Podwyżka ceł na złoto w Indiach uderza w rynki, walutę i popyt

Nagła podwyżka ceł importowych na złoto i srebro w Indiach wywołała reperkusje na rynkach krajowych, w handlu walutami i w nastrojach inwestorów, według raportu Kitco News. 

Analitycy ostrzegają, że choć prawdopodobne są krótkoterminowe zaburzenia, długoterminowa przesłanka inwestycyjna dla metali szlachetnych pozostaje nienaruszona w obliczu obaw inflacyjnych i globalnej niepewności.

Reakcja cen krajowych

Indie, drugi co do wielkości na świecie rynek złota i srebra, podniosły cła importowe, aby chronić rezerwy walutowe i regulować napływy. 

Mariya Paliwala z Juris Hour została cytowana w raporcie, stwierdzając, że pomimo netto 9% wzrostu ceł, ceny krajowe początkowo wzrosły jedynie o 5–6%. 

Źródła z branży tłumaczą tę stonowaną reakcję istniejącymi zapasami nabytymi po niższych cenach oraz słabą gotowością konsumentów do zaakceptowania nagłych podwyżek.

Analitycy oczekują, że ceny w pełni uwzględnią wyższe cła, gdy te zapasy się wyczerpią.

Ryzyko premii ETF

Poza cenami spot eksperci uważnie obserwują premie funduszy notowanych na giełdzie (ETF). Ograniczenia dotyczące importu srebra wzbudziły obawy, że kanały dostaw mogą się zacieśnić w przypadku nagłego wzrostu popytu. 

Paliwala ostrzegła, że agresywny popyt inwestorów może zniekształcić wyceny ETF-ów, a srebro może mieć większe problemy niż złoto z powodu istotniejszych ograniczeń podaży. 

Jeśli jednak popyt pozostanie umiarkowany, premie ETF mogą pozostać pod kontrolą — podał raport Kitco.

Globalne czynniki makro

Analitycy cytowani przez Kitco podkreślają, że o kierunku cen ostatecznie zdecydują szersze czynniki makroekonomiczne.

Należą do nich decyzje dotyczące stóp procentowych Rezerwy Federalnej USA, polityka globalnych banków centralnych, wahania kursu dolara do rupii oraz trendy na COMEX. 

Monitorowane są także ceny ropy, ponieważ wyższe koszty surowca często wzmacniają atrakcyjność złota jako zabezpieczenia przed inflacją. 

Pomimo krótkoterminowej zmienności, analitycy uważają, że argument inwestycyjny za metalami szlachetnymi pozostaje podtrzymany przez ryzyko inflacyjne i niepewność polityki pieniężnej.

Reakcja branży: propozycja monetyzacji złota świątynnego

India Bullion and Jewellers Association (IBJA) zaproponowała monetyzację blisko 1 000 ton nieaktywnie przechowywanego „złota świątynnego” będącego w posiadaniu fundacji, aby złagodzić presję na import i chronić miejsca pracy w sektorze jubilerskim. 

Prezes stanu Gujarat IBJA, Nainesh Pachchigar, powiedział, że Indie importują około 800 ton złota rocznie, co czyni je drugim co do wielkości źródłem odpływów walutowych.

Zaznaczył, że uruchomienie krajowych zapasów mogłoby zmniejszyć zależność od importu bez przekazywania własności rządowi, podał raport.

IBJA wydała również zalecenie, aby jubilerzy ograniczyli sprzedaż sztabek do pięciu gramów lub mniej oraz unikali handlu spekulacyjnego. 

Pachchigar podkreślił, że sprzedaż biżuterii powinna odbywać się tylko w przypadku rzeczywistych potrzeb klientów, takich jak ceremonie, podczas gdy zakupy nieistotne należy ograniczyć.

Zwrócił uwagę na obawy dotyczące zatrudnienia, zauważając, że małe warsztaty i pracownicy fizyczni w dużym stopniu zależą od popytu na biżuterię.

Prezes IBJA Prithviraj Kothari w ubiegłym tygodniu ostrzegł, że podwyżka ceł mocno uderzy w indyjskie gospodarstwa domowe podczas sezonu ślubnego, gdy popyt na złoto tradycyjnie osiąga szczyt, w wyłącznym wywiadzie dla Invezz.

Powiedział, że rodziny już borykają się z „bolesnymi rachunkami za biżuterię”, co zmusza je do kupowania lżejszych kompletów lub odraczania zakupów.

Przypomniał decydentom, że wcześniejsze podwyżki ceł wywołały strajki, przemyt i straty przekraczające ₹18,000 crore, argumentując, że brutalne narzędzia taryfowe grożą destabilizacją branży.

Presja na walutę

Podniesione cła miały na celu ustabilizowanie słabnącej waluty Indii, jednak rupia osiągnęła nowe historyczne minimum w tym tygodniu. 

W środę para USD/INR dotknęła 96,923, krótko testując poziom 97, zanim nieznacznie się odbiła. Do czwartku rupia notowana była na 96,190, tracąc 0,40% w ciągu dnia. 

Deprecjacja dodatkowo podniosła krajowe ceny złota i srebra, potęgując skutki wyższych ceł, podał Kitco.

Kitco stwierdza, że choć zmiany polityki w Indiach mogą wprowadzić tymczasowe zaburzenia, długoterminowy argument inwestycyjny na rzecz złota i srebra pozostaje nienaruszony. 

Presje inflacyjne, niepewność polityki pieniężnej i ryzyka geopolityczne nadal wspierają popyt na metale szlachetne.

Analitycy oczekują dalszego wzrostu cen krajowych, gdy zapasy nabyte po niższych kosztach się wyczerpią, natomiast premie ETF mogą się poszerzyć, jeśli popyt inwestorów przyspieszy w warunkach ograniczonej podaży.