Ceny srebra spadają poniżej 60 USD, odbicie napotyka nowy opór

Ceny srebra spadły w pobliże 59 USD za uncję w poniedziałek, po odnowionych uderzeniach między USA a Iranem, które skierowały inwestorów z powrotem ku dolarowi i z dala od metali szlachetnych wrażliwych na stopy procentowe.

Ruch był częścią szerszego cofnięcia w segmencie metali, ale wyprzedaż srebra miała też własne punkty presji.

W przeciwieństwie do złota, srebro nie jest tylko aktywem bezpiecznej przystani. Jest też metalem przemysłowym powiązanym z popytem na panele słoneczne, elektronikę i produkcję.

To komplikuje obecną sytuację: w teorii geopolityczne napięcia zwiększają popyt defensywny, podczas gdy w praktyce wyższe rentowności i silniejszy dolar szkodzą notowaniom.

Siła dolara przeważa nad popytem na aktywa bezpieczne

Srebro spotowe spadło maksymalnie o 2,9% do około 58,14 USD za uncję, przedłużając zmienny okres po zeszłotygodniowym odbiciu.

Bezpośrednia presja wynikała ze szerszej reakcji rynku na napięcia w Zatoce Perskiej: ropa znacznie podrożała, rentowności obligacji skarbowych wzrosły, a dolar się umocnił.

To połączenie jest trudne dla srebra. Silniejszy dolar czyni metal droższym dla kupujących posługujących się innymi walutami, a wyższe rentowności obniżają atrakcyjność aktywów, które nie przynoszą dochodu.

W rezultacie srebro miało problem z wykorzystaniem impulsu bezpiecznej przystani, zwykle związanego z szokami geopolitycznymi.

Rynek traktuje też srebro bardziej jak aktywo cykliczne niż czyste zabezpieczenie.

To czyni je wrażliwym, gdy inwestorzy obawiają się, że wyższe koszty energii mogą w późniejszym okresie ucisnąć wzrost gospodarczy.

Popyt fizyczny daje inne zabezpieczenie

Długoterminowa historia srebra nie sprowadza się wyłącznie do stóp procentowych. Popyt przemysłowy pozostaje istotnym wsparciem, zwłaszcza ze strony paneli słonecznych, elektryfikacji, elektroniki i infrastruktury powiązanej ze sztuczną inteligencją.

Silver Institute wskazał, że popyt ze strony kluczowych sektorów technologicznych ma rosnąć w ciągu następnych pięciu lat, ponieważ przewodność elektryczna i cieplna srebra jest trudna do zastąpienia.

Napięcia na rynku fizycznym są także widoczne w Indiach, największym rynku srebra na świecie.

Ograniczenia importowe wywołały niedobory i podniosły lokalne premie do najwyższego poziomu od sześciu miesięcy, mimo że popyt był słabszy niż zwykle.

To pokazuje, że rynek srebra wciąż boryka się z tarciami podaży, które mogą wspierać ceny, gdy wyprzedaż inwestorów wyhamuje.

To nie zapobiega krótkoterminowej słabości. Oznacza jednak, że spadek srebra nie jest napędzany wyłącznie przepływami inwestycyjnymi.

Dostępność fizyczna i zużycie przemysłowe pozostają ważnymi elementami dna cenowego.

Analiza techniczna utrzymuje 60 USD w centrum uwagi

Wykres wciąż wygląda na kruchy. Srebro notowane jest poniżej psychologicznego poziomu 60 USD, co czyni ten obszar pierwszą przeszkodą dla kupujących.

Utrzymujący się ruch powyżej 60 USD poprawiłby sentyment i mógłby otworzyć drogę w kierunku 61,50 USD, a następnie 63 USD.

Do czasu, gdy to nastąpi, odbicia mogą przyciągać sprzedaż. Strefa 58–58,50 USD to pierwsze wsparcie.

Czyste przebicie poniżej niej odsłoniłoby niedawne minimum w okolicach 55,60 USD i potwierdziłoby, że najnowsza próba odbicia zakończyła się niepowodzeniem.

Na razie srebru potrzeba więcej niż geopolitycznego niepokoju, by się odbudować. Potrzebne jest osłabienie dolara, ochłodzenie rentowności lub przewaga popytu fizycznego nad wyprzedażą inwestorów.