Akcje FUTU załamują się, gdy chińskie władze uderzają w podstawową działalność

Futu Holdings (FUTU) znalazł się pod ogromną presją w piątek po masowej, skoordynowanej akcji egzekucyjnej chińskich organów regulacyjnych.

Inwestorzy wycofali się z FUTU głównie dlatego, że szybkie i dotkliwe uderzenie uderzyło bezpośrednio w transgraniczny model biznesowy zagranicznego brokera, będący jego rdzeniem.

Rynek wydaje się przeszacowywać cyfrową platformę brokerską po tym, jak Pekin sformalizował wieloletnie ostrzeżenia regulacyjne, przekształcając je w druzgocące kary finansowe i nakazy strukturalne.

Wliczając dzisiejszy krach, akcje FUTU są niżej ponad 50% względem tegorocznego maksimum.

Akcje Futu załamują się po oficjalnym wszczęciu sprawy CSRC i nałożeniu kar

Początkowy cios pochodził bezpośrednio od najwyższego chińskiego nadzorcy finansowego.

China Securities Regulatory Commission (CSRC) – wraz ze swoim biurem w Shenzhen – oficjalnie wystawiła Futu Zawiadomienie o wszczęciu postępowania oraz Uprzednie Zawiadomienie o Sankcji Administracyjnej.

Regulator ustalił, że wiele podmiotów FUTU działających na terenie Chin kontynentalnych oraz w Hongkongu prowadziło handel papierami wartościowymi, sprzedaż publicznych funduszy i pośrednictwo futures bez wymaganych krajowych licencji.

Zgodnie z wyraźnymi przepisami zawartymi w chińskiej Ustawie o Papierach Wartościowych, Ustawie o Funduszach Inwestycyjnych oraz Ustawie o Futures i Instrumentach Pochodnych, CSRC zamierza skonfiskować wszystkie nielegalne zyski zgromadzone przez krajowe i związane z zagranicą podmioty firmy.

Akcje FUTU załamały się na May 22, ponieważ poza zajęciem aktywów, kary finansowe historycznie są surowe: proponowana kara korporacyjna wynosi RMB 1.85 billion, co przekłada się na około $271 million.

Aby zapewnić odpowiedzialność osobistą, CSRC zaproponowała także bezpośrednią karę osobistą w wysokości RMB 1.25 million ( $183,575) wobec pana Leaf Li (Li Hua), założyciela i dyrektora generalnego Futu.

Skoordynowany represyjny program dziewięciu agencji obciąża akcje FUTU

Ten agresywny zabieg regulacyjny stanowi dramatyczną eskalację w stosunku do wcześniejszych lokalnych ostrzeżeń, sygnalizując zjednoczony i systemowy atak ze strony najwyższych szczebli chińskiego rządu.

Akcje FUTU znajdują się „na czerwono”, ponieważ zamiast pojedynczej, izolowanej akcji nadzorcy finansowego, to egzekwowanie działa w ramach szeroko zakrojonej, państwowo zatwierdzonej inicjatywy.

Zatwierdzone bezpośrednio przez State Council, CSRC działała w porozumieniu z ośmioma innymi departamentami rządowymi – w tym People’s Bank of China (PBOC) oraz Ministry of Public Security – uruchamiając kompleksowy plan mający na celu wyeliminowanie nieautoryzowanych operacji finansowych transgranicznych.

Koalicja wielooddziałowa wskazała, że nielicencjonowane offshoreowe domy maklerskie zaburzyły porządek krajowego rynku, wykorzystując powiązania na kontynencie do nielegalnego pozyskiwania kapitału detalicznego na rynki zagraniczne.

Koordynując regulatorów finansowych z organami bezpieczeństwa publicznego i urzędami ds. danych, Chiny zamykają luki operacyjne, które wcześniej pozwalały tym platformom poruszać się w szarej strefie prawa krajowego, niemal nie pozostawiając przestrzeni dla korporacyjnych manewrów prawnych czy strukturalnych niezgodności.

Obowiązkowy, dwuletni nakaz wyjścia

Najbardziej strukturalnie szkodliwym elementem dzisiejszego ogłoszenia jest wprowadzenie rygorystycznego, obowiązkowego dwuletniego okresu naprawczego, mającego na celu trwałe zlikwidowanie nieautoryzowanej sieci handlu transgranicznego.

Chociaż Chiny wcześniej zakazały FUTU pozyskiwania nowych kont z Chin kontynentalnych pod koniec 2022 r., nowy framework nakazuje ostateczne wygaszenie całej istniejącej infrastruktury detalicznej na kontynencie.

Zgodnie ze ścisłymi zasadami przejściowymi, obecni inwestorzy z Chin kontynentalnych są całkowicie zablokowani przed składaniem jakichkolwiek nowych zleceń kupna lub wpłacaniem nowego kapitału na swoje konta.

Zamiast tego klienci mają ograniczone wyłącznie do składania zleceń sprzedaży, likwidowania portfeli i wypłacania pozostałych aktywów.

Prawdziwy operacyjny „cios śmiertelny” następuje wraz z wygaśnięciem tego dwuletniego okresu: Futu Holdings i dotknięci konkurenci będą prawnie zobowiązani do całkowitego zamknięcia i demontażu wszystkich stron internetowych skierowanych na rynek kontynentalny, aplikacji handlowych takich jak Futubull oraz zaplecza serwerowego obsługującego użytkowników z kontynentu.

Chociaż FUTU wskazuje, że klienci z Chin kontynentalnych stanowili około 13% wszystkich finansowanych kont na koniec pierwszego kwartału, trwałe usunięcie tego kanału kapitałowego na stałe zmienia długoterminową trajektorię wzrostu firmy.