Czy ceny ropy spadły za daleko, gdy Teheran podważa narrację Trumpa o negocjacjach pokoju?

We wtorek ceny ropy nieco wzrosły, gdy inwestorzy zastanawiali się, czy poniedziałkowa wyprzedaż nie zdyskontowała dyplomatycznego przełomu, który może nie istnieć.

Brent wzrósł o 1,3% do $84.89 za baryłkę, natomiast West Texas Intermediate zyskał 1% do $81.11, odzyskując część spadków z poprzedniej sesji.

Ropa zanurkowała po tym, jak prezydent USA Donald Trump odroczył uderzenia w Iran i stwierdził, że trwają negocjacje.

Teheran zakwestionował to twierdzenie, mówiąc, że nie prowadzi negocjacji z Waszyngtonem i nie zaplanowano spotkań.

Kolejny statek został trafiony w pobliżu cieśniny Ormuz, co zwiększyło wątpliwości, że ryzyka dotyczące podaży znikają.

Ropa może spaść, jeśli dyplomacja przywróci eksporty, ale inwestorzy wydają się zdjąć premię zanim zapewniony zostanie pokój lub bezpieczny przepływ.

Zaprzeczenie Teheranu obnaża słabość narracji o pokoju

WTI spadł w poniedziałek o 6,9% do $78.85, natomiast Brent stracił 5,7% do $82.91, po tym jak Trump odwołał kolejne działania militarne i zasugerował, że rozmowy mogą doprowadzić do ponownego otwarcia cieśniny Ormuz.

Rynek potraktował to ogłoszenie jako dowód, że prawdopodobieństwo wystąpienia szoku podażowego znacząco spadło.

Odpowiedź Iranu skomplikowała tę konkluzję. Rzecznik MSZ Esmaeil Baghaei powiedział, że nie prowadzi się negocjacji z USA i nie umówiono żadnych spotkań.

Teheran stwierdził, że jego rozmowy z Omanem dotyczyły tras statków handlowych przez cieśninę.

Nikos Tzabouras z Tradu powiedział The Wall Street Journal, że wcześniejsze negocjacje nie doprowadziły do kompleksowego porozumienia, a kolejna dyplomatyczna porażka mogłaby wznowić działania zbrojne i przywrócić geopolityczną premię ropy.

Ormuz stwarza wybuchowe ryzyko wzrostu cen ropy

Cieśnina Ormuz pozostaje głównym punktem napięcia, ponieważ ruch jest ograniczony, a we wtorek statek towarowy zgłosił, że został trafiony pociskiem u wybrzeży Omanu.

JPMorgan szacuje, że każdy miesiąc zakłóceń może dodać około $7–$8 za baryłkę do Brent. Trzymiesięczne zakłócenia mogłyby podnieść miesięczną średnią do około $114.

Goldman Sachs przedstawił scenariusz, w którym zakłócenie w rejonie Ormuz podnosi Brent powyżej $120. To nie jest jednak podstawowy scenariusz banku: oczekuje on, że ceny osłabią się w miarę ustępowania napięć, ze średnim Brent w okolicach $80 w czwartym kwartale i $75 w 2027 r.

Te prognozy wyjaśniają, dlaczego ryzyka wydają się nierówne. Strona spadkowa związana z porozumieniem pokojowym może rozwinąć się w czasie, gdy żegluga i zapasy się normalizują.

Potencjalny wzrost wynikający z kolejnego ataku, nieudanych negocjacji lub wznowionego uderzenia USA może pojawić się natychmiast.

Długoterminowa podaż nadal ogranicza scenariusz byczy

Taktyczny odbicie nie dowodzi, że ropa weszła w kolejny trwały rynek byka. OPEC+ podnosi cele produkcyjne, wydobycie ZEA jest na wysokim poziomie, a podaż poza OPEC reaguje na wyższe ceny.

Anindya Banerjee, szef badań surowcowych w Kotak Securities, powiedział The Economic Times, że kierunek jego prognozy pozostaje niezmieniony, chociaż „ścieżka i harmonogram uległy przesunięciu”.

Spodziewa się, że ceny ropy ostygną w kierunku 2027 r., gdy podaż poza strefą konfliktu się rozwinie, a zapasy odbudują się po normalizacji przepływów.

To długoterminowe ciśnienie ma znaczenie, ponieważ poniedziałkowy spadek nie był wywołany samą dyplomacją.

OPEC+ zatwierdził we wrześniu zwiększenie limitu o około 188 000 baryłek dziennie, co umacnia oczekiwania, że większa podaż ostatecznie trafi na rynek.

Prawdziwe porozumienie pokojowe mogłoby ponownie obniżyć ceny ropy. Dopóki takiego nie będzie, rynek pozostaje podatny na gwałtowny wzrost, gdy wydarzenia zaprzeczą jego kruchej narracji o pokoju.