Ropa Brent blisko 108 USD po ataku na saudyjski rurociąg — czy 120 USD wraca?

Ceny ropy skoczyły w poniedziałek po tym, jak ataki dronów zmusiły Arabię Saudyjską do zamknięcia rurociągu Wschód–Zachód, usuwając kluczową trasę obejścia właśnie wtedy, gdy przepływy przez Cieśninę Ormuz pozostają mocno ograniczone.

Ropa Brent wzrosła o około 2,9% do 107,66 USD za baryłkę, podczas gdy West Texas Intermediate zyskał około 2,4% do 102,48 USD.

Ruch ten przywiódł oba benchmarki z powrotem w kierunku ubiegłotygodniowych szczytów i odnowił obawy, że Brent może wspiąć się w stronę 120 USD, jeśli zakłócenia rozprzestrzenią się z Ormuzu na alternatywne trasy eksportowe.

Trasa obejściowa Arabii Saudyjskiej stała się częścią problemu

Rurociąg Wschód–Zachód ma około 1 200 kilometrów i biegnie ze wschodniej Arabii Saudyjskiej do portu Yanbu nad Morzem Czerwonym; stał się znacznie ważniejszy od czasu, gdy konflikt USA–Iran ograniczył żeglugę przez Ormuz.

Arabia Saudyjska twierdzi, że system może pompować około 7 mln baryłek dziennie przy pełnej przepustowości.

Przed ostatnim zamknięciem rzeczywiste przepływy były bliższe 4 mln baryłek dziennie, co odpowiada mniej więcej 4% globalnej podaży.

Zapasy w Yanbu mogą utrzymać eksport jedynie przez 5–7 dni, jeśli naprawy potrwają dłużej niż oczekiwano.

To zmienia kalkulacje rynkowe. Do tej pory rurociągi w Arabii Saudyjskiej i ZEA były jednym z głównych powodów, dla których traderzy mogli argumentować, że częściowe zamknięcie Ormuzu nie oznacza automatycznie globalnego kryzysu podaży.

Uszkodzenie jednej z tych tras usuwa część zaworu bezpieczeństwa.

120 USD przestało być odległym scenariuszem stresowym

Goldman Sachs już przedstawił scenariusz, w którym Brent mógłby wzrosnąć powyżej 120 USD, jeśli ataki na żeglugę na Bliskim Wschodzie się nasilą, a produkcja w Zatoce pozostanie znacząco poniżej poziomów sprzed wojny.

Daan Struyven, współszef badań nad surowcami globalnymi w Goldman Sachs, powiedział Bloombergowi, że rozszerzające się zakłócenia w żegludze stały się istotnie większym ryzykiem.

Bank niedawno podniósł swoją prognozę ceny Brentu na koniec roku, jednocześnie ostrzegając, że przedłużający się szok podażowy mógłby pchnąć ceny znacznie powyżej scenariusza bazowego.

HSBC doszedł do podobnego wniosku. Analitycy kierowani przez Kim Fustier podnieśli prognozę Brentu na 2026 r. do 90 USD z 80 USD i wskazują scenariusz, w którym utrzymujące się zakłócenia mogłyby podnieść cenę ropy w kierunku 120 USD.

Różnica teraz polega na tym, że scenariusz stresowy jest testowany przy Brent już blisko 108 USD, a nie przy 90 USD.

Dyplomacja nie usuwa premii za ryzyko

Szok podażowy staje się też trudniejszy do złagodzenia politycznie.

Planowane spotkanie w Omanie między Iranem a państwami Zatoki w celu omówienia tymczasowych ustaleń dotyczących żeglugi przez Ormuz zostało przełożone, gdy rządy regionalne nie osiągnęły konsensusu.

Według lokalnych doniesień Arabia Saudyjska miała zastrzeżenia do propozycji, natomiast Bahrajn odmówił udziału.

To sprawia, że jednocześnie pod presją znajdują się dwie ważne trasy eksportowe: Ormuz w Zatoce Perskiej oraz korytarz Morza Czerwonego powiązany z Yanbu i Bab el-Mandeb.

Ceny ropy mogą jeszcze szybko spaść, jeśli rurociąg saudyjski zostanie uruchomiony w ciągu kilku dni lub jeśli dyplomacja doprowadzi do wykonalnego porozumienia w sprawie żeglugi.

Ale dopóki jedno z tych wydarzeń się nie wydarzy, traderzy mają mniej powodów, by redukować premię za ryzyko geopolityczne.