają dostęp do lepszych układów Nvidii,” powiedział Jian Shi Cortesi, zarządzający funduszem w GAM Investment Management w Zurychu, w raporcie Bloomberga.

„Ogólnie rzecz biorąc, dziś ludzie głównie interesują się wszystkim, co związane z AI,” dodał Cortesi.

Optymizm odzwierciedla oczekiwania, że Nvidia mogłaby w końcu uzyskać zgodę na sprzedaż układów H200 w Chinach po latach ograniczeń eksportowych i niepewności regulacyjnej.

Administracja Trumpa podobno zatwierdziła licencje na H200 kilka miesięcy temu w znaczącym odwróceniu polityki USA, co stanowi istotne zwycięstwo dla Huanga i Nvidii.

Mimo to chińskie władze pozostają ostrożne, równoważąc krytykę amerykańskich ograniczeń eksportowych z szerszym dążeniem do samowystarczalności w produkcji półprzewodników oraz wspierania krajowych czempionów technologicznych, takich jak Huawei Technologies Co.

W zeszłym roku Chiny odrzuciły import mniej zaawansowanych układów H20 Nvidii, co podkreśla złożoność handlu technologią między Waszyngtonem a Pekinem.

„Oprawa medialna sprzyja potencjalnym negocjacjom w sprawie ponownych dostaw Nvidii do Chin,” powiedział Marvin Chen, analityk w Bloomberg Intelligence.

„Uważamy, że to korzystne dla chińskiej gospodarki tokenowej i spółek takich jak MiniMax, ponieważ potężniejsze układy Nvidii mogą wymagać większej mocy obliczeniowej.”

Analitycy stają się byczy w sprawie chińskich firm AI

Biura maklerskie i banki inwestycyjne są coraz bardziej optymistyczne co do perspektyw komercyjnych chińskich twórców modeli AI.

China Merchants Securities International niedawno rozpoczęła rekomendacje kupna dla zarówno MiniMax, jak i Knowledge Atlas, twierdząc, że firmy przyspieszają komercjalizację swoich rozwiązań AI.

Dom maklerski ustalił ceny docelowe na poziomie HK$1,282 dla Knowledge Atlas i HK$982 dla MiniMax.

Obie spółki gwałtownie wzrosły od momentu debiutu na giełdzie w Hongkongu na początku tego roku i oczekuje się, że dołączą do Hang Seng Tech Index 8 czerwca.

Analitycy z Morgan Stanley szacują, że włączenie to może wygenerować od 1,25 mld do 1,75 mld USD pasywnych napływów.

Morgan Stanley również znacznie podniósł swoje ceny docelowe dla tych spółek w zeszłym miesiącu, zwiększając cel dla Knowledge Atlas z HK$560 do HK$990, a dla MiniMax z HK$990 do HK$1,100.

Analitycy banku wskazali, że modele AI Zhipu są szczególnie rozpoznawalne pod kątem możliwości kodowania, podczas gdy MiniMax zyskał uwagę dzięki szerszemu zestawowi narzędzi AI obejmujących tekst, dźwięk i generowanie treści.

MiniMax stał się również preferowanym modelem wśród użytkowników OpenClaw, ponieważ chińskie systemy AI były zazwyczaj tańsze we wdrożeniu niż wiele amerykańskich konkurentów.

Rynek AI w Chinach dojrzewa

Różnica w cenach między chińskimi a amerykańskimi usługami AI jednak się zmniejsza w miarę przyspieszającej adopcji.

Analitycy Morgan Stanley zauważyli, że koszt dostępu do chińskich modeli AI wzrósł w pierwszym kwartale do co najmniej 17% tego, co pobierają amerykańskie modele AI, gwałtownie w górę z zaledwie 5% rok wcześniej.

Analitycy prognozują, że każdy z czołowych chińskich twórców frontierowych modeli AI może wygenerować w tym roku co najmniej 1 mld USD przychodów, przy potencjale ich przynajmniej podwojenia w przyszłym roku.

Knowledge Atlas i MiniMax są pierwszymi dużymi chińskimi firmami modelującymi AI, które weszły na giełdę, podczas gdy konkurenci tacy jak Moonshot AI, operator modelu Kimi AI, i StepFun pozostają w posiadaniu prywatnej kapitału.

„Uważamy, że spółki związane z AI i dużymi modelami językowymi staną się znacznie większym motorem rynków akcji w Hongkongu, przekształcając skład indeksów, wyniki, płynność i przepływy kapitału,” stwierdzili analitycy Morgan Stanley.

„Widoczne jest silne wsparcie regulacyjne: sektor technologiczny odpowiada za 40% pozyskanego kapitału w IPO w HK year-to-date oraz 43% w pipeline, co potwierdza AI jako trwałą siłę na rynku akcji w Hongkongu,” dodali.