Akcje USA pod presją rosnących rentowności i obaw o inflację

Silna hossa na amerykańskich rynkach akcji może napotkać coraz większą presję w końcowej fazie sezonu wyników korporacyjnych, gdy inwestorzy zmagają się z rosnącymi obawami o inflację i gwałtownym wzrostem rentowności obligacji.

Benchmarkowy S&P 500 wykazywał w tym tygodniu oznaki zmienności, ale pozostaje mniej niż 1% poniżej rekordu.

Indeks nadal zyskuje ponad 8% w tym roku, wspierany w dużej mierze przez silne wyniki spółek.

Wyprzedaż na rynku obligacji niepokoi Wall Street

Silna wyprzedaż na rynku obligacji zwiększyła niepokój inwestorów w ostatnich sesjach.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła w tym tygodniu do najwyższego poziomu od Jan 2025, podczas gdy rentowność 30-letnich obligacji skarbowych osiągnęła najwyższy poziom od 2007 r.

Wyższe rentowności, które poruszają się odwrotnie do cen obligacji, zazwyczaj stwarzają przeszkody dla akcji, zwiększając koszty finansowania firm i konsumentów oraz wywierając presję na wyceny akcji.

Uczestnicy rynku wskazywali na utrzymujące się obawy o inflację oraz rosnące ceny energii powiązane z wojną jako główne przyczyny ruchu rentowności.

Jim Baird, dyrektor ds. inwestycji w Plante Moran Financial Advisors, powiedział, że obawy o inflację nadal silnie obciążają rynki.

Odczyty inflacji w centrum uwagi

Inwestorzy uważnie obserwują nadchodzące dane makro, aby uzyskać dalszy kierunek, w szczególności kwietniowy odczyt indeksu cen wydatków konsumpcyjnych, czyli PCE.

Indeks PCE, będący preferowanym przez Rezerwę Federalną wskaźnikiem inflacji dla celu 2% rocznie, ma zostać opublikowany w czwartek.

Dane pojawią się po cieplejszych niż oczekiwano odczytach w tym miesiącu innych miar inflacji konsumenckiej i producenckiej.

Obawy o inflację przekształcają także oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej USA.

Rynki terminowe wyceniają teraz możliwość podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną (Fed) później w 2026 r. Na początku roku rynki spodziewały się cięć stóp, które byłyby bardziej wspierające dla akcji.

Protokół z ostatniego posiedzenia decyzyjnego Rezerwy Federalnej wykazał, że decydenci coraz bardziej obawiają się, iż wzrosty cen powiązane z wojną USA i Izraela z Iranem mogą pogorszyć presje inflacyjne.

Według doniesień kilku urzędników było otwartych na możliwość podwyżek stóp, jeśli zajdzie taka potrzeba.

W nadchodzącym tygodniu oczekiwane są dodatkowe publikacje, w tym zaktualizowana szacunkowa wartość wzrostu gospodarczego za pierwszy kwartał oraz nowe dane o nastrojach konsumentów.

Wyniki pozostają silne, na pierwszym planie detaliści i firmy AI

Mimo rosnących obaw makroekonomicznych wyniki za pierwszy kwartał pozostają ogólnie mocne.

Ponad 90% spółek w S&P 500 opublikowało wyniki; zgodnie z danymi LSEG IBES zyski są na dobrej drodze, by wzrosnąć o ponad 28% w ujęciu rocznym.

Scott Wren, starszy globalny strateg rynkowy w Wells Fargo Investment Institute, powiedział, że oczekiwania rynkowe pozostają podwyższone. "Powiedziałbym, że oczekiwania co do zysków i wzrostu gospodarczego są dość wysokie" — dodał Wren.

Kilka dużych sieci detalicznych ma opublikować wyniki w nadchodzącym tygodniu, w tym Costco, Best Buy i Dollar Tree.

Inwestorzy będą uważnie obserwować, czy wyższe ceny paliw nie szkodzą szerszym wzorcom wydatków konsumenckich.

Akcje Walmart spadły w czwartek po tym, jak detalista utrzymał ostrożne roczne prognozy sprzedaży i zysków.

Spółki związane ze sztuczną inteligencją również pozostaną w centrum uwagi; w nadchodzących raportach wyniki przedstawią Salesforce i Dell Technologies.

Tymczasem producent układów scalonych Nvidia, powszechnie postrzegana jako kluczowy wskaźnik popytu na AI, prognozowała w środę przychody za drugi kwartał na poziomie 91 mld USD, przekraczając szacunki Wall Street.